中金：公募基金三季度持股略降 中期市場機遇大于風險

中金公司研報認為，三季度市場受內外因素影響調整幅度較大，公募基金持股規模下降，股票資產從二季度6.6萬億元降至5.8萬億元，但整體倉位降幅相對較小，主動偏股型基金倉位由二季度的87.5%降至86.4%，同時港股配置比例也有所下降。結構層面主要有以下配置特征：1）龍頭公司持股集中度下降；2）主板倉位回落，科創板倉位獲得明顯加倉，創業板倉位也小幅提升。3) 倉位分化改善，加倉機械、計算機和房地產等受益政策潛在支持領域，減倉基礎化工和醫藥。4）熱門賽道方面，新能源車產業鏈倉位大幅下降，軍工、光伏風電有所加倉。5）專精特新主題倉位繼續上升。綜合來看，公募持倉擁擠度相比二季度有所改善，近期調整后的A股市場情緒和估值指標已經接近歷史較低位，市場轉機需要關注后續主要矛盾緩解及更多潛在的催化劑，中期市場機會逐步大于風險。