每日經濟新聞 2023-01-11 13:09:24
每經記者 劉明濤 每經編輯 彭水萍
國務院總理李克強1月3日主持召開國務院常務會議，會議指出“要進一步抓好能源保供。持續釋放煤炭先進產能，支持能源企業節日安全正常生產”。1月4日，國資委同樣提出“煤炭企業要加快辦理產能核增手續，做好生產組織的有序銜接，盡快釋放先進產能”。
1月5日，國家能源局在全國能源工作會議上介紹，2022年國內煤炭總產量約44.5億噸，同比增長8%，全年實現增產煤炭3.2億噸。預計全年電煤中長期合同實際兌現量約20億噸，穩住電煤供應的基本盤。會議表示，2023年將發揮煤炭兜底保障作用，加快實施“十四五”煤炭規劃，積極推進智能化煤礦核準建設，推動在建煤礦盡快投產達產，全面增強煤炭安全增產保供的能力和韌性。國家能源局表示，電煤中長協供應量2023年進一步提升到26億噸，覆蓋面要超過85%。
截至1月6日，國內100家樣本獨立焦化廠煉焦煤總庫存為1025.70萬噸，環比增加12.8萬噸，漲幅1.26%；國內110家樣本鋼廠煉焦煤總庫存886.17萬噸，環比增加22.47萬噸，漲幅2.60%。煉焦煤下游地產政策催化持續，近期關于首套比例以及貸款利率放寬的市場情緒持續催化，預計將持續改善下游地產需求，地產邊際有望好轉，煉焦煤有望迎來需求的強勁反彈。
市場環境面，當前仍處于全球新一輪由產能周期為根本、貨幣超發為助推的能源大通脹初期，國內煤炭供給周期性、結構性、區域性問題依然凸顯，需求彈性依舊，供給彈性不足，供需偏緊形勢或將持續整個“十四五”乃至“十五五”初期。
信達證券指出，值此背景下，我國再次將能源安全為首和立足國情、以煤為主的能源結構予以明確，并加速推進新一輪煤礦產能建設與電力市場化改革，疊加深化央企控股上市公司改革和推動建立中國特色估值體系，煤炭國央企高盈利、高現金、高分紅、可持續的優質資產內在價值有望被逐步發現，市場價值也將最終向著內在價值逐步回歸，煤炭已走向價值重估之路。
與此同時，采礦權重估價值顯著提升疊加煤礦重建投資大幅增加，煤炭企業的既有資產重置價值遠高于當前市值，再考慮重建煤礦投資期限長且資金時間價值高，反觀既有煤炭產能卻能夠持續創造效益，更加彰顯煤炭投資的高安全邊際。
點評：全球煤炭貿易再平衡大背景下，澳煤進口放開對國內供給沖擊有限，進口能否持續放量有待進一步跟蹤驗證。當前煤炭需求仍然是板塊投資的主要矛盾，伴隨經濟刺激政策持續發力，煤炭需求向好趨勢更加明確。疊加中國神華上調最新一期外采煤炭價格，需求已經出現明顯回暖跡象，價格筑底接近完成，看好后續煤炭板塊行情。
這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。
1、山煤國際
為優化資產質量，公司自2016年起嚴控貿易風險，壓縮貿易規模，著力清理歷史遺留問題，加快對部分虧損嚴重貿易子公司的處置速度，開啟“瘦身計劃”，后續業績包袱不斷減輕。在煤價高位的背景下，業績彈性巨大，利潤仍有增長空間?？紤]公司歷史包袱已基本消化完畢，暫無大項資本開支，利潤超預期下，在手現金流充裕，在行業高分紅背景下，公司分紅有提升預期。（國盛證券）
2、兗礦能源
公司煤炭+化工雙主業經營穩健，2022年的煤炭業務充分受益海外煤價提升，結合公司優異的成本管理，在煤炭價格景氣階段，煤-電-化產業鏈可消化產品售價上漲帶來的利潤提升。（興業證券）
3、中煤能源
煤炭資源集中于晉陜蒙疆且儲量可觀，產能擴張潛力足、長協占比高：公司煤炭資源規模居于行業前列，主要分布于晉陜蒙疆，以動力煤為主，長協合同簽訂率在80%以上。截至2021年底，公司主體開發礦井疊加聯營礦井合計在產權益產能達到1.26億噸/年（含核增產能），在建礦井合計權益產能2164萬噸/年，已進入試運轉的大海則煤礦預計2022年貢獻煤炭產量500萬噸左右，預計2023年完成竣工驗收。在煤炭行業資本開支規模持續縮減導致近兩年產能釋放受限的背景下，公司“十四五”期間產能增量屬行業前列，且有望快速放量，支撐未來幾年的成長性。（安信證券）
4、蘭花科創
作為無煙煤企，公司煤炭銷售以化工煤為主，定價模式隨行就市，隨著中央經濟工作會議定調，化工領域原料煤耗不計入能耗指標，將對公司煤炭售價起到明顯支撐。（國泰君安）
封面圖片來源：視覺中國-VCG31N1390247284
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