三季報預喜順豐收漲超8%、產能爬坡申通漲停：快遞有序價值競爭要來了？

每經記者 王郁彪    每經編輯 劉雪梅    

三季報及雙11快遞旺季來臨前，快遞公司股價迎來全線上漲。

10月14日，《每日經濟新聞》記者發現，截至今日收盤，申通快遞(002468，SZ)股價漲停，順豐控股(002352，SZ)、韻達股份（002120，SZ）、圓通速遞（600233，SH）股價分別上漲8.21%、4.77%、3.54%，“京東系”德邦股份(603056，SH)上漲4.87%，港股京東物流（02618.HK）亦收漲2.66%。

這一勢頭也基本延續了各家9月市值上漲趨勢。“未來商業-物流產業市值榜”數據顯示，9月物流產業相關公司股價集體下挫的背景下，僅德邦、申通、圓通三家市值上漲，其中，德邦9月漲幅達到25.38%，申通由年初前三個月股價持續下跌至3月底的113.74億元市值，一路上漲至9月直逼200億大關。

在業內看來，快遞股近來漲勢喜人，一方面緣于各家前三季度業績修復收獲了良好效果。特別是順豐昨晚三季報預喜，前三季度扣非凈利潤同比增超10倍；另一方面，雙11快遞旺季將至，前期基礎設施投入及網絡完善工作有助于支撐業務量峰值的到來，四季度及全年利潤有望迎來進一步修復。

三季報預喜順豐收漲超8%

產能爬坡申通漲停

順豐今日股價大漲與三季報預喜不無聯系。

10月13日晚，順豐預披露前三季度業績，公告數據顯示，前三季度，順豐預計Q3凈利潤19.1億元~20.6億元，同比增長84%~99%；前三季度凈利潤為44.2億元~45.7億元，同比增長146%~154%；前三季扣非凈利潤為38億元~39.5億元，同比增長1041%~1086%。

不過，順豐今年前三季度凈利潤暴增，與去年同期凈利潤基數大幅降低有關。順豐財報數據顯示，2020、2021年順豐前三季度凈利潤分別為55.98億元、17.98億元，整體來看，今年前三季度凈利潤略低于2020年同期。

針對2022年前三季度凈利潤的大幅增長，順豐在公告中解釋稱，收入端，業務量與營收增速回升，通過進一步夯實端到端多元物流服務能力，同時保持健康的產品結構等；成本端，成本管控及資源規劃成效穩固，同時持續深入多網融通和運營模式的優化；此外，自2021年第四季度起合并嘉里物流業績所致。記者注意到，順豐于去年9月完成了對嘉里物流的收購。

而從今年一季報開始，順豐就明確表示，要聚焦物流核心戰略，降低低毛利產品占比。值得注意的是，順豐上半年業績顯示，即便在低毛利產品逐步退出市場的同時，上半年順豐依然保持了51.3億件左右的速運業務量，與去年同期持平。這正一定程度上得益于順豐在時效件業務上的發力。

快遞“價格戰”偃旗息鼓后，以順豐為首，各家都在做業務聚焦的處理，主營業務層面，順豐回歸具備較強韌性的時效件業務，通達系則普遍持續對自身電商快遞市場份額的牢牢把握。

特別是今日股價漲停的申通。

申通快遞 每日經濟新聞 資料圖

9月28日，在申通快遞2022年全國網絡大會現場，申通快遞總裁王文彬回顧前9個月業績時提到，申通“三年百億”產能提升計劃進展順利，年底產能將提升至5000萬單；上半年KA品牌類客戶單量增長5倍以上。

為了助力三年百億產能基建，申通還與多家銀行簽署戰略合作。記者注意到，此次戰略合作共計涉及16家授信銀行，授信總規模超300億元。

產能爬坡是今年申通經營的主題。而伴隨相對良好的業績表現，申通不僅收獲了3月后高漲的市值，在快遞行業總體增速放緩的大趨勢下，申通快遞8月市占率反而提高至13%，創下自2016年12月份上市以來單月最高紀錄。

政策利好、旺季將至、競爭趨良

快遞市場升溫明顯

快遞市場整體升溫離不開政策端的利好。9月21日，國務院常務會議提出，在第四季度，收費公路貨車通行費將減免10%，對收費公路經營主體給予定向金融政策支持，適當降低融資成本。

針對此，業內普遍分析認為，這對于快遞企業在成本端的把控將產生積極影響。收入端，即將到來的雙11快遞旺季，券商普遍預測電商成交額仍將穩中有升，快遞企業仍能收獲相對可觀的業務增量。

而從快遞市場整體備戰情況來看，各家也基本趕在雙11前完成了產能、人力等層面的擴建和儲備。對于旺季快遞提價，雖各家至今仍未披露相關消息，但券商普遍預測，2022年旺季價格策略仍將遵循行業季節性規律，有望在10-11月逐步針對雙11大促期間進行積極的季節性提價，以對沖旺季臨時性成本上升。

事實上，自2021年以來，國家郵政局以及各地郵政管理部門，相繼開展快遞市場競爭秩序的整頓，圍繞低價競爭等亂象予以及時、有效地制止，“價格戰”偃旗息鼓，快遞市場競爭環境恢復至有序狀態。

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這從各家月度經營業績的“卷面”上也能看到相應成效。

此前很長一段時間，在快遞行業大打“價格戰”的背景下，為獲得更高的市場份額，快遞員派送費一度低于1元/件，盈利空間減少導致快遞末端網點穩定性受到較大影響，快遞員流失、網點承包商出走和快遞滯留“爆倉”等現象時有發生。

據國家郵政局近日公布的《9月中國快遞發展指數報告》顯示，9月中國快遞發展指數為353.1，環比提升13.5%。其中，9月快遞發展規模指數為385.5，環比提高6.3%。

快遞行業加速復蘇也反映在上市公司的月度經營數據中。從8月A股四家快遞公司經營數據來看，單票收入四家均有不同程度提升，通達系快遞公司同比增長約兩成，其中，韻達單票收入同比、環比提升均最大。以單票價格上漲為基點，快遞企業形成了網絡的高穩定性，以及規模效應的進一步實現等良性連鎖反應。

國家郵政局近日公布的9月中國快遞發展指數報告顯示，9月中國快遞發展指數為353.1，環比提升13.5%。其中，發展規模指數、服務質量指數、發展能力指數和發展趨勢指數分別為385.5、561.7、207.2和68.3，環比分別增長6.3%、24.6%、3.2%和1%。

各家三季報即將釋出，旺季將至，全年業績的增長預期為外界增添了一絲想象，快遞股也在這個關鍵期迎來了資本市場的正向反饋。

而戰略的聚焦以及走出“價格戰”泥潭，都為快遞市場后續的發展奠定了良好的基礎，伴隨持續的基礎設施建設、產能優化以及數字化技術等的深入滲透，快遞行業或將由此轉向以服務為首的價值競爭新時期。

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