避險與加息降溫主導，黃金獲資金顯著凈流入，公募FOF配置空間巨大

每經記者 任飛    每經編輯 葉峰    

上周，美聯儲再次加息25BP，符合市場預期，但在避險情緒與加息降溫推動下，黃金配置工具再獲青睞，資金開始涌入黃金資產。公募FOF目前配置的基金資產當中，到去年年底，與黃金相關的主題基金及ETF等資產總額約133.66億元，在所有基金資產總額中占比較低，配置空間依然巨大。

新發FOF增多，股票型產品漲幅居前

上周（3.20-3.26）內，公募FOF基金新發數量增多，包括上銀、中金、南方在內，多家公司新發產品啟募，Wind統計顯示，共計8只產品（統計初始份額），上投摩根錦頤養老、創金合信寧和平衡、華安銳進積極分別設定50億、50億、70億募集上限。

值得一提的是，上周多類型FOF產品總體收益水平較好，特別是股票型及混合型FOF，其中頭部前十產品當中，收益率最高可達3%以上，華夏優選配置A錄得3.15%，西部利得季季鴻三個月持有A同期錄得2.73%。

與此前數周相比，上周FOF基金實現在投資端和發行端的雙豐收，放眼市場來看，A股上周表現強勁，特別是以半導體、TMT概念為代表的年內最強主題基金表現亮眼，其中不乏多只被FOF基金采納。

去年四季報顯示，華夏優選配置A重倉基金當中，包含國泰中證全指軟件ETF、華夏上證科創板50ETF等，最近一周回報均在4%以上。富國智鑫行業精選A重倉富國中證芯片產業ETF、富國中證智能汽車主題ETF等，最近一周回報也在4%以上。

可見的是，基于對年內強勢主線的關注，相關FOF在權益以及基金資產的配置方面，依然對科技創新板塊的關注度較高。此前亦有公募界人士表示，目前在計算機等行業的交易擁擠度快速上行，機構系統性加倉。

中信建投證券分析指出，隨著市場對于科技股板塊認識的進化，情緒也會逐級抬升，科技股行情通常會經歷不止一輪的上攻。在其看來，參考2013年科技股的演繹和本輪數字經濟線索下TMT板塊的輪動特征，預計本輪后續行情將繼續擴散，路徑從機構已加倉多次的計算機向正在加倉的傳媒通信以及蠢蠢欲動的電子科創板，板塊內部實現高切低。

來源：Wind統計 時間：3.20-3.26

避險情緒推升黃金熱度，多只FOF已提前買入

上周，投資界出現的一件大事便是美聯儲的再次加息，公開資料顯示，此次加息25bp，在此背景下，美國十年期國債收益率降至3.38%，實際利率降至1.16%。

受避險情緒影響，上周黃金價格波動明顯，據華安基金統計，全周COMEX黃金從1993.7美元/盎司跌至1981.0美元/盎司（周環比-0.64%），AU9999當周從432.4元/克漲至439.7元/克（周環比1.67%）。

華安基金指數與量化投資部表示，銀行危機發酵風險和通脹持續回落背景下，美聯儲轉鴿概率顯著提升，黃金投資價值得到重視，迎來配置機遇。通脹端，美國房地產市場已出現實質性降溫，通脹中黏性較大的房租分項滯后于房地產市場，也有望在二季度出現實質性回落。從供需關系看，美元指數回落后，各國央行和機構加大黃金配置力度。

據此，記者發現在目前公募基金FOF領域，已有不少FOF配置了黃金ETF。例如林國懷管理的興全優選進取三個月持有、孫志遠管理的華商嘉悅穩健養老一年持有等，在去年二季度末就持有相關基金公司旗下的黃金ETF產品。

另據Wind統計顯示，截至去年底，基金資產配置當中，涉及基金配置的資產總額大約在1808.63億元，而與黃金有關的主題基金、ETF等資產總額則在133.66億元，可見其總體配置規模占比依然小眾，仍有較大提升空間。

與海外加息節奏相反，國內降準預期提振市場情緒，創業板50ETF規模持續增長，特別是傳媒、計算機、電子等熱點板塊持續帶動創業板相關ETF，"吸金"效應明顯，亦不排除FOF基金在投資端對其進行加倉。

站在全年維度，華安基金分析指出，宏觀層面，海外加息節奏進入尾聲，國內經濟復蘇態勢良好，流動性環境也相對寬松，國內外溫和的貨幣環境有利于科技成長估值中樞的抬升。政策層面，國家對科技創新、產業升級及創新創業的支持力度空前，匯聚戰略性新興產業的創業板持續受益于政策紅利。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211101720558