百億量化私募擴至33家，“新秀”信弘天禾大放異彩！公募量化：9月僅兩成產品賺錢，整體超額表現仍低迷丨量化基音月報

每經記者 彭水萍    每經編輯 葉峰

今年二季度以來，A股持續震蕩尋底，善于“震蕩市”的量化私募整體超額水平顯著回升，三季度不少頭部量化私募實現逆勢擴張，百億量化私募公司數量也由二季度末的30家升至33家。

其中，剛剛新晉百億私募的信弘天禾，在9月的表現可謂大放異彩，4只產品位居百億量化私募旗下產品“紅榜”TOP10，月收益率均超6.7%，其中“信弘明珠五號”更是以12%的超高收益拿下百億量化私募月度冠軍。

相比于百億量化私募的持續強勢表現，9月的公募量化雖然較8月表現有所回暖，但整體上仍受制于A股大勢，僅兩成產品取得正收益，相比百億量化私募超六成的正收益比例相去甚遠；超額表現方面，公募量化跑贏滬深300、中證500和中證1000指數的產品占比分別為74.42%、46.08%和34.33%，而百億量化私募這三項比例分別高達99.28%、90.14%和80.11%。

量化私募：百億“新秀”信弘天禾9月大放異彩

今年三季度以來，股票市場雖然弱勢震蕩，市場賺錢效應不佳，但仍有不少量化私募逆勢擴張，在管理規模上取得突破。據量化投資與機器學習統計，截至9月26日，百億量化私募公司數量由二季度末的30家升至33家。其中，信弘天禾、展弘投資為新面孔，銳天投資則是重回百億。

據記者對33家百億量化私募旗下產品的不完全統計，iFind截至10月10日的數據顯示，在有完整凈值數據的1257只產品中，9月有789只產品實現正收益，占比62.77%；超額表現方面，跑贏滬深300指數的產品高達1248只，占比99.28%；跑贏中證500和中證1000的產品分別為1133只和1007只，占比分別超90%和80%。

頭部產品方面，9月百億量化私募業績“紅榜”TOP10漲幅與8月不相上下，不過與8月CTA策略霸榜不同，9月部分股票策略也表現不俗。其中“最靚的仔”非新進入百億規模的信弘天禾莫屬，該機構4只產品進入前十，其中“信弘明珠五號”以超12%的月度收益領跑百億量化私募旗下產品，“信弘征程2號”月漲7.46%排名第三，“信弘征程28號1期”和“信弘中證1000指數增強1號”則排名第六和第八，分別漲7.09%和6.73%。

除信弘天禾產品外，鳴石投資、茂源量化、因諾資產、靈均投資、衍復投資和啟林投資各有一只產品進入“紅榜”TOP10，相對比較分散。其中，鳴石投資旗下“鳴石傲華九號”9月漲幅超11%，表現也比較突出。

整體而言，“紅榜”TOP10收益率均超6.51%，在滬深300指數月跌超2%的背景下，百億量化私募頭部產品的業績可圈可點。策略方面，CTA策略部分延續了8月的強勢，不過從頭部產品來看，量化選股和指增策略在9月也出現回暖勢頭。

9月收益靠前的百億量化私募旗下產品（基于完整凈值數據的不完全統計）

業績“黑榜”TOP10榜單顯示，9月百億量化私募旗下產品跌幅較8月明顯收窄，跑輸滬深300指數的產品僅8只，顯示出較強的抗跌性能。其中，千宜投資和金锝資產各有3只產品進入“黑榜”前十，“千宜CTA進取二號”和“千宜CTA進取一號”分別跌5.46%和4.9%，9月領跌百億量化私募產品；金锝資產旗下3只滬深300指增產品則排在“黑榜”第8-10位，跌幅在2%左右，與滬深300跌幅相當。

此外，博潤銀泰、明汯投資、幻方量化和靈均投資各有一只產品跌幅靠前，密集分布在2.39%-4.72%區間，跌幅不算太大，只是相對而言表現欠佳。

策略方面，“黑榜”前五均為CTA策略，可見該類策略在9月出現了明顯分化，另外5只產品則為指增策略，不過大多跌幅與跟蹤指數相差不大。

9月收益靠后的百億量化私募旗下產品（基于完整凈值數據的不完全統計）

公募量化：9月僅兩成產品賺錢，整體超額表現仍待提升

9月A股延續了8月震蕩尋底態勢，跌幅有所收窄，相比在震蕩市中“如魚得水”的百億量化私募，公募量化的業績雖然有所回暖，但整體上仍受到A股大勢的壓制。僅兩成公募量化產品取得正收益，相比百億量化私募超六成的正收益比例相去甚遠，整體超額表現也不在一個水平線上，尤其相對中證500和中證1000的超額比例均未過半，公募量化獲取超額的能力有待提高。

據同花順iFind數據統計，在434只有凈值披露的公募量化產品（多份額產品僅以A份額參與統計）中，9月實現正收益的產品有91只，占比僅20.97%；超額表現方面，跑贏滬深300指數的產品有323只，占比達74.42%；跑贏中證500和中證1000的產品分別為200只和149只，占比分別為46.08%和34.33%。

頭部產品方面，相比8月的對沖類產品當道，9月量化選股和指增類策略產品有所回暖。月度冠軍花落中歐國證2000指數增強A，9月收益率為5.24%；天治量化核心精選混合A和華安創新醫藥銳選量化股票發起式A緊隨其后，分別漲4.76%和4.41%；9月公募量化業績“紅榜”第4-10位產品漲幅區間密集分布在2.78%-3.82%，不算特別突出，但大盤弱勢中有這樣的表現也算不錯了。

風格方面，“紅榜”TOP10產品多以醫藥類主題為主，另有多只中證1000指增產品也表現不錯，反映出9月醫藥板塊的集體反彈行情，同時顯現出小盤股在市場震蕩中的一定優勢。

公募量化產品9月收益前10

公募量化業績“黑榜”方面，整體跌幅相比8月有所收窄，但回撤幅度并不算小，“黑榜”TOP10跌幅均超5.5%。其中，銀華基金旗下兩只QDII基金分別以7.38%和6.78%的跌幅領跌；緊隨其后，華商計算機行業量化股票發起式A、匯安量化優選A、東財中證新能源指數增強A和富國中證娛樂主題指數增強型(LOF)A也跌超6%；上半年公募量化冠軍東財云計算指數增強A再度回撤5.92%，不過前三季度依然處于領跑位置。

可以看到，9月“黑榜”TOP10中，不乏之前表現很不錯的AI相關產品，可見AI主題的調整仍在持續。此外，新能源賽道的產品弱勢依舊，多只相關主題指增產品再度跌入“黑榜”。

公募量化產品9月收益后10

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝