市值一夜蒸發3100億、年內已累跌超70%！是什么讓特斯拉成為2022年空頭最賺錢的股票？

每經記者 蔡鼎    每經編輯 譚玉涵    

圖片來源：視覺中國

美東時間12月27日周二，美股三大主要股指收盤漲跌不一。明星科技股中，受減產傳聞影響，特斯拉（TSLA，股價109.1美元，市值3445億美元）股價重挫11.4%，創2020年8月以來新低，市值一夜蒸發444億美元（約3100億元），并跌出美國上市公司市值前十。

其實，這并不是特斯拉近期出現首次大跌。本月以來，特斯拉跌勢劇烈，且成交量明顯放大，公司股價從12月1日收盤價194.7美元/股跌至27日收盤價109.1美元/股，區間跌幅逼近44%。據CNBC27日報道，持續下跌讓特斯拉超越了Meta成為2022年科技公司中表現最差的股票。此外，年初至周二收盤，特斯拉股價已累計下挫超70%，勢將創下史上最差年度表現。

馬斯克被迫多次拋售特斯拉股票

今年4月收購推特時，《華爾街日報》曾援引馬斯克與銀行的協議規定報道稱，如果未來馬斯克所貸款價值超過其抵押品價值的35%，那么他就將面臨追加保證金。也就是說，一旦馬斯克質押的特斯拉股票價值縮水，跌至360億美元（-43%），那么他就將被迫追加保證金。報道中稱，如果馬斯克面臨追加保證金，他將不得不拋售所持特斯拉的剩余未質押的股票。

特斯拉股價年內已累跌超70%（圖片來源：雅虎財經）

而由于特斯拉年內股價連續大跌，馬斯克質押的特斯拉股票早已跌破平倉線，迫使他大量拋售特斯拉的股票。根據12月中旬提交的監管文件，馬斯克最近又出售了約2200萬股特斯拉股票，價值約36億美元。今年早些時候，馬斯克曾在社交媒體上告訴他的粉絲，他在4月28日之后“沒有進一步出售特斯拉股票的計劃”。

然而，馬斯克之后依然出售了特斯拉股票。馬斯克稱，“我需要賣出一些股票，以確保有準備……為了最壞的情況。”馬斯克還說到，特斯拉董事會對股票回購持開放態度，但這將取決于經濟衰退的程度。

在最近的這次出售之后，馬斯克12月22日表示，他在未來兩年內不會再出售特斯拉股票。另外在與特斯拉股東的辯論中，馬斯克將特斯拉股價下跌歸咎于美聯儲加息，他在推特上寫道：“人們將越來越多地將資金從股票中轉移到現金中，從而導致股票下跌。”

然而，馬斯克的這番話并沒有安撫投資者。根據FactSet的數據，12月27日周二特斯拉的成交量突破2.01億股，為今年以來第二高，僅次于去年12月22日。特斯拉成交量最大的五個交易日都是在12月13日之后。

本月上旬，彭博社援引知情人士消息稱，支持馬斯克的一些華爾街銀行正在考慮使用特斯拉股票支持的新保證金貸款替代他在推特上的部分高利息債務，即直接考慮用特斯拉股票為抵押物的保證金貸款，以削減推特的風險債務比例，馬斯克屆時也將親自負責償還這些貸款。

這些知情人士表示，保證金貸款是摩根士丹利領導的銀行集團和馬斯克的私人顧問討論的幾個選擇之一，目的是減輕馬斯克10月份用于收購這家社交媒體公司的130億美元高債務的負擔。

此外，當地時間12月23日周五，馬斯克還頗為“諷刺”地對一項自己正在做的事情發出了警告——即以自己擁有的證券價值進行抵押借款，因馬斯克認為，當前股市存在“大規?？只?rdquo;的風險。

特斯拉已是2022年空頭最賺錢的股票

金融分析公司S3 Partners的數據顯示，由于特斯拉股價連續下挫，特斯拉已是2022年做空最賺錢的股票。多年來做空特斯拉的投資者在2022年累計暴賺150億美元。到2022年，特斯拉空頭的按市值計算的利潤今年迄今增長了150億美元，僅在12月就增長了45.4億美元。

S3 Partners旗下Predictive Analytics董事總經理Ihor Dusaniwsky在一份報告中指出，今年做空特斯拉股票的空頭將度過一個愉快的假期，特斯拉是2022年空頭最賺錢的股票。另據Business Insider，特斯拉目前有3%的股本被做空，是繼蘋果之后空頭比例第二高的美股公司。

高盛分析師馬克·德蘭尼將特斯拉的目標股價從305美元下調至235美元，但維持“買入”評級。德蘭尼指出，他將特斯拉2023財年每股收益預期從4.9美元下調至4.5美元，將2024財年每股收益預期從6美元下調至5.6美元。他認為，如果特斯拉能夠證明其需求杠桿和《降低通脹法案》在接下來的幾個季度能夠推動該公司實現強勁的增長和利潤率，那么股價還有上漲空間，可能會上漲到300美元左右。他對馬斯克收購推特后的表現也不看好，認為馬斯克在推特上傾注的精力越來越多，并且涉足政治話題，這些都會影響特斯拉的品牌形象。

美國二手特斯拉價格4個月暴跌17%

此外，特斯拉二手車市場也不容樂觀。路透社獲得的行業數據顯示，二手特斯拉的價格的跌幅要大于其他汽車制造商的車輛。今年11月份，美國二手特斯拉的平均價格為55754美元，較7月份的峰值67297美元下跌了17%。據Edmunds的數據，整個美國二手車市場在此期間下降了4%。去年11月，二手特斯拉在經銷商庫存中的平均時長為50天，而所有二手車的庫存時間僅為38天。

二手特斯拉價格出現下跌（圖片來源：路透社）

受俄烏沖突影響，油價不斷上漲，提振了市場對特斯拉的需求。特斯拉也是目前市場上為數不多的續航里程高的電動汽車之一。此外，特斯拉自身的提價速度也比其他汽車制造商更快，從而提高了公司的利潤率。一些新的特斯拉買家利用好的行情還出售他們較新的車輛獲利，然后再訂購新車，從而推動了對特斯拉新車的需求。

然而，如今燃料價格逐漸走低、利率上升、特斯拉的產量增加，加上電動汽車行業競爭的加劇，導致二手特斯拉的價格下降速度快于市場預期，并對特斯拉新車的價格產生了聯動效應。

上周，特斯拉將交付的Model Y和Model 3在美國的新車價格折扣提高至7500美元，較此前的3750美元直接提高了一倍，還將為其提供最高可達10000英里免費超級充電服務。這也加劇了投資者對需求疲軟的擔憂。路透社報道中稱，在8月份出售的二手特斯拉中，有近1/3是待轉手的2022款新車，這表明原來的買家打算轉手。研究公司Edmunds表示，相比之下，二手市場其他品牌的這一比例僅為5%。

不過《每日經濟新聞》記者注意到，特斯拉并不是唯一一家遭遇二手車價格大跌困境的主要汽車制造商：在全球汽車制造業陷入困境之際，一位分析師表示，在美國二手車銷售商CarMax報告三季度利潤暴跌86%后，美國車市面臨著“二手車衰退”。

瑞穗分析師在一份報告中寫道：“短期內，我們認為特斯拉銷售可能疲軟，因為宏觀‘逆風’和消費信心疲軟可能會降低對高價電動汽車的需求。”不過，瑞穗證券仍然長期看好特斯拉，稱該公司的新工廠具有競爭優勢，而且美國即將推出新的電動汽車稅收抵免政策，這可能會增加特斯拉在美國市場的需求。最后，瑞穗證券對特斯拉股票定出了“買入”評級，目標股價確定為285美元。

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