百克生物：業績符合預期，期待代庖持續放量（華安證券研報）

每經AI快訊，2024年1月17日，華安證券發布研報點評百克生物（688276）。

事件：

2024年1月15日公司發布公告，預計2023年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為47,000萬元到53,000萬元，同比預計將增加28,846.33萬元到34,846.33萬元，同比增加158.90%到191.95%。預計公司2023年年度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為46,000萬元到52,000萬元，同比預計將增加29,324.60萬元到35,324.60萬元，同比增加175.86%到211.84%；預計實現營業收入176,000萬元到187,000萬元。

點評：

業績略超預期，期待帶狀皰疹疫苗持續放量

根據公告，2023年公司實現營業收入17.6~17.8億元，取中值約為17.7億元；實現扣非歸母凈利潤4.6~5.2億元，取中值約為4.9億，業績符合我們預期。23Q4公司實現營業收入約5.2~6.3億元，扣非歸母凈利潤約1.3~1.9億元。

代庖放量可期，產品矩陣持續豐富。報告期內公司的帶狀皰疹減毒活疫苗獲批上市，完成30個省、自治區、直轄市準入工作，并陸續實現銷售和接種。此外公司對傳信生物進行增資及股權收購，布局mRNA平臺，持續豐富產品管線。

盈利預測與投資建議：維持“買入”評級

公司代庖疫苗重磅產品上市以來表現亮眼，我們看好公司的長期成長性，根據業績預告我們上調盈利預測，預計2023~2025年將實現營業總收入17.37/25.97/31.48億元（前值16.82/24.86/31.48億元），同比+62.1%/49.5%/21.2%（前值+57.0%/47.8%/26.6%）；將實現歸母凈利潤4.31/7.01/9.13億元（前值4.10/6.46/8.74億元），同比+137.4%/62.6%/30.3%（前值+125.6%/57.7%/35.3%），維持“買入”評級。

風險提示

新產品市場推廣不及預期；產品實驗及報批不及預期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)