戰火燒至烏克蘭首都全球市場巨震；美國通脹持續高企加息步伐會生變嗎？熱戰背后：芯片和汽車供應鏈“躺槍”|一周國際財經

本周，俄烏局勢可謂風云變幻。俄羅斯在頓巴斯地區發起的特別軍事行動把發酵數月的緊張氣氛推向高峰，烏克蘭總統宣布烏方與俄羅斯斷交，歐美等國相繼宣布一系列針對俄羅斯的制裁，包括被認為是金融制裁“核按鈕”的禁止其使用SWIFT系統……目前，戰火已燒至烏克蘭首都基輔。 雙方的沖突也不斷刺激著全球市場的神經，多地區的股指、債券、原油、天然氣、黃金、大豆、小麥、有色金屬等都出現大幅的波動。布倫特原油期貨一度觸及105美元/桶，為2014年來首次，黃金也迫近2000美元/盎司關口。 此前，俄烏雙方均釋放愿意談判的信號，但隨后因對條件不滿意，基輔方面又拒絕談判，俄羅斯方面繼續推進軍事行動。危機尚未結束，這場危機將給全球能源市場帶來什么影響？各國央行的加息步伐會因此有所改變嗎？芯片和汽車供應鏈為何會在這場沖突中“躺槍”？ 更多內容，就在《一周國際財經》。 俄烏戰火燒至烏克蘭首都 全球市場震蕩能源板塊影響幾何？ 當地時間2月24日，俄羅斯總統普京發表電視講話說，決定在頓巴斯地區發起特別軍事行動。此前，普京簽署總統令，承認烏東民間武裝自稱的頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國為獨立國家。 據央視新聞報道，當地時間2月26日，俄羅斯國防部發布最新公告表示，俄羅斯武裝部隊已使821個烏克蘭軍事基礎設施癱瘓。當日早間，雙方戰火已經蔓延到烏克蘭首都基輔市區。27日，烏克蘭第二大城市哈爾科夫地區發生炮戰，為俄烏開戰以來最猛烈的一次。 26日，俄烏雙方均釋放出談判意愿。但烏克蘭總統辦公室負責人顧問后來表示，基輔拒絕談判，因為他們對條件不滿意。在此之前，俄總統新聞秘書佩斯科夫也表示，烏克蘭方面已拒絕和談，俄方的軍事行動將繼續。佩斯科夫說，俄羅斯總統普京25日曾下令俄軍停止前進，但是烏克蘭方面拒絕談判，俄軍恢復軍事行動計劃，主力部隊26日下午繼續推進。 此外，據央視新聞報道，俄國家杜馬主席沃洛金26日在社交平臺表示，烏克蘭總統澤連斯基已于當地時間25日離開基輔，他從烏克蘭首都發出的所有呼吁都是提前拍攝。 針對烏克蘭問題，歐盟將于27日以視頻形式舉行外長會，歐盟外交與安全政策高級代表博雷利在社交媒體上表示，他將提出援助烏克蘭武裝力量的一攬子緊急措施供成員國討論。聯合國安理會也決定在2月27日下午召開特別會議。據了解，該會議就將烏克蘭局勢送往第76屆聯合國大會召開緊急特別會議進行投票。 俄烏沖突不斷激化期間，歐盟、美國、加拿大和日本等國家針對俄羅斯宣布了一系列制裁措施，包括凍結俄羅斯在海外部分地區的資產、暫?！氨毕?號”天然氣項目認證。更重要的是，據央視新聞報道，當地時間2月26日，美國和歐盟、英國及加拿大發表聯合聲明，宣布禁止俄羅斯的幾家主要銀行使用環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）國際結算系統，同時對俄羅斯央行實施“限制性措施”，防止俄羅斯央行以可能破壞制裁的方式部署其國際儲備。根據幾國共同發表的聯合聲明，最新的制裁手段將確保切斷俄羅斯銀行與國際金融體系的聯系，“損害它們在全球經營的能力”。這意味著俄羅斯銀行將無法與境外銀行進行安全有效的溝通。 英國柴郡拍攝的美國CF工業公司的一家工廠 圖片來源：新華社喬恩·休珀攝 受動蕩局勢的影響，全球多地區的股指、債券、原油、天然氣、黃金、大豆、小麥、有色金屬等都出現大幅的波動。 周一至周四，由于市場擔憂局勢影響供給問題，美股（周一休市）、歐股和亞太市場均出現大幅殺跌，其中納指一度陷入熊市，俄羅斯股指一度下跌50%，亞太明晟指數于周四觸及2020年11月以來最低點。 能源與部分大宗商品價格飆升。布倫特原油期貨周四一度觸及105美元/桶，為2014年來首次。被視為“歐洲天然氣價格風向標”的荷蘭TTF基準天然氣期貨價格連續第四個交易日上漲，日內漲幅一度達到41%。現貨黃金一度上破1960美元/盎司，拉升超50美元。小麥、大豆和棕櫚油，則觸及約10年來新高。 周五，市場迎來反轉，原因是俄羅斯表現出愿意外交談判的意向，且制裁措施未波及能源。當天，美股三大股指與歐洲主要股指均收漲，標普、納指和納指100均終結兩周連跌。布倫特原油和WTI原油收跌，現貨黃金接連下破1890美元，荷蘭TTF基準天然氣期貨價格盤中跌超30%。 作為全球最大的石油和天然氣生產國之一，若俄羅斯的原油和天然氣出口受阻，將給全球市場帶來什么影響呢？ 投行Oanda高級市場分析師EdwardMoya告訴《每日經濟新聞》記者，“俄羅斯原油出口的問題將導致全球石油市場面臨風險，這很容易使油價遠高于每桶100美元的水平，布倫特原油甚至可能會突破每桶120美元的水平?！? 市場認為，若伊核協議能夠恢復，或給石油市場帶來一絲緩解。不過，Moya對記者表示，“如今各地的石油庫存都很低，即使重啟伊朗核協議，也需要幾個月的時間才能提高產量。但是，若伊朗核談判能迅速解決，油價飆升可能會受到限制。” 天然氣方面，俄羅斯供應的天然氣占到歐洲天然氣進口量的約40%。大宗商品數據提供商Kpler對《每日經濟新聞》記者分析稱，如果俄羅斯輸入歐洲的天然氣供應量持續減少，歐洲天然氣價格可能將一直位于70歐元/千瓦時以上。 全球知名石油化工情報提供商ICIS美國LNG編輯對記者表示，今年歐洲天然氣儲存水平跌至多年來的歷史低點，盡管歐洲的新增液化天然氣供應量不斷創下新紀錄，但歐洲國家對俄羅斯天然氣供應仍有極強的依賴性，俄羅斯對歐洲的天然氣供應情況仍將是影響歐洲天然氣價格的一個主要因素。 注：以上采訪內容僅代表采訪對象觀點，不代表《每日經濟新聞》立場，亦不構成投資建議。 1 美國通脹壓力“高燒不退” 烏克蘭危機會影響加息節奏嗎？ 圖片來源：攝圖網-401052364 北京時間2月25日晚間，美國商務部公布數據顯示，1月份，美國個人消費支出（PCE）物價指數同比增長6.1%，創1982年以來最大單月漲幅，前值5.8%；剔除食品和能源價格的核心PCE物價指數同比增長5.2%，前值4.9%，創1983年以來最大漲幅。 與此同時，美國消費者信心不斷下降。早前公布的密歇根大學消費者信心指數已從一個月前的70.6降至67.2，為2011年11月以來最低。消費者稱通脹是其主要擔憂。 在通脹持續走高的情況下，市場普遍預期美聯儲將于3月加息，但加息50個基點的預期隨著烏克蘭局勢的急劇升級快速退潮。 美聯儲在25日發布的貨幣政策半年報重申，在美國就業市場活躍的環境下，為了應對高通脹，將“很快”進入加息周期。美聯儲在報告中表示，遠高于2%目標的通脹率，以及勞動力市場“強勁”的表現，為美聯儲在近期加息提供了合適的環境。 野村認為，為避免地緣政治風險，美聯儲可能會在3月避免加息50個基點，因為“在已經高通脹的環境中，烏克蘭局勢引發的大宗商品價格上漲可能會給美國消費者通脹預期帶來進一步的上行壓力”。不過，野村同時預計，3月后某次會議加息50個基點的概率依然非常大，以彌補首次較小的升息幅度。 其他部分央行則表示，暫且關注局勢發展，在貨幣政策上先保持觀望的姿態。當地時間2月24日，歐洲央行管委、奧地利央行行長RobertHolzmann稱，烏克蘭沖突可能會推遲歐央行退出刺激政策的計劃，與烏克蘭沖突相關的不確定性加重，歐央行將仔細分析危機可能造成的經濟影響，但是他也強調歐央行仍將推進貨幣政策正?；?。 2 熱戰背后：全球芯片和汽車供應鏈“躺槍” 俄烏沖突讓全球半導體產業鏈供應再添擾動因素，芯片供應鏈神經再度繃緊，主要是因為許多半導體制造商都對來自俄羅斯和烏克蘭的原材料（如氖、鈀）依賴較大。 作為全球半導體原料氣體供應大國，烏克蘭是氖、氬、氪、氙等氣體的供應大國，其中氖氣的供應更是全球市場主導者。市場調研機構Techcet在2月1日所發布的報告顯示，烏克蘭的氖氣的全球供應份額達70%，而氪氣和氙氣的全球供應份額則分別達到40%和30%。氖氣、氪氣、氙氣是半導體制程中的激光混合（LaserMix）氣體的重要原料。 俄羅斯則是鈀金的主要生產國，該國去年的鈀金產量約占全球總量的40%。鈀是稀有金屬，鈀在半導體領域多應用在傳感器和內存等產品。 隨著俄烏局勢的升級，生產商對半導體原材料斷供的擔憂增加。光刻機巨頭阿斯麥正在尋找其他氖氣的供應來源，美國存儲芯片巨頭美光也在擔憂原材料供應問題。 事實上，受影響的行業遠不止芯片產業，從香煙制造商到汽車制造商以及飲料生產商紛紛暫停在烏克蘭的生產和運營。 2月25日，大眾汽車、雷諾以及輪胎制造商諾記輪胎等多家公司宣布暫?；蜣D移制造業務的計劃。大眾汽車表示，由于在烏克蘭生產的零部件遲遲不能到位，兩家德國工廠將停產幾日。雷諾表示，由于零部件短缺和運輸困難，將在下周暫停其在俄羅斯的汽車組裝廠的部分業務。諾記輪胎表示，正在將一些關鍵產品線從俄羅斯轉移到芬蘭和美國，以應對俄羅斯可能面對的進一步制裁。 同一天，日本煙草也表示，已停止在烏克蘭中部克雷門丘克的一家工廠的生產運營。而可口可樂HBC、嘉士伯、雀巢和百威英博等公司也都關閉了在烏克蘭的業務。 3 重磅！巴菲特2022年度致股東信出爐 北京時間2月26日晚，股神巴菲特公布了每年一度的致股東公開信，同時公布的還有伯克希爾哈撒韋公司2021年第四季度（Q4）及全年財報，其中，Q4凈利潤為396.46億美元，同比增長10.63%；Q4運營利潤為72.85億美元，同比增長45.1%。 依照慣例，股東信開始還是伯克希爾的業績與美股風向標：標普500指數表現的對比，2021年伯克希爾每股市值的增幅是29.6%，標普500指數的增幅是28.7%，伯克希爾跑贏0.9個百分點。 長期來看，1965-2021年，伯克希爾每股市值的復合年增長率為20.1%，明顯超過標普500指數的10.5%，而1964-2021年伯克希爾的市值增長率是令人吃驚的3641613%，也就是36416倍多，而標普500指數為30209%，即超過302倍。 在今年的公開信中，巴菲特主要談到了伯克希爾哈撒韋公司的持倉情況、持有的美國國債、公司回購的股票以及收購鐵路公司BNSF的原因。 持倉方面，公司目前的“四大”業務分別是保險公司集群、蘋果公司、美國第一大貨運鐵路公司BNSF和新能源公司伯克希爾哈撒韋能源公司（BHE）。 巴菲贊賞了蘋果回購自身股票的行為，因為回購后伯克希爾哈撒韋公司所持股票價值更高。他提到，今年伯克希爾在蘋果的持股比例從一年前的5.39%上升到5.55%，公司去年收到蘋果派發的股息達7.85億美元。 在美國國債持有方面，巴菲特表示，伯克希爾的資產負債表包括1440億美元的現金和現金等價物（不包括持有的BNSF和BHE）。其中，1200億美元以美國國債的形式持有，全部在一年之內到期。 巴菲特還在信中提到了三種增加投資價值的方式，股票回購就是其中之一。巴菲特認為，今年以來，伯克希爾從回購自身股票中獲得的價值增長大于收購行為。在過去兩年中，伯克希爾哈撒韋公司回購了截止2019年末外部流通股的9%，總成本517億美元。從去年年底到2022年2月23日以來，回購股票的成本為12億美元。 4 歐盟監管機構發出初步決議 Facebook和Instagram或撤出歐洲？ 圖片來源：每日經濟新聞資料圖 據路透社2月24日報道，Meta可能最早于今年5月開始被禁止向美國傳輸歐盟用戶數據。（注：據此前媒體報道，Meta和其他許多企業、組織及服務都要依靠歐美之間的數據傳輸來運營全球服務。） 本周早些時候，Meta收到歐盟主要隱私監管機構愛爾蘭數據保護委員會（IDPC）發來的“修訂版”初步決議，該決議被認為將限制Meta向美國傳輸歐盟數據。IDPC副委員格雷厄姆·多勒（GrahamDoyle）表示，“Meta有28天時間對這份初步決定提交意見，我們屆時準備為其他相關監管機構起草一份‘60條’草案，預計將在4月進行?！? 2月初，Meta在年報中警告稱，如果無法繼續將用戶數據傳回美國，該公司考慮在歐洲關閉Facebook和Instagram兩項服務。 自2013年美國前防務承包商雇員愛德華·斯諾登披露美情報機構開展大規模監聽以來，歐盟對用戶數據對外傳輸的擔憂一直在加劇。2020年7月16日，歐洲法院裁定，歐盟和美國之間的數據傳輸標準沒有充分保護歐洲公民的隱私，此前達成的跨大西洋個人數據傳輸協定——《歐美隱私盾牌》無效。這一裁決結束了美國公司在獲取歐盟用戶個人數據上的特權。 受協定變化影響，Meta、谷歌等美國巨頭目前都在將歐洲用戶數據轉移到美國這一動作上面臨困難，關于這些公司是否會因此退出歐洲市場的討論也逐漸增加。最近幾個月，Meta和谷歌一直在公開呼吁達成一項新的跨大西洋數據傳輸協議，以求繼續在歐洲市場生存。 目前，歐盟委員會和美國之間關于更換已失效的隱私盾數據傳輸安排的談判仍在進行中。 5 特斯拉又遇麻煩？自動駕駛系統面臨德國審查 隨著各國監管機構對車企駕駛輔助技術的審查加劇，特斯拉自動駕駛汽車技術商業化的前景面臨越來越多的麻煩。 2月21日消息，媒體援引德國聯邦機動車辦公室（KBA）發言人的話報道稱，該辦公室正在調查特斯拉的自動變道功能，以及該功能是否獲準在歐洲使用。報道稱，KBA也在與負責審批特斯拉汽車在歐洲銷售的荷蘭汽車機構進行接觸。 值得注意的是，這已經是特斯拉自動駕駛系統在本月第二次受到監管機構的調查。 上周，美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布，將對41.6萬特斯拉汽車展開正式調查，原因是該機構接到投訴稱，特斯拉的自動駕駛輔助系統Autopilot出現了剎車意外激活的情況。這種現象通常被稱之為“幽靈剎車”，即用戶在開啟特斯拉車輛的自動駕駛輔助系統時，車輛會在某種不需要剎車的情況下突然無征兆地剎車。 NHTSA表示，過去9個月里已收到354起與“幽靈剎車”有關的投訴，初步評估涵蓋了2021-2022年在美國市場的Model3和ModelY汽車，所有接受審查的特斯拉汽車均配備了該公司的自動駕駛輔助系統Autopilot。 圖片來源：每經制圖 圖片來源：每經制圖 記者：張凌霄蘭素英 編輯：蘭素英 視覺：劉青彥 排版：蘭素英王蜀杰