扣非凈利連虧11年，標準股份的盈利困局

每經記者 張靜    實習生 王夢凡    西安    每經編輯 賀娟娟

近十年，基本一年盈利，一年虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤屢屢踩在“披星戴帽”的邊緣點上。

而扣非凈利潤更是連續11年虧損，主業盈利能力存疑，更是引發監管詢問。

2020年，在經營乏力的單一縫制機械業務之外，加入盈利較強的供應鏈業務，但供應鏈業務存在逾期應收賬款風險，拖累公司凈利潤，尚未達到盈利預期。

多次酒企借殼傳聞風起，成為公司在資本市場存在感最高的時刻，不過屢次辟謠公告發布后，亦一度影響公司股價劇烈變動。

標準股份，這家老牌制造業國企，也是陜股中的長期“低價股”陣營，始終難逃盈利困局。

扣非凈利連續虧損11年

標準股份是西安最早的一批工業制造企業，也是老牌陜股了，1999年組建，2000年11月在上交所發行股份上市。

公告顯示，公司核心業務是縫制設備的研發、生產和銷售，行業地位是中國縫制設備行業的龍頭企業，在最初上市的十年間，標準股份業績穩步上升，2003年歸屬于上市公司股東的凈利潤首次破億，并保持此高盈利水平到2007年。

彼時作為國內綜合實力最強的縫紉機生產基地，可以說，標準股份的日子是“闊”過的，但時移勢遷，隨著行業下行需求萎縮，曾經的輝煌也就成了過眼云煙。

回顧標準股份近10年來的業績狀況，《每日經濟新聞》記者注意到，公司主業經營及財務表現得很難談得上出色，始終在連續虧損的邊緣掙扎。

數據顯示，2012年至2021年，標準股份的凈利潤分別為-5240.78萬元，1142萬元，-9778萬元，4734萬元，5895萬元，-625.7萬元，2837萬元，-1.646億元，1.414億元，-9468萬元。

分析上述數據，有意思的是，除過2015年、2016年歸屬凈利潤連續兩年為正數外，標準股份的歸屬凈利潤基本一年為正、一年為負，這樣的利潤表現周期使公司從未連續兩年處于虧損的狀態，可以說是屢屢踩在“披星戴帽”的邊緣點上。

這僅是歸屬凈利潤，如果看扣非凈利潤的財務指標，從2012年開始至2021年，標準股份的扣非凈利潤則是連續10年為負，主營業務經營持續乏力。

因為主營業務持續虧損，去年標準股份還曾收到上交所監管工作函，要求公司結合縫制機械行業競爭格局、同行業可比公司業績等情況，分析公司主業盈利能力持續較弱的原因，說明持續經營能力是否存在不確定性。

對此，公司標準股份則解釋主營業務持續虧損的主要原因系母公司持續虧損所致，母公司虧損主要是因資產減值損失過大和毛利率較低所致。

而根據4月19日標準股份最新的年報，2022年公司實現營業收入10.51億元，同比下降37.59%。歸屬于上市公司股東的凈虧損1.14億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損1.19億元，基本每股虧損0.33元。

這意味著，公司連續11年扣非凈利潤虧損，主營業績依然沒有得到改善。

主營業務來看，報告顯示，縫制機械制造類業務實現收入5.33億元，同比減少19.55%，公司解釋稱主要受行業經濟下行影響。

供應鏈業務實現營業收入5.17億元，同比減少49.31%，主要是因為公司對供應鏈業務采取業務梳理和防范風險的策略，2022年下半年開始審慎開展業務，導致供應鏈業務收入大幅下降。

供應鏈業務存逾期應收風險

記者注意到，2020年以前，標準股份的主營業務集中在縫紉機械上，僅為縫制設備的研發、生產、銷售，主營業務單一，且隨著行業下行需求萎縮，縫制機械近年的糟糕表現直接影響公司業績狀況。

2020 年 2 月，標準股份出資3500萬元，陜鼓集團出資1000萬元，控股股東西安工業投資集團有限公司出資500萬元，共同成立了標準供應鏈，其中，標準股份持有70%股份。

同年9月，西安市國資委以無償劃轉的方式將西安工業投資集團有限公司持有的標準集團100%股權無償劃轉至陜鼓集團，無償劃轉完成后，陜鼓集團間接持有標準股份42.77%的股份，公司的實際控制人、控股股東均保持不變，仍為標準集團。

從這一年開始，隨著陜鼓集團進入，批發零售（供應鏈業務）成為標準股份的另一主營業務。標準供應鏈的主要業務具體為：非金屬礦及制品批發；金屬材料批發；煤炭及制品（不含倉儲及現場交易）的批發、 零售；供應鏈管理服務等。

加入供應鏈業務后，近年其營收規模逐漸超過縫制機械業務，成為標準股份的營收大頭，與此同時，標準股份業績迅速回暖。

2020年，標準股份實現營業收入 12.56 億元，同比增長 131.84%，其中，公司標準供應鏈實現營業收入 5.58 億元，占公司2020年度營業收入的44.45%；傳統縫制機械業務實現收入5.17 億元，同比下降 3.52%。不僅如此，這一年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤增長 1.41 億元，實現扭虧為盈。

然而，供應鏈業務帶來收益增加的同時，也暗含了逾期應收賬款風險。

2021年，標準股份實現營業收入 16.84 億元，同比增長 34.07%，其中，供應鏈業務實現營業收入10.21億元，占公司 2021 年度營業收入的60.63%，首次超過一半。

值得一提的是，這一年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤由盈轉虧，而主要因公司供應鏈業務部分逾期應收賬款計提大額信用減值損失所致。

同樣受到影響的還有2022年，標準股份實現營業收入同比減少 37.59%；其中，供應鏈業務實現營業收入5.17 億元，約占總營收的49.19%，占比比上年有所下降，年報顯示，由于2022 年下半年公司開始審慎開展業務，導致供應鏈業務收入大幅下降。

標準股份表示，公司供應鏈業務的未來發展重點是加大對逾期應收賬款的催收力度，全力化解供應鏈業務逾期應收風險。未來將采取更穩健的策略，主要圍繞大集團產業鏈資源開展業務。

就供應鏈業務業績情況，每經記者聯系了標準股份董秘辦，董秘辦相關人士向記者表示，公司供應鏈業務目前已經開展了兩年，除了2022年前三個季度同比下降外，其余時間都為增長狀態。

薛定諤的“酒企借殼”傳聞

主營業績持續發力，股價屬于陜股中的低價股，近年平均在5塊錢上下徘徊，標準股份在陜股中的最大的存在感就是時不時的“酒企借殼”傳聞纏身了。

公開信息顯示，去年，某知名酒企要借殼標準股份上市的消息傳得沸沸揚揚，引發資本市場和投資者關注，但標準股份均予以辟謠否認。

記者注意到，標準股份在2022年11月曾發布多次公告，辟謠酒企借殼傳聞。

如2022年11月28日，公司發布了《標準股份股票交易風險提示公告》《關于對標準股份股票交易異常波動問詢函的回復》，明確表示公司不涉及與酒企業的“借殼”、“重組”的洽談或談判等相關行為。

標準股份表示，關于公司 “酒企借殼”的相關傳聞不屬實。公司及控股股東未來十二個月內均沒有改變主營業務或者對主營業務作出重大調整的計劃。

辟謠當日，標準股份盤中跌停，截至收盤報收于6.01元。

盡管標準股份多次辟謠，而此“借殼”猜想還是一度影響了標準股份的股價變動。

公開報道顯示，2022年11月至23日，標準股份連續5個交易日實現了4次漲停。23日，標準股份公告發布稱，公司目前生產經營活動正常，外部環境未發生重大變化。此后，股票連續三個交易日內（11月24日、11月25日及11月28日）收跌，收盤價格跌幅偏離值累計達 20%。

記者注意到，近年來，關于“酒企借殼”的相關傳聞屢見不鮮，頻繁牽扯到不少上市公司，引起了業界的猜疑，到底是外部惡意炒作，還是上市公司自炒股價，而關于標準股份的傳聞，亦不可避免地引來了不少猜疑。

上海久誠律師事務所主任許峰接受記者采訪時表示，借酒企借殼炒作股價可能會涉嫌操縱市場違法行為，輕的可能會被證監會立案處罰，重的可能會被判定操縱證券市場罪，甚至還可能備受操縱傷害遭受損失的投資者發起民事索賠。

許律師進一步表示：“但是否說明上市公司在借傳聞炒作股價要看傳聞的源頭是否與上市公司有關。”

對于上述傳聞，記者亦詢問了標準股份，公司董秘辦相關人士向記者解釋，該“酒企借殼”傳聞來自網絡，與公司無關。