行業風向標 | 降本增效前景向好，AI+醫藥“點燃”行業新方向

每經記者 劉明濤    每經編輯 葉峰    

AI在醫療場景中的技術積累越發成熟，應用場景日益豐富。近期GPT技術的突破再次引燃市場關于AI+醫療/醫藥的討論關注。

AI制藥內涵豐富，主要包括數字生物學、計算機藥物發現、實驗室自動化、AI輔助臨床試驗等。整體而言AI技術在制藥領域的應用價值主要體現在縮短試驗周期、節省成本、促進新事物發現、提升試驗成功概率等。根據英偉達公開資料，使用AI技術可使藥物早期發現所需時間縮短1/3。

相較于傳統藥物研發，AI制藥有望提高藥物設計的命中率及成功概率、降低研發成本并縮短研發周期，未來滲透率有望快速提升。

商用方面，AI制藥可分為AISaaS軟件服務、AICRO及AIBiotech三種商業模式。據藥智局及蛋殼研究院統計，2022年國內AI制藥公司中31%的公司選擇兼容其中兩種商業模式，只有8%選擇僅軟件SaaS的商業模式。源于AI制藥在算法、算力、數據方面投入較大，且單一路徑發展或有一定局限，預計未來多種商業模式協同發展有望逐步成為趨勢。

據了解，AI制藥龍頭英矽智能擁有豐富的研發管線，顯現AI制藥成果落地有望帶來巨大收獲。從AI制藥龍頭英矽智能的研發管線來看，利用AI技術開發的藥物靶點新穎、適應癥廣泛，其中進展較快的INS018-055就肺纖維化獲得了FDA孤兒藥資格，目前已讀出的１期臨床數據表明其良好的安全性、耐受性和PK特征；ISM-3312就新冠適應癥已獲批臨床試驗，整體顯現AI制藥成果落地有望帶來的巨大收獲。

現階段，國內多家知名CRO公司屢屢攜手AI科技公司，加快創新轉型并保持競爭優勢。藥物研發外包是勞動密集型行業，近年來維亞生物、成都先導、合全藥業、皓元醫藥、美迪西、泓博醫藥、泰格醫藥等國內知名CRO與AI技術相關的科技公司間的高頻合作，反映了國內CRO巨頭們對AI技術在藥物研發過程中降本增效的作用的認可。此類合作可為國內CRO在愈發激烈的行業競爭中保持成本和響應速度的優勢，對于以算法、算力為核心優勢的科技公司而言，亦是技術驗證與價值轉化的絕佳機遇。

中泰證券分析指出，AI制藥行業經歷了算法迭代、算力提升及海量實驗數據的堆砌，隨著AIDD、AlphaFold2及ChatGPT等創新產品的出現，行業有望迎來高速發展的成長初期。

點評： AI制藥作為新興領域，復雜且多學科交叉，技術壁壘、人才壁壘高，當前市場參與者也呈現多元化格局，大型藥企包括傳統藥企和CRO公司，互聯網企業以及初創企業都依據各自的優勢快速切入布局當中。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，介紹4家公司，僅供參考。

1、成都先導

公司是全球領先的藥物發現CRO公司，新藥研發管線儲備豐富，考慮到公司新藥項目推進臨床后研發投入持續加大，有望持續轉化帶動業績彈性提升。

2、百利天恒

以化學仿制藥和中成藥起步，擁有完整的研產供銷體系，收入較為穩定，為企業經營與發展提供持續現金流。該公司建立了自主知識產權的雙抗、ADC、GNC研發平臺，目前擁有創新生物藥在研項目16個，多款FIC潛在重磅品種正在推進臨床。

3、皓元醫藥

公司是國內小分子藥物研發/生產領域稀缺的前端/后端一體化企業，已形成了“分子砌塊/工具化合物+原料藥/中間體”獨具特色的商業模式。前端業務，全球分子砌塊和工具化合物市場空間廣闊，隨著公司持續加強品類/品牌能力建設，“滾雪球效應”驅動業務持續高增長可期；后端業務，全球原料藥/CDMO需求轉移國內趨勢下，公司產品/項目儲備豐富，把握新興需求脈搏（尤其是ADC/PROTAC等領域能力和經驗優勢顯著），隨著下游客戶項目不斷推進以及公司新產能的釋放，中長期高成長確定性強。

4、泓博醫藥

公司是深耕行業多年的新藥研發以及商業化生產的一站式綜合服務商，已形成“藥物發現+工藝研發+原料藥/中間體”獨具特色的商業模式?？紤]到泓博醫藥自創立之初即按高標準要求打造接軌國際化水平的新藥研發平臺，為眾多的全球領先藥企及優秀的創新性藥企提供高水平研發服務，隨著多年技術積累形成的產品和服務優勢逐漸體現，公司業績有望逐漸邁入高速成長期。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211276657648