老鄭說匯｜加息75基點 美元大漲

每經記者 鄭步春    每經編輯 賈運可    

美聯儲北京時間周四凌晨結束利率會議，宣布加息75基點，符合預期，但釋出的其他信息相當鷹派，故美元大漲。美聯儲釋出的鷹派信息是預期年內還將加息125基點，而這意味著11月還會加息75基點。

美聯儲很強硬

隔夜美聯儲加息75基點符合預期，但各類信息顯示11月還將加息75基點，故美元大漲。如果算上這次加息，那么年內美聯儲累計加息5次了，第一次加息25基點，第二次50基點，其后三次全部是加息75基點。

美聯儲委員們對未來利率會進行預測，結果用所謂 “點陣圖”來展示，點陣圖顯示：年內美聯儲還將加息125基點；2023年則轉為“小幅加息”；2024年才轉為降息。

美聯儲主席鮑威爾在會后新聞發布會上表示：為達到降低通脹的目標，美國經濟需要承擔經濟放緩痛苦。長遠來看，如果不能恢復價格穩定，將帶來“更多痛苦”。鮑威爾另表示，美國距離實質性衰退可能還有1~2個季度的時間，屆時伴隨經濟步入衰退，通脹也將加速回落。

其實美聯儲加息75基點未必就是美元支撐，因除日本等極少數經濟體，全球央行大多也很變態地加息。本月歐央行、加拿大央行已加息75基點，本周瑞典央行更是加息了100基點。另外，英國加息了50基點。

若進一步細究，之所以市場相信美聯儲會繼續大幅加息，而對其他經濟體是否繼續大幅加息感到相對模糊，關鍵因素是主要對手貨幣的經濟均有明顯的“麻煩”，而美元的麻煩卻相對較小。

歐元區經濟不振，短期內最大的麻煩就是“能源”了，這幾乎無解。英鎊則兼有“能源與衰退”兩方面麻煩。與英國相比，美國就算有衰退預期，這個預期也弱得多。上述主要經濟體基本面情況短期內難改，故美元近期可能仍將維持強勢。

日本央行堅持寬松

周四近午時分，日本央行結束了利率決議，其宣布維持基準利率于“負0.1%”不變，且宣布維持10年期日本國債收益率目標在“零”這一水平。

上述決定符合預期，但日元顯著下跌。日元壓力主要來自日本央行的表述。由于日本央行維持對利率的“前瞻性指引”不變并表示預計短期和長期政策利率將維持在“目前或更低”水平，故日元多頭不免失望。

受日本央行及美聯儲消息影響，日元大跌并對美元首度失守145，創出1998年亞洲金融危機以來首次。

全球性通脹自然也會對日本產生影響，但該國內生性增長率太低，故該國央行頑固地拒絕加息。日本國內通脹現在已飆升至31年新高，只是仍較歐美溫和，所以即使日元處于24年來的最低點，日本央行也不會過分焦慮。

雖然如此，考慮到弱勢貨幣易抬升本國物價，故日本央行早就有了干預日元下跌的想法，這在無數日本財金官員發言中均可看出，只是日元除了升息外，實質上是沒有其他支撐手段的，所以日元表現一直較弱。

日元支撐極少，但考慮到各國央行進一步加息空間其實已不能算太大，故投資者做空日元可能也得謹慎些。

封面圖片來源：每日經濟新聞