每日經濟新聞 2024-01-21 23:47:19
每經AI快訊,2024年1月21日,申萬宏源發布研報點評化工行業。
當前時點的化工宏觀判斷。根據wind數據統計,原油:原油因淡季需求減少回落,國內經濟仍在復蘇通道,美聯儲加息結束降息進程有望開啟,俄羅斯及OPEC+減產,中東地緣政治再起,全球原油供給偏緊,油價中期有望維持80美元/桶左右。煤炭:煤炭價格中長期回落,中下游壓力逐步緩解。天然氣:海外天然氣價格底部震蕩??傮w上,能源價格仍將維持在中樞以上。化工周期的運行階段。根據國家統計局,化工PPI23年8月已企穩回升,預計24年PPI有望維持震蕩。
化工板塊配置。根據wind數據統計,本周油價煤價震蕩,海外天然氣價格底部震蕩。2023年11月CPI和PPI數據持續回落,但是原材料仍維持中高位,短期因為淡季原因回落,隨著24年春旺的即將到來,基礎化工品價差有望修復擴張,短期化工白馬及細分標的估值觸底,建議關注底部標的。
投資分析意見:
傳統周期關注白馬及細分企業的阿爾法。關注萬華化學,煤化工華魯恒升、寶豐能源,地產鏈純堿遠興能源,紡服鏈滌綸長絲桐昆股份、大煉化及輕烴衛星化學、榮盛石化、恒力石化(石化覆蓋),農化關注復合肥新洋豐、磷化工關注川恒股份、云天化、農藥細分標的(潤豐股份等)、民爆易普力等。
長景氣底部上行板塊。受內需恢復及成本下降,輪胎產業鏈有望持續受益。氟化工制冷劑配額爭奪結束,價格底部回升,關注巨化股份、三美股份、永和股份、金石資源、昊華科技。
成長標的確定性修復。半導體材料方面,建議關注估值低位,業績具備確定性的雅克科技(國內高端半導體前驅體供應商)、廣鋼氣體、華特氣體;關注MLCC及齒科材料國瓷材料,面板材料萬潤股份、東材科技、斯迪克、濮陽惠成、飛凱材料、瑞聯新材、天祿科技等,催化材料建龍微納、芳綸材料泰和新材、鋰電及氟材料新宙邦、萃取提鋰及量子點新化股份等。
MDI板塊:裝置陸續進入檢修高峰,但臨下游需求淡季,MDI價格震蕩運行。根據百川資訊,聚合MDI國內市場主流商談在15400元/噸,環比下降100元/噸,純MDI國內市場主流商談在20100元/噸,環比上漲150元/噸。2023年12月萬華化學中國區MDI掛牌價,中國區聚合MDI分銷市場掛牌價18000元/噸(環比持平);純MDI掛牌價24500元/噸(環比持平)。
風險提示:1)新項目進展不及預期;2)出口受阻導致部分化工產品價格大幅回落
(來源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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