美聯儲加息至22年最高水平，對經濟復蘇有什么影響？

每經編輯 張凌霄    

當地時間7月26日，美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點到5.25%至5.5%之間，此次加息為2001年以來的最高水平。這已經是美聯儲連續第11次加息，累計加息幅度達525個基點。

中國人民大學經濟學院副院長王晉斌在接受中央廣播電視總臺環球資訊廣播采訪時分析指出，美聯儲加息的核心原因依然是美國目前的通脹太高。美國6月核心CPI（消費者價格指數）同比上漲4.8%，依然遠超美聯儲2%的通脹目標。美聯儲關注的另一個衡量民間消費通脹的關鍵指標——PCE物價指數，5月的數據顯示，美國5月核心PCE仍高達4.6%。

這次的加息和加息幅度都符合市場的預期。但此次加息并不代表本輪加息周期的結束，今后的貨幣政策將怎么樣變化還要看未來美國通脹的情況。

此前，美聯儲曾經在6月暫停加息一次，但美聯儲主席鮑威爾當時仍然釋放出了一定程度會根據實際情況繼續加息的信號。

而在這次的美聯儲發布會上，鮑威爾強調，通脹雖然已經緩和，但距離回到2%的目標仍有很長的路要走?；诖?，他表示，9月加息和不加息都有可能，但今年不會降息。

平安證券首席經濟學家鐘正生團隊認為，從本次會議來看，美聯儲關于未來會否停止加息的信號，可能比多數投資者預期的更有限。未來一段時間，有關美聯儲繼續加息的擔憂不會戛然而止，因為通脹的演繹仍有不確定性，而目前美聯儲預期引導保持靈活，美國就業仍有韌性，金融市場表現穩健，美聯儲繼續加息的阻力較小。

去年3月，美聯儲啟動了本輪加息進程，持續的加息政策給全球經濟都帶來了巨大影響。但近段時間以來，美聯儲加息節奏逐漸放緩，全球其他央行的壓力也隨著有所減弱，各國貨幣政策開始出現一定程度分化。

據統計，韓國、印度等國家央行在今年3、4月間已陸續停止加息，歐央行和英國央行是目前為數不多仍維持較激進加息節奏的央行，日本央行近日宣布，仍舊堅持寬松貨幣政策短期不改變。

德邦證券首席經濟學家蘆哲認為，由于美聯儲加息進入本輪末期，全球其他國家央行的加息決策更多關注本國通脹的動態變化上，受美聯儲的影響相對弱化。得益于各國通脹水平有所改善，加息步伐逐步放緩，從長遠看，這對全球經濟的復蘇都是比較有利的。

對于中國而言，一些專家認為當前美聯儲加息對于中國經濟復蘇的影響也會比較有限。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華提到，美聯儲加息對國內影響有限，主要是因為中美處于不同經濟周期，國內經濟穩步復蘇，物價溫和可控，經濟結構持續優化，外貿韌性足，人民幣資產長期配置吸引力強，人民幣匯率彈性足，國際收支基本平衡；同時，美聯儲加息進入尾聲，市場已有較為充分預期。”

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