每日經濟新聞 2021-12-30 19:16:25
◎2013年前后，大疆在消費級無人機領域做得風生水起，而極飛科技經歷多年摸索和碰壁后，物流、測繪、攝影這些應用場景幾乎都試過，最終另辟蹊徑選擇了農業，成為最早將無人機應用于農業生產場景的公司之一。
◎報告期內公司銷售規模整體呈現快速增長趨勢，隨著銷售規模及品牌知名度的逐步提升，未來公司在產業鏈上下游的議價空間將進一步釋放，規模效應也將逐步顯現，持續的研發投入帶來的技術優勢將為公司不斷帶來高附加值的產品。
每經記者 王帆 每經編輯 梁梟
曾吸引高瓴、百度、軟銀、創新工場等明星資本，被視為是大疆在農業無人機領域的絕對競爭對手，極飛科技在過去幾年時間內吸引了投資界的目光，成為農業科技領域的“冉冉新星”。
自去年年末開始，關于極飛科技要早于大疆上市的傳言不斷。11月22日，證監會披露了極飛科技擬在科創板上市的招股書（申報稿）。
《每日經濟新聞》記者研究發現，伴隨著智慧農業的普惠政策、市場開拓和研發加強，極飛科技的農業無人機目前已被應用于全國近2000個區縣的農事作業中，收入規模不斷擴大，三年間從3.22億元擴張至5.30億元，今年上半年就已接近去年全年的收入水平。
作為典型的技術密集型企業，極飛科技研發費用率超過15%，而同行上市公司大部分在10%所有。近兩年，極飛科技已不僅僅滿足于單一的農業無人機業務，而是拓展到遙感無人機、農業無人車、農機自駕儀、農業物聯網等多元產品矩陣。
不過，目前公司仍處于規?；瘮U張階段，研發和推廣費用仍需持續投入，短期內尚未盈利。極飛科技在申報稿中預測，隨著銷售規模及品牌知名度的逐步提升，未來公司在產業鏈上下游的議價空間將進一步釋放，規模效應也將逐步顯現，公司未來經營情況將逐步好轉，未來虧損收窄直至實現盈利的可能性較大。
自去年年末開始，極飛科技在融資上動作頻頻。
去年11月15日，極飛科技宣布完成新一輪12億元人民幣融資，由百度資本、軟銀愿景基金領投，創新工場、成為資本、越秀產業基金和廣州新興基金跟投，是中國農業科技領域最大的一筆商業投資；今年3月16日，在極飛科技接受輔導備案前夕，高瓴資本單獨向其投資超3億元人民幣，是高瓴資本對去年11月極飛科技融資的追加投資。
截至招股說明書簽署日極飛科技股權結構圖
圖片來源：招股書（申報稿）截圖
一個創業公司為何能贏得明星投資方的青睞？答案或許可以在尚未被科技完全滲透的廣闊農田里找到。目前我國農業植后管理環節仍以人工及半機械化裝備為主，較為依賴人力勞動，信息化水平低。相比人工及傳統機械作業，農業無人機在植后管理環節的應用具備離心噴頭施藥效果好、工作效率高、智能化作業農藥利用效率高、人藥分離、提高作業安全性等優點。
因此，以農業無人機為代表的智慧農業領域受到了國家的政策扶持。農業農村部《全國農業農村信息化發展“十二五”規劃》和中央一號文件對農業農村信息化發展提出戰略性規劃，特別是“十三五”以來，智慧農業成為現代化農業發展中的重要組成部分，多項政策文件中均提出要發展智慧農業及相關技術，政策支持力度不斷加大。
對于極飛科技而言，這家最早做飛控系統的企業并非在創立之初就一眼看中了智慧農業的藍海，而僅僅是為了找到合適的應用行業，賣出自家無人機產品。
2007年，畢業于西安電子科技大學、從微軟離職的彭斌創立XAIRCRAFT（極飛科技的創始團隊），開始研發機器人與無人機相關慣性導航系統。2013年前后，大疆在消費級無人機領域做得風生水起，而極飛科技經歷多年摸索和碰壁后，物流、測繪、攝影這些應用場景幾乎都試過，最終另辟蹊徑選擇了農業，成為最早將無人機應用于農業生產場景的公司之一。
2015年，極飛科技推出第一代植保無人機。當時，無人機在農民眼中是酷炫的“黑科技”，操作復雜、購買成本高昂，使用門檻較高。為了培育市場，極飛科技先從服務做起，招募和培養了數百名植保無人機操作員，并通過直營服務的模式將無人機植保技術帶到廣大農民面前。經過近兩年的直營植保服務和市場培育，2016年底極飛科技開始通過經銷商銷售設備，進入了農業無人機的規?；茝V應用階段。
包括極飛科技、大疆在內的企業將無人機帶進農田的過程，也是智慧農業普及的過程。
從極飛科技近三年來的無人機銷量和單價的變化可以看出，農業無人機市場普及度正不斷提升。招股書（申報稿）顯示，2018年～2020年，極飛科技農業無人機的銷量分別為5416臺、6837臺、13727臺，今年上半年已經達到12775臺，已接近去年全年銷量。平均單價來看，2018年～2020年分別為4.01萬元、3.41萬元、2.75萬元，今年上半年降至2.63萬元。
圖片來源：極飛科技招股書（申報稿）截圖
年銷量從不超過6000臺翻倍至超過1.3萬臺，單價從4萬元降至2.6萬元，最近三、四年間，農業無人機已經從一種高精尖的科技產品，逐漸變成一種農民較為易得的農機，成為一種基本的生產工具。2021年，農業農村部公布的《2021-2023年全國農機購置補貼機具種類范圍》正式將植保無人駕駛航空器納入補貼范圍，更是在政策層面鼓勵了無人機作為農業生產工具的發展。
極飛科技表示，公司農業無人機銷售價格整體呈下降趨勢，主要系隨著技術進步、產品標準化程度提升和公司有效成本控制帶動整機成本持續下降，為讓更多農戶享受公司的科技產業化成果，公司在保證合理利潤的前提下，適當地調整了產品售價。
目前，極飛科技的農業無人機已被應用于全國近2000個區縣的農事作業中。隨著無人機在農業的市場滲透率逐漸提升，極飛科技的收入規模也呈增長趨勢，2018年～2020年，公司分別實現營業收入3.22億元、3.57億元、5.30億元，今年上半年則實現營業收入4.69億元，已接近去年全年收入水平。
圖片來源：極飛科技招股書（申報稿）截圖
從相關數據來看，申請在科創板上市的極飛科技確實具備較強的科創屬性——研發費用率常年超15%、公司員工近四成都是研發人員。
招股書（申報稿）顯示，最近三年一期，極飛科技的研發投入不斷增加，研發投入金額分別為4884.82萬元、6947.43萬元、9735.84萬元和8130.71萬元，占營業收入比例分別為15.18%、19.49%、18.36%和17.35%。
與同行業上市公司對比來看，九號公司（688009，SH）、石頭科技（688169，SH）、中控技術（688777，SH）、縱橫股份（688070，SH）2020年度研發費用率分別為7.70%、5.80%、11.46%、10.26%，均低于極飛科技。
從研發人員來看，截至2021年6月30日，極飛科技研發人員共計527人，占公司員工總人數比例為38.47%?！睹咳战洕侣劇酚浾咴缜霸啻谓佑|極飛科技，其創始人彭斌是一名年輕的“80后”極客，企業文化崇尚科技，創新氛圍比較濃厚。
在招股書（申報稿）中，極飛科技表示，公司在行業內較早地實現了農業無人機的自主飛行、自主作業、RTK高精度導航定位、處方圖作業、離心霧化噴灑、燃油超充等多項創新技術，并首創V型雙旋翼農業無人機，在技術創新上長期走在行業前列。
業內普遍認為，極飛科技和大疆是農業無人機領域的絕對領導者，兩者在市場上可以說是平分秋色。不過，目前的市場份額情況尚未有權威報告得以證實。相比于大疆在各應用場景“多點開花”，極飛科技走了不一樣的路徑，其對自身的定位逐漸從“無人機公司”過渡到“農業科技公司”。
事實上，在手握農業無人機這個較為成熟且較大的市場份額之后，極飛科技的野心更大。此前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，彭斌曾表示“農業無人機只是打開智慧農業的一把鑰匙”，顯現出極飛科技深鉆農業科技，打造多元智慧農業生態的決心。
在招股書（申報稿）中，極飛科技表示，公司在農業科技領域持續探索，在農業無人機規?；瘧煤?，又相繼推出了遙感無人機、農業物聯網設備、農業無人車、農機自駕儀、智慧農業管理系統等產品，逐步擴展產品矩陣，將科技帶入農業生產耕、種、管、收各個環節，逐步形成了“全面感知→智能決策→精準執行”的智慧農業生態閉環。通過遙感無人機及物聯設備的智能數據收集，實現對作物生長狀態及作業環境等要素的全面感知，利用智慧農業管理系統實現大數據分析和智能輔助決策，最終以農業無人機、農業無人車及農機自駕儀等智能農業裝備為載體實施精準作業。
圖片來源：極飛科技招股書（申報稿）截圖
不過，目前上述非無人機產品尚處在培育階段，收入貢獻的主體仍是農業無人機。智能農業裝備是極飛科技的最主要收入來源，占比為九成。而在智能農業裝備收入主要由農業無人機產品貢獻，占比分別為72.19%、75.87%、79.43%和79.47%。農業無人車、農機自駕儀自2020年開始銷售，但直到今年上半年合計銷售占比約2%，未來仍面臨市場開拓等挑戰。
目前，極飛科技存在尚未盈利及存在累計未彌補虧損的情況。2018年～2020年以及2021年上半年，極飛科技歸母凈利潤分別為-671.74萬元、-3970.32萬元、-6084.55萬元及-8512.29萬元。
據極飛科技解釋，虧損原因一是公司研發投入占比較高。極飛科技所在的農業科技行業屬于技術密集型行業，產品的升級換代速度較快，相關技術也在不斷推陳出新。公司現階段的研發既要滿足現有技術改良的短期研發需求，又要主動布局前瞻性技術，通過推出新產品系列，豐富農業科技產品矩陣。公司始終鼓勵技術創新，重視研發工作，公司研發投入較大以保持技術優勢。
二是新產品線仍處于市場推廣階段，業績貢獻尚未完全體現。公司目前擁有農業無人機、遙感無人機、農業無人車、農機自駕儀、農業物聯網設備及智慧農業管理系統六大農業科技產品系列。除農業無人機外，公司其他農業科技產品仍然處于市場推廣階段，尚未形成規模收入，對毛利貢獻尚未完全體現，而公司對新產品的研發和推廣投入仍在持續發生。
三是銷售規模效應尚未體現。但相比公司前期的投入，公司目前銷售規模仍然相對較小，對供應商的議價能力仍有待增強，銷售規模效應及其所帶來的降本效果尚未完全體現。
極飛科技分析認為，2021年度，受全球芯片等供應鏈的影響，公司全年虧損同比可能有所擴大。但報告期內公司銷售規模整體呈現快速增長趨勢，隨著銷售規模及品牌知名度的逐步提升，未來公司在產業鏈上下游的議價空間將進一步釋放，規模效應也將逐步顯現，持續的研發投入帶來的技術優勢將為公司不斷帶來高附加值的產品。公司未來經營情況將逐步好轉，未來虧損收窄直至實現盈利的可能性較大，同時累計未彌補虧損擴大的趨勢有望減緩，盈利后累計未彌補虧損將逐步獲得彌補。
本次申請上市，極飛科技也是著重提升產能、研發和營銷力量，擬募集15億元用于數字農業智能制造基地項目、廣州研發中心建設項目、營銷及服務體系建設項目。
《每日經濟新聞》記者嘗試就招股書相關問題采訪極飛科技，截至發稿未獲回復。
封面圖片來源：攝圖網-500674266
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