一記悶棍！如何應對？——道達投資手記

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

今天的市場，無疑給抱團股又是一記悶棍！貴州茅臺跌了近7%，再看看跌幅榜，全是我們熟悉的公司，白酒、醫藥、眼科、家電、物流，各種“茅”紛紛遭遇重挫。

而另一邊，以有色金屬、黑色金屬、煤炭、化工為代表的周期類個股則是炒得熱火朝天。

市場的變化，我們不能熟視無睹。盡管依舊堅持對優質公司的價值投資，但當調整襲來時，我們該如何應對？

今日復盤

今天是牛年行情的第三個交易日。上周兩個交易日，指數都在漲，但抱團股的下跌已經開始了。而今天的調整，以放量的方式延續。滬市成交近6000億元，深市成交近7000億元，這是近幾個月以來的天量。

市場放巨量，必然有大事發生。我們來看看，放巨量的都是哪些公司。

滬市成交第一的是抱團股的“老大哥”貴州茅臺，今天成交185億元，這也是茅臺的歷史天量成交額。與此同時，貴州茅臺今天大跌近7%，從上周四的高點2627元算起，到今天累計跌了13%左右，這一波下跌，貴州茅臺總市值損失近超過4000億。

下面這張圖，是貴州茅臺2019年以來的日K線圖，可以發現，基本上每次出現成交天量當天，貴州茅臺都是收陰線。而貴州茅臺在放巨量殺跌之后，有時候宣告階段性調整結束，有時候也可能是宣告一次階段性調整的開始。

考慮到在春節之前貴州茅臺上漲過快的情況，那么今天的放量殺跌，可能意味著茅臺這一次的調整，不會簡簡單單幾天就結束，調整的時間可能會以月來計算，但是往下還有多少下跌幅度，確實也不好說。

貴州茅臺如果陷入較長時間的調整，那么對前期高度抱團的各種“茅”來說，顯然是一個不好的信號。今天，白酒股全線大跌，不僅僅是白酒，醫藥、新能源等也是如此，這里就不再多說了。

除了貴州茅臺外，五糧液成交133億元，東方財富成交156億元，新能源龍頭陽光電源成交109億元，隆基股份成交101億元，比亞迪成交也過百億元。而這些股票，全部都是遭遇大跌。

總的來說就是，去年最風光的那一大批股票，有可能將要面臨一個相對痛苦的階段。但是，我覺得，這也并不代表我們所崇尚的價值投資要被市場拋棄，這只不過是前期漲得太多，估值提升較快之后的一個階段性修復。

達哥以前曾經說過，投資，不可能是一件讓人輕輕松松、快快樂樂就能賺大錢的事。就算是價值投資，就算是與機構為伍抱團投資，同樣要忍受各種痛苦。當白馬股大漲的時候，不是同樣會忍受孤獨嗎？今天，這些股票的調整，確實是讓人比較難受的。

回到剛才說的放巨量，紫金礦業連續兩天放巨量，上周五成交138億元，今天又成交152億元，而且天天大漲創新高。另外，洛陽鉬業成交74億元，還有其他有色煤炭的資源股也都明顯放量。

如何應對

大跌的股票放巨量，大漲的股票也放巨量，其實已經很能說明問題了，掌握重金的機構，他們的排兵布陣正在發生變化。那么，面對這種變化，我們如何應對？

其實，大家的疑問很簡單，剛剛才轉換思路開始抱團了，結果現在抱團股又出現明顯調整趨勢，是否應該又把思路轉換回去？

我個人的看法是，對于優質賽道的真正核心龍頭公司，并不建議輕易丟掉手中的籌碼，這種調整是可以忍受的。今年新發行了幾千億的新基金，如果核心龍頭股調整多了，難道他們不會買嗎？

但是，有些抱團公司并非各自領域的真正領頭羊，那么對于這類公司，可以考慮進行倉位的調整。原因很簡單，機構也會進行這樣的調整，他們對于核心龍頭公司，絕不會輕易拋棄，但次一等的公司，肯定是會主動改變策略的。

而另一方面，如果對抱團公司降低了倉位，那么換出來的資金就有必要選擇新的方向了。昨天我已經說過，對于海外通脹預期的提升，資源股開始再度活躍，這種階段性的機會不能視而不見，低估值的有色、化工、煤炭、銀行等周期類個股，都是機構布局的方向。

沙盤推演

節前信心滿滿，節后挨了一記悶棍。對于接下來的市場，我們不要過于悲觀，前一段時間，大家的日子可能都過得太舒服了，現在調整一下，難道不是很正常的事情嗎？

大盤可能還會調整，甚至調整的時間還相對較長。所以，今年大家不妨降低一些預期，收拾好心情，調整好心態，耐心等待市場的重新復蘇。

（張道達）

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