11月小盤指數走勢較強 量化多頭產品業績表現回暖

每經記者 彭水萍    每經編輯 葉 峰    

11月，A股震蕩，而小盤指數走勢較強，大盤指數尤其滬深300則延續調整。在此背景下，無論是公募量化還是私募量化多頭產品，均較10月出現明顯回暖，但不同風格和細分策略的產品也出現業績分化。

隨著小盤主題風格的活躍，11月公募量化終于迎來久違的整體業績回暖，當月正收益產品占比超55%，超九成產品跑贏滬深300指數。不過，相比數字經濟等題材的“喜大普奔”，新能源光伏賽道的產品則進一步跌入深淵，此類產品不僅11月刷屏“黑榜”，多只產品今年以來的累計跌幅更是超過30%，甚至首現跌超40%的量化產品。

數據來源：記者整理視覺中國圖楊靖制圖

私募量化多頭產品方面，中證1000指增產品持續逞強，11月正收益產品占比高達98%，今年以來賺錢的產品也超94%，平均收益率甚至超10%，在所有量化多頭細分策略中傲視群雄。

公募量化中超五成收紅

據同花順iFind（金融數據終端）數據統計，在444只有凈值披露的公募量化產品（多份額產品僅以A份額參與統計）中，11月實現正收益的產品達246只，占比為55.41%；超額表現方面，跑贏滬深300指數的產品高達400只，占比超九成；跑贏中證500和中證1000的產品分別為222只和106只，占比分別為50%和23.87%。

從頭部產品來看，公募量化11月業績“紅榜”TOP10整體收益率水平相較10月有大幅提升，業績回暖明顯。具體產品方面，銀華海外數字經濟量化選股混合發起式(QDII)A以8.48%的月度收益拿下冠軍；申萬菱信智能生活量化選股混合型發起式A、長城量化小盤股票A和德邦量化優選股票(LOF)A均漲超6%，分列第2-4位。從策略表現來看，前5名產品均是量化選股策略，顯現出部分細分板塊在11月的超強超額表現。風格方面，11月行情以小盤主題為主，數字經濟、智能生活、醫藥類主題表現較好。

年底，基金業績排名戰打響，誰能在逆勢中笑到最后？截至11月30日，公募量化今年以來的頭部陣營競爭非常激烈，前五名收益不相上下，均在14%左右。東方量化成長靈活配置混合A以14.76%的收益暫列榜首，國金量化多因子A、長城量化小盤股票A等4只產品緊跟其后，前11月的“紅榜”TOP10產品恰好均漲超10%，因此這些頭部產品最后一個月的表現至關重要，公募量化冠軍最終花落誰家值得關注。

業績“黑榜”方面，公募量化也同步顯現回暖跡象，整體跌幅相比10月有明顯收斂，跌幅集中在3%~6%區間。不過，11月排名靠后的產品有點“屋漏偏逢連夜雨”的意境，其中，天弘中證新能源指數增強A以6.29%的跌幅領跌11月，今年以來跌幅也高達34.38%；10月大跌超7%后，東吳安享量化混合A在11月再跌6.24%，今年以來跌幅更是達到40.27%，成為今年公募量化中唯一跌超40%的產品。

私募量化多頭表現更穩

私募排排網最新數據顯示，截至12月1日，在有業績展示的2532只私募量化多頭產品中，近一個月實現正收益的產品有2108只，占比達83.25%。其中，中證500指增和中證1000指增細分策略正收益產品占比分別超95%和98%，顯現出超強的“賺錢效應”；相比之下，滬深300指增細分策略僅32%產品賺錢，因滬深300指數11月跌幅達2.14%。

超額表現方面，11月有2242只私募量化多頭產品取得正超額收益，占比88.55%；從細分策略來看，滬深300指增、中證500指增、中證1000指增和量化選股策略的正超額占比分別為82.44%、89.53%、88.95%和88%，超額表現均保持相對平衡的較高水準。

具體產品方面，在百億級規模量化私募旗下量化多頭策略產品中，黑翼資產旗下“黑翼風行2號”以9.34%的月度收益領跑，這只跟蹤中證500的指增產品月度超額達9個百分點；九坤投資旗下兩只中證1000指增產品11月均漲超7.8%，分列第二位和第三位；此外，11月排名第四至十位的百億量化私募旗下產品，月度收益率密集分布在6.79%~7.82%區間，整體相較10月更加穩健。

細分策略方面，中證1000指增產品在TOP10中占據7席，此外還有2只量化選股產品和1只中證500指增產品，這背后或與中證1000指數11月逆勢大漲1.86%密切相關。

今年以來，盡管A股持續震蕩調整，但相比公募量化及主觀產品，私募量化多頭產品整體一直表現得更加穩健。據私募排排網統計數據，截至12月1日，有業績展示的2063只私募量化多頭產品今年以來平均收益率達5.51%，其中取得正收益的產品有1469只，占比71.21%；從細分策略來看，236只中證1000指增產品今年以來平均收益達10.97%，正收益產品占比也高達94.49%，在所有量化多頭細分策略中“傲視群雄”，滬深300指增、中證500指增和量化選股策略的正收益產品占比分別為30.36%、84.46%和64.2%。

超額表現方面，今年以來表現最好的私募量化多頭細分策略則是量化選股，平均超額收益達15.74%，而中證1000指增產品平均超額收益為13.84%，滬深300指增和中證500指增的平均超額收益分別為8.62%和11.1%。正超額產品占比方面，中證500指增和中證1000指增細分策略分別超94%和96%，整體超額表現相當優異。

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