每日經濟新聞 2017-07-18 18:47:58
每經記者 蔡鼎 每經編輯 高涵
倉促貸款，快速違約，甚至明目張膽的欺詐——這指的不是2007年深陷次貸危機的美國房地產市場，而是2017年的美國車貸市場。
金融危機過去十年后的今天，金融業開始風行另一種次級債：汽車貸款。而就像2007年一樣，風險正在蔓延，因為這些次級車貸被打包成證券，面向全球投資者。
次級車貸已存在數年，并沒有人認為它們將引發下一次危機。但自從金融危機以來，次級車貸業務呈爆炸式增長。根據富國銀行（Wells Fargo＆Co.）的數據，2009年共出售了25億美元的次級汽車債券，2016年的這一數字升至260億美元，高于金融危機爆發前的水平。
菲亞特克萊斯勒汽車公司（Fiat Chrysler Automobiles NV）與桑坦德銀行（Banco Santander SA）自2013年起開始展開次級車貸的合作。而隨著美國汽車銷量飆升，兩家公司的合作建立了業界最強大的次級車貸放貸機器之一。
《每日經濟新聞》記者注意到，在大量放貸的同時，貸款發放政策卻十分寬松。貸款申請者可以在沒有任何人員核實其收入或工作經歷的情況下獲得貸款。據穆迪投資服務公司（Moody's Investors Service）的數據顯示，桑坦德銀行僅核實了不到10%的申貸人的收入情況。而這些貸款最終被打包進1億美元的債券中。
此外，美國檢察官在法庭文件中表示，有的經銷商鉆了貸款申請流程的空子，讓低收入者同樣獲得了車貸。
日前，桑坦德銀行在美國30個州因車貸承銷和證券化活動問題受到傳喚和質詢。今年5月，桑坦德同意支付2600萬美元，與特拉華州和馬薩諸塞州達成和解，上述兩個州均對其車貸業務提起了調查和指控。
桑坦德銀行表示，它已經與數百推出不良貸款的經銷商終止了合作，這些貸款中有的付完首付后就違約。與此同時，彭博社援引知情人士稱，桑坦德還計劃增強其次級車貸業務部門Santander Consumer USA Holdings Inc的管控。
《每日經濟新聞》記者注意到，近年來，次級車貸行業的貸款操作受到越來越多的關注。監管機構和消費者利益維護者表示，次級車貸利用了那些沒辦法從其他地方籌錢的人。
當然，對于投資者來說，次級車貸的誘惑也是明顯的：此類債務組成的證券可以達到5％的收益率。乍一看，似乎不算高?？墒窃诔屠实娜虼蟓h境下，5%比可比美債收益率的三倍還多。
就當前的Merganser Capital Management基金經理彼得·卡普蘭（Peter Kaplan）表示，當前次級車貸的市場比當年引發金融危機的次級放貸市場要小得多，不太可能重蹈覆轍。但投資者卻似乎忽視了潛在的風險。
瑞銀集團（UBS）的信貸分析師斯蒂芬•卡普里奧（Stephen Caprio）也表示，“次級車貸”不會像十年前那樣對金融體系帶來沉重打擊，但會給消費者帶來更大的壓力。
（實習生陳思佳亦對本文有貢獻）
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