每經熱評｜173家A股公司重要股東終止減持 利己也利A股

每經記者 杜恒峰    

每經評論員 杜恒峰

據媒體不完全統計，截至10月25日，今年以來，A股有173家上市公司重要股東或高管宣布提前終止減持計劃，最近的案例包括樂鑫科技、福蓉科技、潔特生物、復星醫藥等。至于提前終止減持的原因，多家公司的股東或高管稱是“基于對公司持續穩定發展的信心和對公司價值的合理判斷”，還有部分公司股東或高管尚未開始減持，即決定終止減持計劃。

但相比整體的減持頻次，提前終止減持的仍然只占少數，A股整體的減持壓力仍然較大。10月1日以來，共有23家上市公司發布包括大股東、持股5%以上重要股東、董監高等在內的重要股東的減持公告（以首次公告減持日為準），其中中富通、盛視科技、塞力醫療、奧翔藥業等多家公司還公告被多位重要股東同時宣布減持。如果將時間擴展到2022年全年（截至10月26日），Wind統計數據顯示，共有1670家上市公司發布重要股東減持公告，超過去年同期的1594家。

雖然今年宣布被減持的上市公司數量增長不多，但一個很重要的差別在于，去年1~10月，上證指數大致在3500點上下震蕩，深證成指類似，創業板指還要更強一些，A股整體表現良好，仍處于2019年以來的上漲行情末期。在股價高點、成交量活躍的時候，也是重要股東減持的較好時機。但在今年，除了4月底到6月底的反彈行情，A股整體處于下行通道中，大量個股處于很長時間以來的低位，無論是減持所獲收益還是變現的難度，都遠遜于去年。比如上文中提到的中富通、盛視科技、塞力醫療、奧翔藥業這4家公司，相比年內高點，股價跌幅都不小。

為何更多的股東還是要套現？可能的原因包括：上市公司數量在快速增加，比如2021年前9個月，總計有398家上市公司上市，這些股票在今年迎來第一波原始股解禁，原始股成本極低，在任何價位減持都可能獲得豐厚收益；一些風險投資機構按照規則需要執行退出操作，需要在上市后兌現收益并返還給投資人；還有一種可能是，在經濟谷底時期，一些股東確實有籌措資金渡過自身難關的需要，即便是股價低位也只能選擇現金而非未來的更高持股收益。

按照規則減持股份無可厚非，但此時減持顯然不是好時機。對那些盈利豐厚但短期內沒有資金需求的原始股東來說，此時完全可以緩一緩套現進程，或直接宣布提前終止減持，這既有利于自身財富的最大化，也有利于公司股價穩定，對當前整個A股市場也有助益。對那些有退出需求的風投機構，也可以召開持有人會議，及時調整退出策略，相比上市前漫長的投資期，晚一點退出的時間成本并不高，但有機會換來豐厚得多的回報，避免集中減持導致股價下跌進而影響剩余倉位的價值。對于科創板的一些減持，股東們不妨觀察一下即將開閘的券商做市制度后再決定去留，這樣有可能獲得比現在股價更有利的出價。