牛市中上市券商有多賺錢？中信證券、中信建投年報雙雙預喜，后者凈利同比增加73%！

每經記者 王硯丹    每經編輯 何劍嶺    

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券商2020年年報亮相進行時。1月22日晚間，行業龍頭中信證券、中信建投雙雙發布了2020年業績快報。

業績快報顯示，中信證券2020年度實現營業收入543.48億元，同比增長25.98%；歸屬于母公司股東的凈利潤148.97億元，同比增長21.82%；基本每股收益1.16元，同比增加14.85%。中信建投2020年營業收入約233.51億元，同比增加70.53%；歸屬于母公司股東的凈利潤約95.09億元，同比增加72.85%；基本每股收益1.20元，同比增加79.10%。

中信證券子公司華夏基金凈利潤近16億元

中信證券同時披露了控股子公司華夏基金2020年度主要財務數據：截至2020年12月31日，華夏基金總資產136.95億元，總負債36.88億元；2020年實現營業收入人民幣55.39億元，凈利潤人民幣15.98億元，綜合收益總額人民幣15.42億元。截至2020年12月31日，華夏基金母公司管理資產規模為人民幣14611.42億元。

中信證券三季報顯示，前三季度中信證券實現凈利潤126.61億元，同比增長20.32%。據此估算，公司第四季度單季實現凈利潤22.36億元，但三季度公司單季的凈利潤為37.35億元。據此估算，公司第四季度的凈利潤環比下降了40.16%。

中信證券未對2020年業績增長原因作出更多解釋，僅表示2020年公司各項業務均保持穩定增長。

中信建投則指出，2020年，資本市場保持良好發展態勢，公司積極把握市場機遇，各項業務發展良好。2020年，公司營業收入增長；歸屬于母公司股東的凈利潤人民幣95.09億元，較上年同期增長72.85%。報告期內公司自營投資業務收入、經紀業務手續費凈收入及投行業務手續費凈收入等主要業務收入相比上年同期均有較大幅度增長。

從這兩家北京券商的2020年業績快報可以看出，中信建投去年的業績增長率大幅高于中信證券。

除中信證券、中信建投兩只券商板塊的“網紅”外，近期多家券商密集披露了業績預告或快報或未經審計的財務數據。長江證券1月22日稍晚發布了2020年度業績快報，公司營業總收入約77.85億元，同比增加10.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約20.84億元，同比增加25.09%；基本每股收益0.38元，同比增加26.67%。長江證券表示，相關項目變動的主要原因為公司零售經紀、機構經紀、資本中介、財富管理等多項業務收入同比實現增長。

目前來看，業績彈性最高的是參股華鑫證券的華鑫股份。根據1月22日晚間華鑫股份發布的2020年度業績預增公告，公司預計2020年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.08億元左右，與上年同期相比，將同比增長1002%左右。

華鑫股份表示，公司本次業績預增主要是因為2020年證券市場行情整體回暖，股票基金交易量同比增長，融資融券市場平均規模較上年同期同比增長，公司經紀業務、投資業務、信用業務均同比實現較大幅度增長。此外，公司處置摩根士丹利華鑫證券有限責任公司2%股權致投資收益大幅增長，稅后凈損益4.76億元計入非經常性損益。

券商板塊今年以來分化巨大 漲跌比8:41

盡管業績多數報喜，但券商板塊今年以來股價表現差異巨大。東方財富Choice金融終端數據顯示，申萬分類下證券行業的49家上市券商（包括參股券商的上市公司）中，有多達41只個股今年出現股價下跌。

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其中漲幅最大的是東方財富。作為本來就具有“根正苗紅”互聯網基因的券商股，東方財富一直受到市場極大關注，代銷基金一直是其優勢所在。今年年初基金爆款頻現，東方財富股價也受益匪淺，年初以來在券商板塊中“一騎絕塵”，漲幅高達26.94%。

但下跌的券商卻遠遠多于上漲的券商，其中又有多達15只券商股年初以來跌幅超過10%。其中國盛金控跌幅最大，達到27.05%，中原證券、哈投股份下跌也超過20%。

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從跌幅榜來看，不少券商曾經遭遇了利空沖擊。如近期，國盛金控（控股子公司國盛證券）連續遭遇動蕩。深交所2020年12月16日對國盛金控下發關注函，要求公司詳細說明解除趙岑董事職務的原因、提議人。12月12日，公司證券事務代表辭職；12月15日，公司解聘董事會秘書，短時間內公司信息披露事務主要負責人員離職，深交所要求公司說明上述人員變動是否影響正常的信披工作，以及擬采取的應對措施。12月24日國盛金控又公告了涉及訴訟事項，此前被國盛金控解聘董秘職務的趙岑決定走司法途徑維護自身利益，一時間國盛金控被推上風口浪尖。

此外，跌幅榜靠前的券商股中，紅塔證券踩雷永煤債，第一創業也受到限售股基金和股東擬減持等利空沖擊。

在A股市場對春季躁動一般都有預期，對高貝塔值的券商板塊也不無例外。今年券商板塊說好的春季躁動還會出現嗎？

申港證券在其發布的最新研究報告中指出，證券行業在不同時期存在成長股和周期股不同的價值邏輯：當新政策或新制度出臺，券商新業務空間足夠大，預期業務結構因此發生質變，則券商獲得成長性。但證券業務未有實質性變化的情況下，證券板塊僅具有波段行情的投資機會，利好行業政策出臺與流動性變化會對證券板塊形成短期催化行情。

申港證券指出，當下證券板塊屬于周期屬性，因為注冊制改革尚未能夠帶來收入結構質變。以在2010年前上市的中信證券、華泰證券、海通證券、招商證券和廣發證券作為統計，投行收入2020年上半年同比提升34%，但業務占比僅從6.1%提升至6.3%。

不過，申港證券指出，預期2021年宏觀流動性水平將維持穩定，證券板塊預期跑輸大盤概率較小，因此仍然建議配置證券板塊。