上周僅13只權益類FOF收紅 部分跌超10%

每經記者 任 飛    每經編輯 彭水萍    

單周成交3.78萬億元，萬得全A指數跌超9.27%，A股市場上周出現加速下跌趕底的現象，拖累一眾含權基金收益，公募FOF（基金中的基金）也遭遇大跌，全市場權益類FOF僅有13只收紅，部分品種跌超10%。

《每日經濟新聞》記者注意到，從盤面來看，上周的行情相對極端，但在業內分析來看，衍生品投資工具爆倉是當前拖累市場的主要原因，就探低企穩的時間判斷來看，業內仍舊難以定論。

A股上周遭遇極寒行情

萬得全A指數單周跌超9.27%，意味著個股單周均獲一個跌停板，從萬得全A平均股價指數來看，上周跌幅達到了14.44%，意味著投資者在上周的平均賬面虧損也在這一幅度左右，由于大小票風格不同，一眾中小市值個股持倉的品種或投資人虧損幅度可能更大。

就FOF基金來看，上周全市場權益類FOF僅有13只收紅，甚至出現跌超10%的品種。例如富國智鑫行業精選A，上周Wind（萬得）統計顯示，基金凈值單周跌幅達到10.32%，股票型FOF全部收跌，跌幅最小的是國泰行業輪動A錄得-3.51%。

混合型FOF或有債券資產的貢獻，跌幅相對較小，總體也是呈現普跌態勢，成績最好的是前海開源裕澤定開錄得0.71%，最差的是西藏東財均衡配置三個月A大跌8.29%，混合型FOF的平均漲跌幅為2.26%，中位數為跌1.84%。

上周后半段出現加速下跌的現象后，雪球敲入或兩融爆倉被市場廣泛熱議，《每日經濟新聞》記者從業內獲悉，前者出現了加速出清的狀態。

目前來看，兩融余額連續縮水。Wind數據顯示，1月初兩融余額為1.65萬億元，融資余額為1.58萬億元，截至1月30日，最新兩融規模為1.58萬億元，融資余額為1.52萬億元，出現縮水，此外1月30日兩融余額較上一交易日減少92.22億元，連續3個交易日減少，上周，兩融余額已經跌至1.52萬億元。

一般來說，“兩融”投資者的維持擔保比例130%是平倉線，150%是警戒線，低于平倉線券商就會通知投資者去補倉，把維持擔保比例上升到130%以上，否則就有可能會出現強制平倉。從中國證券金融股份有限公司披露的數據來看，目前兩融的平均維持擔保比例為229.3%，雖然已經低于2022年4月（235%）的低點，但較2018年的（215%）低點仍有距離。

上周場內ETF再度放量

客觀存在的是，2024年以來A股主要指數陷入調整，上證綜指2月5日最低跌至2635點?；剡^頭看，上證綜指月線已經“六連陰”。市場頹靡走勢引發投資者對融資、股權質押等資金面風險的擔憂。

上周，銀行板塊表現相對領先。一方面，1月未降息的背景下，銀行凈息差得到保護；另一方面，當前市場風險偏好處在低位，避險情緒占上風，銀行作為高股息資產，疊加“開門紅”業績支持，或更受投資者青睞。

政策面上，資本市場、地產、國企改革等政策持續發酵，具體措施逐步落地。資本市場方面，自1月29日起，證監會進一步優化融券機制，全面暫停限售股出借，并限制融券效率，該舉措體現“以投資者為本”的理念，有助于營造公平的市場環境，防范內幕交易、市場操縱等違規行為。

資金面上，上周場內ETF（交易型開放式指數基金）再度放量，寬基指數ETF保持大幅凈流入趨勢，對A股形成支撐。截至2月2日，股票型ETF合計資金凈流入約400億元。隨著市場估值來到歷史底部，長期資金借道ETF加速配置，2024年初以來合計資金凈流入超過1600億元，1月凈流入創2023年8月以來單月凈流入新高。

策略配置方面，長城基金分析指出，短期來看，關注政策指引和業績預喜共振的板塊。1月下旬以來，穩增長政策進一步加碼，對A股市場形成一定的邊際利好。在基本面好轉、市場整體風險偏好回暖之前，高股息策略仍有望繼續占優。中長期建議持續關注前期超跌而產業趨勢向好的一些板塊。

海通策略研報指出，當前A股估值、破凈率、風險溢價等指標顯示市場已處在大的底部區域，融資及股權質押的壓力還需繼續觀察，不過積極政策的密集出臺有望使得宏微觀基本面逐漸轉暖，資金面后續也有望出現積極變化。