每經熱評｜明汯被舉報 被動等調查不如直面關鍵問題

每經評論員 杜恒峰

據媒體報道，近日，有十余家私募正式向證監會及基金業協會遞交舉報信，稱明汯公司及其從業人員，有組織、有預謀長期使用閱讀量極大的自媒體“馬甲”發表違規文章，煽動投資者情緒，誤導投資者判斷，提升自身銷售規模。

具體來看，一家名為“老私基”的微信公眾號通過大量文章吹捧明汯投資及其產品業績，比如“整體來說，明汯最強”“熟悉老私基的讀者也都會知道，老私基一直非常認可明汯”，等等；同時，該公眾號還有貶損競爭對手的嫌疑，比如“即使明汯在前面跌了一跤，機構1、機構2、機構3依然義無反顧地在同一個地方也跌上一跤”“機構4的情況，是需要再觀察一下的，如果最近的優異表現是市場環境帶來的，那未來是不可持續的，之前老私基提醒機構5持有人也是這個邏輯”。

無論是《反不正當競爭法》還是《中國證券投資基金業協會會員管理辦法》，都要求經營者不得編造、傳播虛假信息或者誤導性信息，損害競爭對手的商業信譽、商品聲譽。由于私募基金風險分類更高，投資者準入門檻也更高，其銷售行為的限制也更多，《私募投資基金募集行為管理辦法》規定的禁止行為就包括公開推介或者變相公開推介，未設置特定對象確定程序的微信朋友圈等互聯網媒介等。

目前，舉報的機構直指該公眾號就是明汯員工在運營，不過這種猜測仍有待監管機構認定。如果確系明汯員工運營，其發布的內容仍將被列為職務行為，以“員工個人行為”為理由難以開脫，公司應當承擔相應的責任；如果不是明汯員工所為，那仍需要仔細扒開馬甲，尋找隱秘且實質的聯系，不給作祟者以脫責的機會；如果該賬戶確實為第三方獨立運營，那也涉及金融信息服務發布、投顧業務的許可問題，沒有牌照是不能對金融產品進行營銷服務的，該賬號仍然要面臨相應的限制乃至處罰。

作為首家規模破千億的量化私募機構，明汯一直被視為整個行業的標桿，其業績表現和經營的規范性，在相當大程度上決定了整個行業發展健康與否，甚至代表了整個量化私募行業的形象。隨著更多機構推出量化策略，加上量化策略本身的邊際收益遞減，量化私募在人才爭奪、資金募集等環節競爭越發激烈。但越是內卷的時候，也就越是頭部機構需要堅守合規底線的時候，在合規基礎上卷業績，既能獲得投資者的認可，也能獲得同行尊重。

專業謙遜是明汯經營理念的一部分，這種專業不應當只限于投資本身，謙遜也不應當只局限于面對市場之時，專業應當包括營銷、投資者教育等各個看似次要的環節，謙遜則應當包括對同行的尊重、對投資者的坦誠。雖然調查結果未出，但處于風暴眼的明汯心知肚明。沒有任何瓜葛，完全可以大大方方予以否認；若有關聯，藏著掖著只能延緩問題暴露的時間。與其較長時間被上述問題牽扯注意力，不如就此進行完整詳細的說明，和不規范的營銷行為說再見，扎牢規范展業的籬笆，集中資源和精力用于將來的發展。