一邊騰挪減持，一邊聯合螞蟻集團拿下上海“王炸”地塊 復星系下的什么棋？

每經記者 趙李南  舒冬妮    每經編輯 董興生    

近期，在資本市場上一舉一動都頗受矚目的復星系動作不斷，一方面是對部分資產進行減持，另一方面又在上海與螞蟻集團聯手拿下了“王炸”地塊。

復星國際（HK00656，股價4.56港元，市值380億港元）一直以健康、快樂、富足、智造這幾個主題劃分旗下的業務領域。掌門人郭廣昌也在近期發微博表示：“中國永遠是復星最重要的根據地”。然而，伴隨著國際評級機構對復星的評級下調和自身債務壓力，復星也被外界質疑：“手頭開始有些緊了？”

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，如復星系相關公司此前披露的減持計劃完全實施，這一輪的資本騰挪或超百億。

而針對市場傳聞，9月14日，復星國際執行總裁、CFO龔平向《每日經濟新聞》記者表示，有關境外媒體報道的所謂“中國監管部門要求銀行和部分國企摸底與復星系企業往來敞口”，純屬子虛烏有。近期的減持行為，是為了進一步提升評級，夯實流動性安全墊，增強跨越經濟周期的能力，同時這也是近幾年財務戰略的正常延續。

若完全實施，減持金額或超百億

今年以來，復星系對名下部分資產進行了減持。據記者不完全統計，如相關減持計劃全部實施完畢，則估算減持金額合計約167億元。

數據來源：各家上市公司公告，記者制圖

記者統計的12筆減持中，金額較大的包括了海南礦業（SH601969，股價7.64元，市值155億元）、Miracle NovaI(US),LLC、青島啤酒股份（HK00168，股價71.1港元，市值970億港元）、復星醫藥（SH600196，股價33.76元，市值901億元）和金徽酒（SH603919，股價25.88元，市值131億元）。

先是今年2月，海南礦業公告稱，上海復星產業投資有限公司減持2022萬股，估算的減持金額約2.66億元。8月，上海復星產業投資有限公司繼續計劃減持海南礦業，減持上限為6103萬股，按照最新收盤價估算，這部分減持的金額約19.37億元。

到了4月，復星國際發布公告稱，其將出售Miracle NovaI(US),LLC全部權益，總代價為7.4億美元，約合人民幣51.5億元。

5月，復星國際發布公告稱，擬出售青島啤酒股份4759萬股，價值為29.51億港元，約合人民幣26.26億元。

而對于復星醫藥和金徽酒的減持，引發了市場的強烈關注。復星醫藥、豫園股份和金徽酒近期股價也出現了一定的下挫。

9月3日，復星醫藥發布公告稱，上海復星高科技（集團）有限公司計劃減持不超過8009萬股，如果按照最新收盤價計算，該部分股票市值約為27億元。

圖片來源：每經資料圖

9月13日，豫園股份（SH600655，股價7.52元，市值293億元）發布公告稱，其全資子公司海南豫珠企業管理有限公司（以下簡稱“海南豫珠”）擬通過協議轉讓方式出售金徽酒6594萬股，標的股份的擬轉讓價格為人民幣29.38元/股，交易總價款約為19.4億元。其中，海南豫珠轉讓給甘肅亞特投資集團有限公司的金徽酒8%股份已經辦理完成過戶手續。

與螞蟻集團聯手拿下“王炸”地塊

9月13日下午，一向低調的復星系掌門人郭廣昌在個人微博上發布了一條篇幅較長的微博。剛從海外回國的郭廣昌提到，“中國永遠是復星最重要的根據地”。

郭廣昌此舉，在外界看來似乎是在給市場吃“定心丸”。

“我始終堅信，全球化是全人類的共同利益，復星的競爭力在于全球化的視野和能力。更重要的是作為一家植根中國的企業，中國永遠是復星最重要的根據地。不論在海外還是在隔離期間，我都始終心系著國內的業務。未來希望復星能在深耕中國的同時，實現全球化生態中的相互賦能和高速成長。”郭廣昌表示。

圖片來源：郭廣昌微博截圖

值得注意的是，復星系一邊大筆減持，一邊又在上海投資物業和拍地。

今年3月21日晚間，復星國際公告稱，計劃以63.42億元的代價收購中融信托持有的外灘金融中心（BFC）50%股權。物業估值報告顯示，截至2021年12月31日，BFC物業的價值約為230.78億元。

BFC位于中國上海中山東二路600號，是復星國際打造的“蜂巢”標桿項目，也是上海外灘核心地帶的大型全生態商業綜合體地標。項目于2019年12月12日開幕，總建筑面積超過42萬平方米。目前，復星國際已經完成對BFC股權的交割，持有BFC100%股權。

9月初，每日經濟新聞曾報道，被部分業內人士稱為“史詩級開發難度”的上海黃浦老城區福佑地塊，于近日正式“放榜”，公布了最終的實施主體：上海復祐實業發展有限公司、上海云玓企業管理咨詢有限公司聯合體。股權穿透后可見，該實施主體即為豫園股份和螞蟻集團。

福佑地塊的價格并未公開，綜合黃浦區近兩年出讓的上海城投露香園二期地塊和嘉里建設金陵東路項目來看，福佑地塊的土地價值大概率將超過百億元。

此外，福佑地塊的條件還包括，拿地單位須于簽訂國有建設用地出讓合同至項目規劃資源綜合驗收通過期間，對黃浦區的綜合稅收貢獻不少于120億元。項目規劃資源綜合驗收通過后，5年內對黃浦區的綜合稅收貢獻不少于144億元。

也正是由于福佑地塊條件苛刻、價值不菲，有媒體稱該地塊為“王炸”地塊。

復星回應：減持是為夯實流動性安全墊

除了套現之外，市場對復星還有其他憂慮。

9月14日，復星國際執行總裁、CFO龔平通過書面文檔向《每日經濟新聞》記者表示，有關境外媒體報道所謂“中國監管部門要求銀行和部分國企摸底與復星系企業往來敞口”，純屬子虛烏有。復星已通過多個渠道向監管機構求證，中國銀保監會未要求商業銀行摸底復星的財務敞口，與復星合作的多家商業銀行從未收到相關通知。

復星官網還顯示，9月14日上午，復星黨委書記、復星國際副總裁祝文魁在北京拜會了北京市國資委有關負責人。雙方圍繞復星與北京市國有企業在醫藥健康、消費、科技、金融等領域長期以來開展的合作，以及參與國企混改工作推進情況進行了深入交流，并就未來加強合作、推動項目在北京加快落地進行了探討。

關于所謂6500億債務的問題，龔平稱：“復星上市主體報表上體現的總債務，是包括集團所有并表子公司（豫園股份、復星醫藥、葡保等）的債務，這些并表子公司是獨立的法人主體，其債務不由集團承擔。所以所謂6000多億復星的債務，是一種偷換概念的陳述。特別因為保險業務本質是承保，負債率較高，所以合并報表口徑導致總債務較高。”

而針對近期的減持，龔平稱：“復星近期減持是為了進一步提升評級，夯實流動性安全墊，增強跨越經濟周期的能力，這也是近幾年財務戰略的正常延續。復星近期看似頻繁的減持和出售，是過去幾年堅持投退平衡的財務戰略的延續。”

對于評級的下調，龔平表示，穆迪按照其標準的財務和信用指標打分卡，在定量的維度，給復星國際的打分是Ba2，但是因為其分析師對中國宏觀經濟和資本市場大環境非常悲觀，故從主觀判斷的定性的角度，把復星國際的評級降到B1。

“以評級管理為抓手，我們規劃從2022年到2025年逐年穩定有序壓降債務，拉長債務久期。集團將同時提高子公司向上的現金分紅，控制總部固定費用，從而穩步優化集團信用指標，夯實跨越經濟周期的能力。”龔平表示。

此外，龔平還表示，福佑路項目納入整體開發之后，將與現有的豫園商城、外灘金融中心，以及即將啟動建設的豫園二期項目等，共同組成一個總建面超過100萬平方米的超級文化商業綜合體，涵蓋文化、商業、辦公、旅游、休閑、娛樂、居住等諸多功能，這標志著“大豫園片區”規劃成型。“大豫園片區”是上海城市更新標志性的產業項目，將整體打造成為極具東方生活美學魅力的全球時尚文化秀場，助力上海打造國際時尚之都、提升上海城市軟實力。