周末重點速遞丨國資委：加快推動人工智能在工業場景應用 ；牛市旗手頻頻集體上漲，是否迎來大級別啟動？國信證券：寬信用預期形成，股市再迎升勢

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍

8月的A股，開啟了新的征程，滬指快速脫離了3200點的底部，不斷向3300點發起挑戰。在此期間，牛市旗手券商股多次出現集體拉升，不過外圍利空因素下，A股再現震蕩調整，市場在滬指3300點的爭奪陷入膠著狀態。

從周末消息來看，國務院國資委黨委書記、主任張玉卓表示，加快發展戰略性新興產業，積極推進傳統產業改造升級，加快推動人工智能在工業場景應用，推動工業企業數字化、智能化轉型升級。

機構觀點方面，大家都在關注券商股是否能帶來大級別的行情，華泰證券研報指出，券商行情啟動的六大條件與當前現狀對比，各條件均得到滿足，這或許預示著一輪較大的券商行情即將來臨。

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（一）周末重磅丨國資委：加快推動人工智能在工業場景應用 

N0.1 據國資小新消息，國務院國資委黨委書記、主任張玉卓表示，國資央企正堅定不移做強做優做大國有資本和國有企業，加快發展戰略性新興產業，積極推進傳統產業改造升級，加快推動人工智能在工業場景應用，推動工業企業數字化、智能化轉型升級，攜手產業鏈上下游、大中小各類所有制企業共同打造產業生態，加快實現高質量發展。

點評：國資改革與國有企業的轉型升級將為市場帶來新的投資機會，特別是在戰略性新興產業及人工智能應用等領域。投資者可關注相關國資改革及人工智能應用的上市公司。

N0.2 近日，河南省人民政府辦公廳印發《河南省支持重大新型基礎設施建設若干政策》，提出加大智能充電基礎設施建設力度，支持現有加油(氣)站通過改建、擴建等方式建設公共充電站，鼓勵各地以國有建設用地使用權作價出資或入股方式提供土地，與社會資本合作建設充電基礎設施；吸引社會資本加大投入，引導政府投資基金支持新型基礎設施建設，鼓勵各地探索設立新型基礎設施建設基金。

點評：新型基礎設施建設的推進將為新能源車充電設施等相關產業帶來新的發展機遇。投資者可關注相關新型基礎設施建設及新能源汽車產業鏈的上市公司。

N0.3 近日，中國科學院寧波材料技術與工程研究所團隊研發出了兼具彈性回復與鐵電性的新型高分子鐵電材料，有效解決了傳統鐵電材料在可穿戴領域難以在大形變下保持穩定性能的難題，填補了彈性鐵電材料領域的空白。該成果于8月4日在國際頂尖學術期刊《科學》上發表。

點評：這一科研成果的突破將推動可穿戴設備領域的發展，特別是在需要大形變穩定性能的應用場景。投資者可關注可穿戴設備及新型材料等相關領域的上市公司。

（二）頂級券商最新研判

華西證券：券商行情是否迎來大級別啟動？

概要：回顧歷史上8次券商指數漲幅超過50%的行情，華西證券總結出券商行情啟動的必要條件，并與當前現狀進行了對比。目前，各條件均得到滿足，這或許預示著一輪較大的券商行情即將來臨。

1、宏觀經濟特征與流動性環境

一輪大級別的券商行情通常啟動于宏觀經濟衰退后半段或復蘇前半段，也就是通脹下行、經濟觸底或企穩的過程中。目前，最新公布的CPI、PPI均處于下行通道，工業企業利潤總額同比降幅逐漸收窄，符合歷史上行情啟動時的宏觀經濟特征。

在穩增長政策發力的背景下，貨幣流動性最寬松或趨向于寬松。當前，相關貨幣政策、產業支持政策以及房地產支持相關政策陸續出臺，流動性充裕。這一流動性環境也符合歷史上券商行情發展的條件。

2、估值低位與外圍環境穩定

券商行情啟動的另一個必要條件是估值處于低位、有較大提升空間。本輪行情券商首次探底的PB估值處于歷史低位，為行情啟動提供了空間。

外圍環境的穩定也是券商行情的重要條件。目前，美聯儲已經進入維持利率狀態，這樣的外部條件將有利于券商行情的延續。

3、政策重視與資本市場改革

國家對資本市場的重視，以及資本市場改革的推進，也是券商行情啟動的重要條件。目前，資本市場的重要性得到政策層的充分重視，同時，資本市場改革不斷推進，引入長線資金。

4、投資建議：目前各方面環境支持一輪較大的券商行情出現，建議投資者重視券商板塊投資機會。受益標的包括東吳證券、財通證券、國金證券、廣發證券、中信證券、華泰證券等。受益標的還包括互聯網金融信息服務商同花順，以及互聯網券商指南針、東方財富；彈性較大的壽險標的中國人壽、新華保險也有望受益于資本市場活躍。

國信證券：寬信用預期形成，股市再迎升勢

概要：國信證券最新月報指出，隨著政策預期帶動的信用擴張和貨幣寬松，股市將迎來更高勝率，而債市和商品市場勝率可能下降。同時，經濟復蘇和積極的財政政策將推動股市估值提升，債市利率或將在底部運行，人民幣將在波動中上行。

1、寬貨幣、寬信用布局下的“風火輪”效應

國信證券指出，信用擴張和貨幣寬松將形成“風火輪”效應，推動股市勝率提升。政治局會議對民間投資、基建投資和房地產投資做出積極部署，預計下半年的信用擴張將帶動股市反彈，而商品和債市勝率可能會降低。

2、7月大類資產價格展望

在經濟復蘇的背景下，股市估值處于相對低位，預計將迎來反彈。債市利率或已在底部運行，未來降息幅度有限。人民幣預計將在波動中上行。對于商品市場，盡管中國需求回暖將對全球商品市場形成提振，但全球大宗商品下行趨勢較難改變。

3、股市情緒改善，高速輪動延續

國信證券研報指出，最新信號表明，股市情緒正在改善，行業輪動速度加快。債市謹慎情緒有所上升，代表出現部分止盈盤操作。在景氣上行的行業中，基礎化工、有色金屬、建筑材料、商貿零售、農林牧漁、食品飲料、醫藥生物、建筑裝飾、傳媒行業、非銀金融、石油石化和家用電器表現突出。

（三）券商行業掘金

華泰證券：AI+機器人，RT-2開啟具身智能新篇章

1、具身智能成為AI新浪潮，RT-2引領金融科技發展

華泰證券最新研報指出，2023年AI新浪潮將是“具身智能”。微軟、Google、英偉達等科技巨頭已經開展了相關的研究工作。其中，Google的RT-2模型，作為新型的視覺語言動作（VLA）模型，實現了視覺語言模型與機器人動作的結合，為金融科技的發展開啟了新的篇章。

2、RT-2模型：Google具身智能新突破

RT-2模型是Google在RT-1模型基礎上的升級。RT-1模型通過收集大量的機器人真實數據，保證了訓練完成后的良好泛化能力。RT-2模型則進一步吸收了視覺語言模型的語義推理、問題解決、視覺解釋能力，并能從真實的機器人動作中實現具身任務推理。這兩方面的能力相互促進，使RT-2模型在具身智能領域取得了顯著的突破。

3、機器人數據來源與動作映射探討

目前，機器人數據來源主要包括真實數據和合成數據。例如，Google在RT-1模型中就花費了17個月的時間收集了13臺機器人的13萬條真實數據。同時，動作映射也是具身智能的重要環節。如果模型的輸出高于機器人的低級別動作層級，就需要借助現成的策略或API來實現動作映射；如果模型的輸出已經在低級別動作層級，則可以通過簡單的變換來映射到機器人的具體動作。

4、具身智能領域的行業受益標的

在具身智能領域，那些在AI領域深耕多年、早期布局AI技術，并積極擁抱大模型技術變革的公司具有先發優勢。華泰證券認為，具身智能領域的行業受益標的包括：柏楚電子、中科創達和螢石網絡等。

國金證券：歐洲電改方案落地，儲能行業迎來爆發

1、歐洲電改方案落地，儲能行業有望迎來新的發展機遇

2023年7月19日，歐洲議會正式通過電力市場設計改革方案，鼓勵電網引入更多非化石燃料靈活性資源，并為其提供合理的投資回報。此舉在頂層架構層面強調了新型儲能在構建可靠的能源系統中的重要作用。據歐洲儲能協會（EASE）統計，2022年歐洲儲能新增裝機4.5GW，其中表前儲能/戶儲分別為2GW/2.5GW。英國是歐洲最大的大儲市場，占比達42%，愛爾蘭、德國、法國緊隨其后。

2、儲能行業的收益模式和市場前景

大部分歐洲儲能項目收入來自頻率響應服務，但隨著未來調頻市場逐漸飽和，儲能項目將更多轉向電價套利和容量市場。英國、意大利、波蘭、比利時等國已為儲能建立容量市場機制，通過容量合同為儲能收益托底。英國政府在2020年取消了單個電池儲能項目的50MW容量限制，大型電池儲能項目規劃爆發式增長。預計在未來3-4年內將有20.2GW的項目完成并網。

3、儲能項目的投資回報和市場預測

根據Modo Energy統計，2020-2022年英國儲能項目各類收入疊加平均值分別為65、131、156英鎊/KW/年。假設未來儲能項目年化收入維持在55-73英鎊/KW/年，對應靜態投資回收期為6.7-9.1年。歐洲儲能協會預測，2023年歐洲大儲新增裝機將達到3.7GW，同比增長95%，國金證券預計2024年歐洲新增裝機達到5.3GW，同比增長41%。

4、行業受益標的推薦

歐洲大型儲能電站的投資商大多為可再生能源發電商和跨國能源集團，國內公司主要通過與海外大客戶直接簽署供貨協議進入歐洲大儲市場。重點推薦已在歐洲有豐富項目運營經驗的公司：陽光電源、阿特斯、南都電源。而隨著中國大儲收益機制完善，國內儲能交易策略優化商的重要性有望提升，重點推薦國能日新、東方電子。

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