公司快評 | 董事長操縱股價，被罰沒近1億！“市值管理”不是遮羞布

每經評論員 張錦河

近日，證監會對新美星（300509，股價6.77元，市值20.07億元）董事長何德平及其配偶黃秀芳等人操縱股價的行為進行了行政處罰。據調查，何德平夫婦提供資金3200萬元，委托他人對新美星進行“市值管理”，維持、抬高新美星股價，以便何德平所持新美星限售股于2019年4月26日解禁后能夠獲得好的回報。結果，他們通過35個賬戶對新美星股價進行了拉抬和賣出，期間新美星股價從5.03元上到了7.99元，漲幅約60%，賬戶組盈利約4784萬元。

證監會認為，上述行為違反了《證券法》的規定，構成操縱證券市場行為。根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，最終，證監會決定，就操縱證券市場行為，對何德平、黃秀芳等人沒收違法所得4783.56萬元，并處以4783.56萬元罰款；就信息披露違法行為，對何德平給予警告，并處以40萬元罰款。此外，證監會還決定對何德平采取3年市場禁入措施。

何德平夫婦及其代理人辯稱，此舉是“市值管理”，不等同于“操縱證券市場”，沒有操縱市場的動機。雙方是委托理財關系，交易是正當投資，不存在合謀操縱。然而，這種辯解顯然站不住腳。所謂市值管理，一般是指上市公司從穩定和提升公司市值出發，通過投資者關系管理、公司制度規劃和財務運營，使股價充分反映公司價值的管理行為。而何德平夫婦所做的，并不是從提高公司內在價值和競爭力出發，而是利用自己的控制權和信息優勢，通過資金操作和信息披露手段，在限售股解禁前后對新美星股價進行人為干預和操控，以達到牟取非法利益的目的。這種行為嚴重擾亂了市場秩序，損害了中小投資者的合法權益，應該受到法律的嚴懲。

市值管理不是斂財手段，也不是操縱股價的遮羞布。上市公司應該以誠信經營、規范運作、創造價值為本，在遵守法律法規和公平競爭的基礎上，通過有效的投資者關系管理和信息披露工作，與投資者建立良好的溝通和信任關系。任何試圖通過“偽”市值管理來獲取不正當利益的行為，都不會僥幸成“真”，都會被監管部門和市場所識破和懲戒。