每經專訪北京大學光華管理學院教授邁克爾?佩蒂斯：全球經濟復蘇不能忽視需求端

每經記者 謝陶    每經編輯 梁宏亮    

在這個不平凡的歲末年初之際，每日經濟新聞每經商學院重磅推出了“巔峰對話：瞰見2021”系列專訪。

系列專訪第一季，邀請了六位諾獎得主，圍繞全球經濟趨勢和科技創新等議題，進行深度討論；第二季，對話了橫跨太平洋與大西洋的三大洲七位商學院院長，圍繞全球資源要素配置、商業領導力和商學院教育等話題，進行探討；第三季，邀請了多位具有全球影響力的經濟學家，圍繞經濟復蘇與全球財政與貨幣政策等議題，進行了展望。

本期是“巔峰對話：瞰見2021”系列專訪的最后一期。每經記者專訪北京大學光華管理學院金融學教授邁克爾•佩蒂斯（Michael•Pettis）。邁克爾•佩蒂斯曾在2016年被美國《彭博商業周刊》評選為當年“全球金融領域最具影響力五十人”之一，著有《偉大的再平衡：貿易、沖突、以及世界經濟的危險前路》、《波動的機器：新興經濟體和金融崩潰的威脅》等多本著作。

在邁克爾•佩蒂斯看來，整個世界是一個龐大而封閉的經濟體。世界各國之間的貿易和資本流動，反映了全球經濟的健康狀況和穩定性。

圖片來源：攝圖網

消費復蘇是關鍵

NBD：此次新冠疫情的大爆發給全球經濟帶來了哪些主要沖擊？

邁克爾•佩蒂斯：新冠疫情對于工薪階層以及低收入群體的負面沖擊遠甚于富裕群體，這進一步加劇了收入不平等，從而令全球消費市場承擔了巨大的下行壓力。

與此同時，新冠疫情還導致了全球債務的激增。原本全世界的政府債務就已經處于一個比較高的水平，且保持快速增長的趨勢。

此外，長期以來，全球儲蓄的不平衡（savings imbalances）導致了全球貿易的不平衡，新冠疫情則加劇了這種趨勢。而最終由全球貿易不平衡導致的政治緊張局勢也將進一步升溫。

NBD：你認為全球化的趨勢接下來將怎樣演變？

邁克爾•佩蒂斯：事實上，我認為全球化的浪潮早在2012年至2013年就陷入了長期的衰退進程。

當前，世界的目光都聚焦在中美之間的貿易沖突。但我認為這是錯誤的。全球經濟的問題不僅僅只存在于中美之間。我在2013年《偉大的再平衡》書中就指出，全球化正處于一個長期的衰退進程。歷史經驗表明，一個處于衰退中的全球化將導致一系列消極的后果，包括頻發的貿易沖突、更大范圍的地緣政治沖突、貨幣戰爭、“排外”浪潮出現等等。

很顯然，我們不僅僅只是在中美之間看到了這些問題。目前，歐洲地區、拉美地區、印度等地在全球化陷入衰退后就出現了一系列消極的后果。我認為這樣的情況短期內不會改變。

NBD：在這種情況下，全球經濟復蘇所面臨的最大挑戰是什么？

邁克爾•佩蒂斯：最大的挑戰首先是如何實現全球消費的復蘇。這樣，才能進一步刺激投資的復蘇，從而帶動經濟整體回暖。不幸的是，許多國家在制定經濟復蘇政策時，更多地將焦點放在了刺激供給端，對于需求端的刺激較弱。這將是一個很大的問題。

事實上，對世界多數國家而言，能夠可持續地促進消費復蘇的唯一方法就是大力促使社會財富從政府、富裕群體向普通居民家庭的流動。但通常而言，這樣做會面臨巨大的阻力。

目前看來，新冠導致了截然相反的結果——工薪階層和中產階級的財富縮水，富裕群體的財富反而增加。我認為，當前實現財富從富裕群體向低收入群體的流動將變得比以往更加緊迫。

工資上升速度應快于生產率提升速度

NBD：為應對疫情沖擊，西方多國紛紛采取寬松的貨幣政策，這會帶來哪些潛在風險？

邁克爾•佩蒂斯：事實上，我擔心的不是這些國家采取寬松的貨幣政策，這給他們國內經濟注入了巨大的流動性。極端寬松的貨幣政策最大的風險就是通貨膨脹。我認為接下來的幾年沒必要太過擔心通貨膨脹。

我最擔心的還是目前規模龐大的全球債務。高企的政府債務給一國帶來巨大金融不穩定的同時，還嚴重影響了收入分配。有的國家就陷入了這樣的困境：政府債務越高，面臨經濟下行的壓力就越大。

在這種情況下，想要保持經濟進一步增長，又不得不促使債務更加快速地擴張。事實上，歷史上類似的困境已經發生過很多次，均導致了非常嚴重的后果。

NBD：如何才能建立起一個更為合理、更具彈性的社會財富分配體系？

邁克爾•佩蒂斯：的確，新冠疫情加劇了社會的不平等，弱勢群體的尊嚴得不到保障。這種現象理解起來很容易，但要扭轉這種局面卻十分困難。

過去三四十年，許多主要經濟體飛速發展，GDP不斷攀升。然而，中產階層、工薪階層以及低收入群體所占有的社會財富比例卻越來越低。在新冠疫情的當下，很難通過刺激這一部分人群的消費快速實現消費復蘇，從而帶動經濟整體復蘇。因此不斷增加政府支出（擴大政府債務）成為了避免消費下降的唯一方式。新冠顯然強化了這一趨勢。

想要解決這一困境的辦法很明顯：我們必須進行改革，保障中產階層、工薪階層、低收入群體的收入。讓收入相較于他們的勞動產出而言，能夠更加快速地增加。

這意味著，工資水平的上升速度必須快于生產率的提升速度，而事實上，過去幾十年間，工資的上漲速度是落后于生產率提升速度的。

與此同時，還要不斷構建起社會公共安全體系，持續推行并完善個人所得稅政策，更加注重經濟發展過程中的環保問題。

NBD：你對于接下來的全球經濟走勢怎樣預測？

邁克爾•佩蒂斯：短期來看，如果疫苗可以成功地廣泛應用，商業活動恢復常態，“報復性”消費持續增長，經濟將迎來短暫的強勢復蘇。但長期來看，未來戰勝這些經濟問題的任務將變得更為緊迫。

記者：謝陶

編輯：梁宏亮

排版：王思雨 馬原