全球最大對沖基金創始人：告訴你一個好消息和一個壞消息

雷蒙德·戴利奧

雷蒙德·戴利奧(Ray Dalio)是全球最大的對沖基金——橋水聯合基金（Bridgewater Associates）的創始人?，F在，他向華爾街投資者發出了部分喜憂參半的消息。

首先提到的是好消息：這位全球最大對沖基金的創始人，并且管理著1020億美元資產的投資大師表示，全球經濟“正處于或接近其最好水平”。而如果存在與經濟活動相關的重大風險，那么它一定在地平線上醞釀。與此相反，資產價格卻存在不斷上升的經濟背景，包括道瓊斯平均工業指數、標普500指數和納斯達克指數都一直在高位徘徊。短期來看，市場一片安寧祥和，甚至來自倫敦的富實100指數也在本周五收盤時創造了最高記錄。

接下來是壞消息：從長期來看，雷蒙德·戴利奧對前景的看法并不是非常樂觀。

他表示，“我們擔心，無論最終會出現何種程度的經濟衰退，抑或這種衰退最終何時到來，它最終都將有可能產生比目前更多的社會和政治沖突”，如史詩般的“波瀾壯闊”。

雷蒙德·戴利奧認為，在全球金融體系瀕臨崩潰之后的八年時間里，全球資本市場似乎變得更加穩定。各國央行的銀行家們開始通過保持基準利率和借貸成本超低的方法來支持股票市場取得更多增長。

唐納德·特朗普已經誓言要實施一系列的政策來刺激美國經濟中的積極因素，而全球股票市場的投資者似乎至少也將希望寄托于美國政府這些即將到來的親商政策上。

這就是特朗普解雇聯邦調查局局長科米后股票市場磐石不動的原因所在。但特朗普不是隱藏在牛市情緒背后的唯一催化劑，因為目前的企業盈利情況給出了一個更加樂觀的前景——在相對基礎上——上述改善情況也給全球其他地區的股市提供了樂觀基礎。

雷蒙德·戴利奧的擔憂，主要針對建立在現有金融體系上的債務和其他方面的債務問題，包括養老金和醫療保障將會對目前的經濟和資本市場產生一個緩慢但穩定的“擠壓”。不同于較大規模的沖擊和更低的擺動停止，雷蒙德·戴利奧預測認為，這種危機將會“不緊不慢地”來臨，而且“將會傷害到哪些目前受傷最深的投資者們”。

股票基準價格的過分高估，華爾街恐懼指標處于非自然的較低水平，再加上CBOE VIX波動指數在本周早些時候觸及23年來的最低水平，都助長了一種不安情緒。人們開始擔心，已經延續了九年之久的周期性牛市將會走向終結。

雷蒙德·戴利奧表示：“隨著特朗普政府政策的逐步成形，美國會處在一個獨特的政治不確定性時期”。而他的這番表白也可能意指白宮最近做出的部分政策決定，比如特朗普對聯邦調查局局長詹姆斯·科米的解職。

最后，這位對沖基金大師還表示，未來兩年多的時間里，投資者也有可能會在股市中獲利。事實上，沒有人真正知道這場牛市盛宴何時會結束，但那些居安思危的聰明投資者，可能會提前關注這一問題。