債券獲展期仍大跌 遠洋資本預期一年后確保兌付

每經記者 王佳飛    每經實習記者 宋欽章    每經編輯 陳夢妤    

2022年9月7日上午11時18分，遠洋資本的“20遠資01”（175093）債券價格突然從99元下跌至35.96元。隨即遠洋資本宣布臨時停牌，“自2022年09月07日11時18分開始暫停‘20遠資01’交易，自2022年09月07日15時27分起恢復交易。”

但下午恢復交易后，“20遠資01”價格依舊維持在35.96元。這已經是該債券不到10天的第二次停牌了。

而就在停牌前的9月6日，“20遠資01”調整兌付方案剛剛獲得通過，到期日2023年9月9日進行本息兌付，可以說令遠洋資本“喘了一口氣”。

“20遠資01”全稱遠洋資本有限公司2020年公開發行創新創業公司債券（第一期）?！赌技f明書》顯示，本期債券募集資金扣除發行費用后擬用于直投或者設立基金投向種子期、初創期、成長期的非上市創新創業公司股權，剩余部分募集資金用于補充營運資金。

《募集說明書》提到，發行人遠洋資本的主營業務包括股權投資，投資領域主要包括大健康、大物流、大環保、大數據等。

遠洋資本相關負責人9月7日通過微信回復《每日經濟新聞》記者：“在當前市場環境下，該表決情況符合市場預期。相信通過一年左右的時間，遠洋資本能夠完成資產結構調整和債務結構優化，確保本期債券的最終兌付。”

過去一年不動產投資動作頻頻

在遠洋集團官網，遠洋資本被定義為遠洋集團的協同業務公司，承擔了遠洋集團資本運作的功能。不動產投資方面，遠洋資本重點布局商辦物業、數據地產、物流地產等。結構化投資方面，主要為地產投資、夾層投資等業務，投資周期一般為1-2年。股權投資方面，遠洋資本投資領域醫療健康、物流供應鏈，和消費升級、產業升級等，一般是投資處于成長中后期的企業。

過去一年里，遠洋資本在不動產領域的投資動作頻頻。

2021年7月18日，遠洋集團發布公告，遠洋集團、遠洋資本與紅星控股正式簽署協議，以人民幣40億元獲取紅星地產70%股權。三方將有效持有重慶紅星美凱龍企業發展有限公司35%、35%、30%的股權，共同推進紅星地產的后續開發與經營。

遠洋資本宣稱：“本次收購所涉項目分布在天津、石家莊、武漢、合肥、重慶、貴陽和西安等國內經濟活躍地區及重要物流節點城市，總建筑面積規模約85萬平方米，項目位置臨近市區，交通便利，配套完善。本次收購項目多處于成熟的運營期，將迅速為遠洋資本帶來現金流收入及利潤。”

更早前的當年6月2日，遠洋資本便通過關聯公司與紅星美凱龍達成《合作框架協議》，擬收購紅星美凱龍所持有的西藏紅星美凱龍企業管理有限公司、紅星美凱龍（上海）企業管理有限公司、天津紅星美凱龍物流有限公司等7家物流子公司。

2021年10月13日，遠洋集團宣布聯合數家國際投資人（包括全球主權財富基金與機構投資者），擬共同出資參與設立總規模為14億美元的核心寫字樓基金，遠洋資本擔任基金普通合伙人（GP）和基金管理人，負責基金日常運營和管理。

在宣布基金成立的同時，也宣布了基金將投資于遠洋集團旗下的北京CBDZ6地塊及遠洋光華國際項目。

彼時遠洋資本在不動產領域投資的業績良好。據遠洋集團官網：“2021年5月，遠洋資本已實現北京鉆石大廈項目的成功退出，年化收益率超過20%；2017年，為上海遠洋商業大廈設立的單項目股權基金也已經實現部分退出，年化收益率超過20%……。”

“暫時的危機解除了”

然而，隨著外部環境變化，遠洋資本在2022年公司債券中期報告坦言：“在監管政策的持續影響下，2021年下半年以來，房地產市場出現低迷，商品房銷售面臨下行壓力。公司投資類資產規模較大，且主要集中在物流地產、數據地產和股權投資類項目或基金中，因其投資周期較長，退出方式、退出時點等因素存在較大不確定性而面臨一定的風險。”

根據報告，截至2022年6月末，遠洋資本累計投資項目為409個，投資金額2670.45億元，在管項目224個，在管規模1148.11億元；利潤總額2.22億元，非經常性損益總額-0.002億元。

報告期末，遠洋資本貨幣資金余額1.31億元，其中受限部分0.85億元。

2020年9月7日，遠洋資本在中國境內公開發行規模合計10億元的20遠資01，期限3年，當前余額10億元，當期票面利率4.7%。

面對“行業環境發生了劇烈變動，公司投資的項目出現退出周期拉長、資產價格承壓的局面，持續面臨著流動性壓力”局面，遠洋資本在8月31日公告稱，希望將“若投資者行使回售選擇權，則其回售部分債券的兌付日為2022年9月9日”，改成“無論投資者行使回售選擇權與否，本期債券兌付日均為2023年9月9日”，也就是說時間上向后推遲了一年。

根據公告來看，同意占51%，反對占36.93%，棄權占12.07%，可以說是“驚險通過”。北京尚梓律師事務所任英男律師在接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時表示：“只要規定說過半就有效，那么51%就有效，這事是毫無爭議的，不是說必須得2/3才有效。”

“投資人的心態、立場不一樣，考慮出來的結論也可能不一樣。比如你想早點拿到錢，但有的人覺得有前景，就想占著，至少不想現在拿錢。另外，每個投資人獲取信息的方式以及取得信息的內容含量是不一樣的，所以考慮問題的結論也可能不同，債券持有人之間的信息偏差會影響投票結果。”任律師補充道。

漢盛律師事務所高級合伙人殷豪在接受記者電話采訪時則表示，51%票數剛好通過，表明也有很多人不支持。“現在經濟形勢不是很好，我們接觸的一些公司債、信托、資管也出現延期，因為基本面沒有改變，沒有好的現金流過來。從表面看，延期方案獲得通過，相當于暫時的危機解除了。”

遠洋資本方面表示：“遠洋資本于9月5日召開了‘20遠資01’債券持有人大會，經過持有人大會多數投資人的表決通過，本期債券將維持債券條款約定，即于到期日2023年9月9日進行本息兌付，并增加‘以南通星龍房地產開發有限公司50%股權質押于受托管理人用于債券增信’。在當前市場環境下，該表決情況符合市場預期。”

“截至6月30日，遠洋資本資產負債率僅為49.54%，仍具備較強的償債能力。相信通過一年左右時間，遠洋資本能夠完成資產結構調整和債務結構優化，確保本期債券的最終兌付。”

中誠信國際認為：“遠洋資本目前持有的貨幣資金較為有限，未來項目退出進展亦存在一定的不確定性基于上述因素，中誠信國際決定維持遠洋資本有限公司的主體信用等級為AA+，維持20遠資01、21遠資01的債項信用等級為AA+，并將上述主體及債項信用等級列入信用評級觀察名單。”

封面圖片來源：攝圖網-500598945