中國銀河給予汽車行業推薦評級：假期影響逐步消退，新能源車銷量回暖

每經AI快訊，中國銀河03月06日發布研報稱：給予汽車行業推薦（維持）評級。

1月消費節奏受到擾動，插混市場表現顯著強于行業：2023年1月乘用車零售銷量129.3萬輛，同比-37.9%，環比-40.4%，廠商批發銷量144.9萬輛，同比-32.9%，環比-34.9%。新能源乘用車零售銷量33.2萬輛，同比-6.3%，環比-48.3%；批發銷量38.9萬輛，同比-7.3%，環比-48.2%，其中插電混動銷量11.7萬輛，同比+44.7%。

車企降價與地方促銷費協力支撐車市平穩過渡，政策引導新能源產業鏈高質量發展：1月特斯拉大幅下調全系產品價格，問界、小鵬、蔚來、零跑、極氪等品牌相繼推出優惠政策，產品需求有望得到支撐。新能源政策補貼全面退出后，三亞、北京等地方政府出臺優惠措施為車市提供平穩過渡。中央政策將重點轉向引領產業鏈高質量發展，工信部、發改委等部門重點強調汽車關鍵產業鏈發展重要性，新能源市場在產銷擴容中逐漸提升對核心零部件自主可控的重視程度，驅動行業高質量發展。

老款促銷疊加新品迭代助力新能源銷量率先回暖：根據乘聯會數據，2月1日至19日，全國乘用車實現批發銷量74.9萬輛，同比+2%，較上月同期+1%，今年以來累計批發219.8萬輛，同比-25%；實現零售銷量73.0萬輛，同比+16%，較上月同期-9%，今年以來累計零售202.2萬輛，同比-26%。2月后春節假期引發的產銷節奏錯位逐步消除，但車市仍在補貼退坡影響下仍顯疲弱。新能源車市場今年以來累計批發67.3萬輛，同比+8%，累計零售54.6萬輛，同比+9%，表現顯著好于整體車市。乘聯會預估2月狹義乘用車零售完成135萬輛左右，環比+4.3%，同比+7.2%，其中新能源零售40萬輛左右，環比+20.3%，同比+46.6%，滲透率達29.6%，未來隨著車企降價促銷和亮眼新品的陸續發布，新能源車有望率先帶領車市進入復蘇區間。

投資建議：整車端推薦廣汽集團（601238.SH）、比亞迪（002594.SZ）、長安汽車（000625.SZ）、長城汽車等（601633.SH）；智能化零部件推薦華域汽車（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德賽西威（002920.SZ）、經緯恒潤（688326.SH）、中科創達（300496.SZ）、科博達（603786.SH）、均勝電子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推薦法拉電子（600563.SH）、菱電電控（688667.SH）、中熔電氣（301031.SZ）、拓普集團（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。

風險提示：1、新能源汽車行業銷量不及預期的風險；2、芯片短缺帶來產能瓶頸的風險；3、原材料價格維持高位導致成本高企的風險。

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(記者 尹華祿)

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