行情倒逼FOF做出改變：部分基金Y份額申購費全免，多只產品修改業績比較基準

每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

一直以來，公募FOF總給人一種噱頭很大、體驗欠佳的感覺，除了直觀的收益微薄之外，對于既定的投資策略也讓越來越多的投資者失去耐心。

上周，《每日經濟新聞》記者發現不少基金主動做出改變——不僅費率開始優惠，有的甚至要調整業績比較基準?；蛟S從投資的角度來說，這樣做能夠更好貼合基金經理的投資偏好，但也有分析認為，這樣會使產品風格發生漂移。

FOF持續促銷中，部分Y份額直接免申購費

上周（5.2-5.7），因“五一”長假工作時間較短的緣故，市場暫無新發FOF動態，但在存量產品的持營上，部分機構再次針對旗下產品進行促銷，部分Y份額直接免收申購費。

5月5日，興全基金發布公告稱，旗下多只產品將自5月9日起，在該公司網上直銷平臺開展旗下部分養老目標基金個人養老金份額（Y類基金份額）申購費率優惠活動，涉及興全安泰穩健養老目標一年、興全安泰積極養老目標五年等5只養老目標基金Y份額。

根據方案，個人投資者通過該公司網上直銷平臺申購或定期申購（若后續開通）上述適用基金的個人養老金份額（Y類基金份額），可免收申購費（但原申購費率為固定費用的，按原申購費率執行）。

值得關注的是，近期，海富通、國海富蘭克林基金也專門針對旗下養老目標基金的銷售展開費率優惠活動。從力度上看，前述興全公告最高可全免申購費用，還有一些則是在原費率基礎上做相應的減免，并以實際代銷機構為準。

不難看出的是，基金公司對于目前養老目標FOF的優惠力度非常大，但這是否意味著實際讓利給消費者？或許也未必如此。從今年一季度公布的數據來看，此類養老FOF面臨收益低、申購數量少等問題，對產品的持續營銷已經構成不小的影響。

再以上周收益來看，各類型FOF基金當中，頭部產品業績分化明顯，表現最好的依然是混合型FOF。頭部像前海開源裕源錄得周內0.691%漲幅，但養老目標FOF依然周內收益平淡，頭部排名第一的僅錄得0.0248%。

不難看出，當前公募FOF業績承壓，且遇到渠道推廣的不小阻力。從上一季度基金份額變化來看，不少已經出現了較為明顯的凈贖回，好在部分養老目標FOF有其固定的鎖定期，但畢竟收益率有限，后期或也面臨來自投資人不小的贖回壓力。

多只基金修改業績比較基準

與降費率形成鮮明反差的是，一些基金并沒有在銷售端發力，而是主動調整投資策略，在業績比較基準方面做出了修改。如此一來，評價基金的維度或將朝向有益一方，畢竟在追求相對收益的公募界，這樣的做法更討巧。

近日，多家基金公司密集發布公告，宣布修改旗下部分基金業績比較基準。從基金類型來看，FOF基金是變更主力。

5月5日，中歐基金連發4則公告，宣布修改旗下多只FOF基金業績比較基準。例如，中歐甄選3個月持有混合（FOF）的業績比較基準由“中證800指數收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”，變更為“中證偏股型基金指數收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”。

中歐基金表示，鑒于基金運作后投資策略、基金業績體現出的實際風險收益特征及為更好地保護基金份額持有人的利益，所以修改了基金業績比較基準。

無獨有偶，浦銀安盛泰和配置6個月持有期混合（FOF）業績比較基準由“中證債券型基金指數收益率×20%＋中證股票型基金指數收益率×75%+銀行活期存款利率(稅后)×5%”，變更為“中債綜合全價（總值）指數收益率×10%＋中證偏股型基金指數收益率×90%”。

有分析指出，從海外資管行業的發展來看，基金業績比較基準是考核基金表現的重要指標。對于基金經理而言，應當以業績基準為目標，明晰基金的風險收益特征。同時，業績比較基準也為投資者選擇基金提供了較強的參考性。

但也有分析指出，從樹立投資者預期來看，業績基準設定就是當下較為直接的方式。但對于不同的業績比較基準，持倉組合的要求差異較大。在涉及不同領域標的篩選過程中，對于此前深諳傳統投資策略的基民來說，適應新基準下的組合涉獵所帶來的投資體驗或將需要適應更長的時間。

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