老鄭說匯｜美元暫弱 CPI為重大變數

每經記者 鄭步春    每經編輯 賈運可    

上周三以來美元呈連跌態勢，起初是因就業數據不佳，但其后是因美聯儲委員發表了鴿派言論。近期中東局勢動蕩雖一度刺激起市場避險情節，但最終未能扭轉美元弱勢。本周三美國公布的9月PPI高于預期，但稍后美聯儲發布的會議紀要內容偏鴿，故美元仍然小跌。本周匯市余下變數除了中東局勢演變外，主要是美國將公布的9月CPI。

美元連跌

美元指數于10月3日達到107.35這個近一年高點后即開始走軟，且呈連續下跌態勢。上周巴以產生流血沖突，美元指數一度因避險情節上漲，但很快就重歸跌勢。

9月下旬美聯儲會議宣布維持利率不變，符合預期。在會后的一周多時間內，不少美聯儲官員發表了偏強硬的言論，這使投資者猜測美聯儲年內還有加息機會，這應該是美元之前那段上漲的主要原因。至于當時的經濟指標，各類數據在好壞相抵后只能算是中性。

10月4日起美元開始走軟，對應著當天公布的美國9月ADP就業數據偏軟。雖然兩天后即10月6日美國公布的新增9月非農就業數據強勁，但薪資增速太弱，故美元跌勢未能扭轉。

到了本周一，開始有部分美聯儲官員釋出了鴿派信號，其稱“美債收益上升減弱了繼續加息的必要性”，故美元展開了連跌走勢。

中東爆發的沖突雖然一度造成油價大幅反彈，也一度短暫刺激了美元上漲，但其后美國與沙特及時溝通，沙特已承諾幫助穩定原油市場，油價幾乎回吐了所有漲幅，而本就沒漲多少的美元更顯疲弱。

油價下跌帶動通脹憂慮回落，使市場對美聯儲繼續加息的預期削弱，這種情況下美元自然就沒太多動能。

CPI為重大變數

本周美國9月物價數據將公布，這顯然會影響加息預期，故市場相當重視。北京時間周三晚間，美國公布的9月PPI月率漲0.5%，高于預期的漲0.3%；年率則漲2.2%，高于預期的漲1.6%。

上述PPI顯然會增加美聯儲的加息理由，但稍后幾小時美聯儲公布的9月會議紀要卻偏悲觀，因為該紀要顯示美聯儲委員們對“年內是否還需加息”存在較大分歧。

周三美元指數最終以小幅下跌對上述前后矛盾的的消息作出反應，目前市場焦點已轉向周四稍晚將公布的美國9月CPI。很明顯，CPI會比PPI更容易左右美聯儲的加息意愿。

除CPI外，另有些較重要因素或對匯市構成不可測的影響，這其中最重要的當然是正在進行的巴以沖突。一般來說，如果有更多國家或地區卷入沖突，市場避險情節必然上升，這種情況下美元容易出現反彈。不過，美元因此展開趨勢性上漲的概率并不大，因沖突同時也會增加包括美國在內國家經濟陷入“滯脹”的概率。