環保及公用事業行業周報：2023年電力需求增長6.7%，持續看好紅利低波投資機會（國投證券研報）

每經AI快訊，2024年1月21日，國投證券發布研報點評環保及公用事業行業。

行業走勢：

上周上證綜指下跌1.72%，創業板指數下跌2.6%，公用事業與環保指數下跌6.36%。環保板塊中，大氣治理板塊下跌2.52%，固廢板塊下跌5.85%，環境監測板塊下跌7.11%，節能與能源清潔利用板塊下跌4.87%，燃氣板塊下跌3.61%；水務板塊下跌6.06%。

本周要點：

持續看好紅利低波投資機會：上證指數持續震蕩下行，截至2024年1月19日上證指數2832點，周環比下跌1.72%，突破過去一年新低。短期來看，市場波動之下，環保與公用事業板塊作為具備業績高穩健性的運營屬性板塊，防御價值凸顯。長期來看，隨著國內經濟從高速發展期逐步過渡到成熟階段，高分紅也將成為企業回報股東的重要方式，長期高股息投資策略有望進一步地被市場認可。即使近期高股息標的已實現一定漲幅，但對比2.6%左右的十年期國債收益率，部分高分紅公司股息率仍然具備吸引力。我們持續推薦精選低波紅利優質個股：1）【藍天燃氣】公司為河南長輸管網+下游城燃一體化公司，保障業績穩健增長，2022年公司分紅比例高達83.55%，2023年11月公司發布三年分紅規劃，明確2023-2025年現金分紅比例不低于凈利潤的70%，高分紅持續性得以明確，按2022年分紅總額計算當前股息率6.2%（按2024年1月19日收盤價計算）。2）【新奧股份】公司發布三年分紅規劃，疊加出售新能礦業投資收益的特別派息，鎖定三年每股分紅，2023-2024年DPS分別為0.91、1.03、1.14元/股，股息率分別為5.2%、5.8%、6.5%（按2024年1月19日收盤價計算），長期來看，公司將在2025-2026年開始執行710萬噸低價長協，有望實現業績高增。3）【凌霄泵業】公司為全球塑料衛浴泵龍頭，產品主要應用于泳池、按摩浴缸等場景，主要出口歐美市場，短期美國降息及地產鏈復蘇預期下公司業績有望修復，同時公司歷年持續高分紅傳統，2022年現金分紅3.58億元，分紅比例達到84.8%，按2022年分紅總額計算當前股息率5.8%（按2024年1月19日收盤價計算）。

2023年電力需求增長6.7%，火電發電量增長6.1%：1月18日，國家能源局發布2023年全社會用電量數據，2023年全社會用電量為9.22萬億千瓦時，同比增長6.7%，其中規模以上工業發電量為8.91萬億千瓦時。分產業看，第一、第二、第三產業的用電量分別同比增長11.5%、6.5%、12.2%；城鄉居民生活用電量同比增長0.9%。根據國家統計局數據，2023年規上工業發電量為8.9萬億千瓦時，同比增長5.2%。近年來，在加快可再生能源發展的同時，火電作為保供和調峰電源，依然受到重視。2023年，火力發電量6.2萬億千瓦時，同比增長6.1%；水電、核電、風電、太陽能發電等清潔能源發電量2.7萬億千瓦時，同比增長3.1%。近期，根據中央氣象臺消息，1月20日起寒潮來襲，多地開啟極速降溫，南方將現今冬來最強雨雪天氣，北方的內蒙古、黑龍江一帶將面臨-35℃甚至-40℃的極寒考驗，預計將迎來電力與天然氣需求高峰。建議關注云南省水電龍頭【華能水電】、兼具期業績確定性與長期成長性的核電龍頭之一【中國廣核】。

市場信息跟蹤：

1）碳市場跟蹤：本周全國碳排放配額總成交量11.3萬噸，總成交額810.07萬元。本周掛牌協議交易成交量11.3萬噸，成交額810.07萬元；本周無大宗協議交易；最高成交均價75元/噸，最低成交均價70元/噸，收盤價較上周五下跌1.39%。截至本周，全國碳市場碳排放配額累計成交量4.43億噸，累計成交額250.28億元。碳排放平均成交價方面，北京市場成交均價最高，為108.01元/噸，福建市場成交均價最低，為30.65元/噸。

2）天然氣價格跟蹤：根據燃氣在線發布的數據，1月19日中國LNG到岸價格為10.13USD/mmbtu，環比上周下跌6.81%。上海交易中心的中國LNG出廠價格為5410元/噸，環比上周下跌10.30%。根據Wind數據，截至1月10日全國LNG市場價5596.4元/噸，環比上月下跌5.39%。

3）鋰電回收相關金屬價格跟蹤：根據Wind數據，近期鋰價持續下行，截至1月19日，電池級碳酸鋰（99.5%）價格為9.66萬元/噸，環比上周上漲0.42%；前驅體：硫酸鈷價格為3.15萬元/噸，環比上周不變；前驅體：硫酸鎳價格為2.63萬元/噸，環比上周不變；前驅體：硫酸錳價格為0.51萬元/噸，環比上周不變。

投資組合：

【藍天燃氣】+【新奧股份】+【中國廣核】+【凌霄泵業】+【華能水電】+【沃頓科技】

風險提示：政策推進不及預期，項目投產進度不及預期，大額解禁風險。補貼下降風險，產品價格下降不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)