【盤前機構點睛】A股鐵路公司估值偏低

據國金證券最新統計，目前A股農林牧漁、電子、家用電器、食品飲料、輕工制造、房地產、休閑服務、建筑裝飾、傳媒、金融、汽車等行業的估值低于歷史均值，其中銀行、采掘已接近歷史低點。另外，上周恒生AH股溢價指數上漲2.12點，目前A股整體估值高于港股，不過通過對比A股和港股的部分行業，發現A股“酒店、家用電器、鐵路、食品飲料和傳媒”板塊的估值低于港股；同時，雖然A股與美股相比，大多數板塊估值更高，但“鐵路、燃氣、房地產、農林牧漁”板塊A股估值比美股更加便宜。由此可見，A股的鐵路板塊具有估值優勢。

《股海淘金》5月11日曾報道，A股鐵路龍頭大秦鐵路（601006）今年運量增長前景樂觀。有券商交運團隊日前指出，大秦鐵路今年全年量價齊升已基本成確定性事件。今年1-4月，公司核心經營資產大秦線累計完成貨物運輸量超過1.36億噸，同比增長26.37%。相比較去年同期，朔黃/張唐線分流效應減弱，而公路治超促使公路煤炭回歸鐵路，推動公司煤炭運量大幅回暖。另外，今年來火電發電量走高同樣有助于公司煤炭運量提升，隨著夏季用電高峰的到來，煤炭需求預計將重回上升通道，公司煤炭運量將繼續維持高位。此前公司曾公告，從3月24日起，對管內實行國鐵統一運價率的營業線的整車煤炭運價水平恢復至基準運價率9.80分/噸公里；大秦、京原、豐沙大鐵路本線煤炭運價水平恢復至基準運價率10.01分/噸公里。據興業證券測算，預計此次提價將增加公司利潤19.5億元/年。

就中長期而言，根據煤炭工業發展“十三五”規劃，到2020年國內將化解淘汰煤炭過剩落后產能8億噸/年，而“三西”等地區則要增加先進產能5億噸/年。今年一季度，“三西”地區煤炭產量同比增長3.5%，非“三西”地區產量同比下降6.9%，反差較為明顯。中信證券認為，隨著先進產能逐步釋放，“三西”地區煤炭供應占比將進一步提升，西煤東運需求將對大秦線的運量將構成支撐。

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