每經熱評｜我樂家居股東被罰沒近5000萬 快準狠執法有力提振市場信心

每經特約評論員 熊錦秋

近日，證監會對我樂家居（SH603326，股價12.91元，市值40.73億元）大股東于范易及其一致行動人違規減持股票行為立案調查，迅速查明違法事實，從重從快追究行政法律責任，并向相關當事人送達了《行政處罰事先告知書》。筆者認為，快準狠監管執法可有力提振市場信心。

經查明，前述股東于9月5日至9月6日合計減持我樂家居7.1124%股份，在合計減持比例達到5%時未按規定停止交易，違規減持成交金額10718.6萬元，按擬制成本法計算違法所得為1653.5萬元，證監局擬決定對前述股東責令改正，給予警告，沒收違法所得1653.5萬元，并處罰款3295萬元。

本次證監部門對違法違規減持股東的查處，體現了快準狠的特點。所謂“快”，就是從立案到下發行政處罰事先告知書，只有一個星期左右的時間，用時極短，在筆者印象中堪稱前所未有。“準”，就是證監部門緊盯前述股東越線5%的減持行為，認定該行為違反了《證券法》第36條，并依據《證券法》第186條擬作出行政處罰，準確認定、準確打擊違法違規行為。“狠”，就是行政罰款力度比較大，基本是沒一罰二，這也符合《證券法》第186條“沒收違法所得，并處以買賣證券等值以下罰款”的規定。

此前A股市場違法違規成本低，一些市場主體肆無忌憚甚至頂風違法作案。有關部門嚴格監管執法，把違法違規主體罰疼甚至追究刑事責任，大幅提高違法違規成本，推動市場形成公平、公正、公開環境，而不是遵循“大魚吃小魚”的殘酷自然生存法則，普通投資者沒有后顧之憂，才樂意在這樣的市場投資。

筆者認為，從嚴監管執法對提振投資者信心的效果，遠比降印花稅、降準等措施要大得多。相關主體違規減持、違法占用上市公司資金、違規擔保等行為，是A股市場永遠也填不滿的黑洞，即便印花稅一年可節約投資者上千億交易成本，在這些黑洞面前也無濟于事。只有加強監管執法，讓相關主體不敢以身試法，堵住市場黑洞，市場才能得到休養生息。

從嚴監管執法，對于打造健康資本市場無比重要，監管執法到位，壞人也不得不循規蹈矩，從而走上正路，監管執法不到位，立場不堅定的好人也可能學壞，迷失自我走上歪路。

快準狠監管執法，不僅要落實在違規減持領域，當前資本市場還存在其他嚴重影響市場健康穩定發展的問題，這些領域同樣需要有關部門對違法違規行為采取雷霆手段，大力提高違法成本。

比如，作為資本市場基石的上市公司，其日常運作主要由董監高來實施，發展經營受到控股股東和實控人等影響，強化對董監高和大股東等關鍵少數，尤其是控股股東、實控人、董事長等關鍵少數中違法違規的監管執法，這是A股市場從嚴監管的應有之義。

具體來看，上市公司高買低賣并購標的的利益輸送行為，大股東等占用上市公司資金、違規擔保等行為，是掏空上市公司速度最快的違法違規行為，也是資本市場最大隱患。按理說，此類行為應該依法追究民事、行政、刑事責任，在行政責任方面，目前對占用資金、違規擔保秘而不宣的信披違法違規進行處罰，但并無對占用資金、違規擔保行為本身進行處罰的條款，建議這方面應予完善。

通過有關各方從嚴監管執法，讓上市公司大股東及董監高、中介機構、投資者等市場主體都敬畏法治，不敢做違法違規之事，市場生態才能得到凈化，投資者信心也將有根本性改觀和提振。