每經品牌100指數順勢調整，汽車品牌重塑或迎二次成長

每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

做多人氣不足，A股沖擊3400點后再度遭遇回撤，板塊輪動速度加劇，賺錢效應同步減弱，最終導致本周市場主要股指全線收跌，每經品牌100指數也未能堅挺，重新回到900點平臺盤整。

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兩大誘因致使市場低迷

本周，A股整體震蕩調整，三大指數悉數收跌，上證指數下跌1.86%，深證成指下跌1.57%，創業板指下跌0.67%，科創50則大跌3.33%，每經品牌100指數同樣順勢調整，周跌1.73%，以899.58點報收，個股板塊跌多漲少。

從市場環境來看，市場調整主要基于兩個原因，一是“央企改革+資產荒”主題，輪動到了低估值高股息的銀行、鋼鐵和煤炭，央企改革輪動到了邏輯偏弱的方向，短期調整是正?，F象。同時，數字經濟主題行情前期集中發酵，擁擠交易引發調整。短期缺乏新增催化，需要等待AI應用和自主可控政策的點狀發酵。

二則是市場正在反映非常悲觀的需求預期。4月新增社融信貸低于預期，居民中長期信貸同比少增，指向居民繼續償還貸款，支出意愿依然偏弱。4月CPI同比繼續回落至零值附近，PPI同比負增長加深，通縮擔憂升溫。

不過對于后市，券商還是保持樂觀，國泰君安稱，由于大金融板塊的近期拉升激發了市場人氣，加之前期震蕩區間下沿有一定支撐作用，預計上證50、滬深300的整體下行空間相對有限，市場調整有望在5月中下旬之后逐漸收斂，此后市場有望迎來一輪升勢。

板塊方面，近期走勢較強的金融板塊在本周迎來回調，新能源產業鏈有所回暖，在中國特色估值體系建設背景之下，央國企估值修復行情有望持續，不過需注意板塊輪動帶來的短期干擾。根據WIND數據統計，每經品牌100指數領漲板塊分別為汽車整車、銀行以及平臺經濟。

汽車“出海”品牌重塑

自2018年以來，我國乘用車市場格局變化明顯。首先，燃油車下行趨勢明顯，新能源車加速滲透。數據顯示，2022年新能源滲透率迅速攀升至28%，尤其從下游消費者觀察，有27%的燃油車增換購用戶流向新能源市場，同比增加12.1個百分點。

如今，新能源機遇來臨之際，中國車企發力技術創新、積極擴張產品矩陣，而合資品牌的新車節奏逐漸乏力，最終被取代了部分份額。2018-2022年自主市占率從42.2%升至50.5%，2022年比亞迪登頂乘用車銷量榜首的同時，北京現代、上汽通用、東風日產、一汽大眾等品牌銷量大幅下滑。

就全球乘用車市場來看，傳統車企在新能源新品、渠道分網等方面積極改革，搶奪國內下沉市場話語權。而比亞迪、蔚來等新能源品牌2023年已在不同國家進行針對性替代，包括俄羅斯、中東、南美等燃油車優勢市場，東南亞、南亞等迫切提升新能源滲透率的市場，以及歐美等可提高品牌認知度的市場。

若參考出海核心區域中可替代車系的份額，華泰證券測算2025年自主品牌出口量達353萬輛，3年復合增速73%，成為汽車第一出口國。全球品牌也將重新排位：比亞迪從2022年的13名躍升為2025年第3名，市占率從3%升至8.2%；特斯拉躍升為第7名，市占率從2.2%升至5.8%。而大眾及日系下滑最為明顯，分別從11%降至8.6%、30%降至22%。

事實上，我國汽車出口正表現出強勢的增長特征。今年4月，乘用車出口（含整車與CKD）30萬輛，同比增長227%，環比增長3%，其中新能源車占出口總量的30%，1-4月乘用車出口108萬輛，同比增長115%。目前，全球乘用車市場正處于電動化和智能化加速滲透的階段，國內自主品牌主機廠及產業鏈在電動智能領域具備一定的領先優勢，2023年新能源汽車出口有望維持亮眼表現并貢獻增量。

產業煥發二次成長

本周，在市場整體低迷的表現下，整車板塊走勢強勁，長城汽車周漲6.56%，比亞迪周漲4.01%，是每經品牌100指數的一大亮點。

開源證券表示，比亞迪、長城等自主品牌、哪吒等新勢力均加速出海建廠，有望搶占老牌車企全球份額，其他傳統自主品牌則海外渠道布局已相對較完善，后續有望持續擴大市場覆蓋范圍，迎來二次成長機會。

資料顯示，比亞迪騰勢與全球頂級聲學科技品牌帝瓦雷達成戰略合作，騰勢成為帝瓦雷全球首個量產車合作品牌，全球首款搭載帝瓦雷音響的車型騰勢N7將于今年上半年正式上市，標配云輦-A智能空氣車身控制系統。首臺中大型SUV集大成者騰勢N8也已公布外觀，騰勢汽車產品矩陣進一步壯大。

而比亞迪仰望U8則定位為百萬級高端新能源硬派越野車?；趦纱笞灾餮邪l的核心技術成果——易四方技術和云輦-P智能液壓車身控制系統，帶給仰望U8前所未有的性能天賦。易四方技術，能夠實現極限操穩、應急浮水、原地掉頭和敏捷轉向等場景功能，為用戶帶來極致的安全、性能與體驗。云輦-P系統，是全球首款新能源越野車專屬的智能液壓車身控制系統。它可實現高度自主調節，有效提升車輛通過性。同時，仰望也將推動比亞迪高階輔助駕駛系統的開發。

根據泰國AutoLife官網數據顯示，比亞迪ATTO 3三月上牌量達2434臺，連續第三次斬獲泰國純電動汽車銷冠。第一季度，ATTO 3上牌量為5542臺，占一季度純電動車上牌總量的37.5%，持續領跑泰國純電動乘用車市場。憑借其獨特的律動造型設計、卓越的駕乘性能和過硬的產品實力，公司產品贏得了泰國消費者的青睞，為民眾帶來更美好的出行體驗。

長城汽車持續加速聚焦主品類、主價格、主級別、主風格產品布局，持續發力新能源賽道，實現新技術加速落地，穩定推進全球化戰略，推動企業進階向上。

目前，長城汽車旗下哈弗和WEY品牌引領公司產品煥新潮，隨著新車投放周期開啟，新能源份額有望持續提升，加速新能源轉型進程。公司2023年加速新能源轉型步伐，哈弗和WEY品牌新能源車型儲備較為豐富，將于上半年陸續投放。2月，哈弗狗品類上新首款新能源車型“二代大狗”，憑借硬朗且極具辨識度的外觀、“可城、可油、可電”的靈活動力選擇，邁出哈弗品牌狗品類新能源轉型第一步。

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