中國銀河給予銀行業推薦評級：財政發力穩預期，防范化解風險力度不減

每經AI快訊，中國銀河03月07日發布研報稱：給予銀行業推薦（維持）評級。

事件：政府工作報告明確2024年經濟社會發展總體要求和政策取向，主要有以下看點：

穩中求進的基調不變：一是GDP增長預期目標為5%左右，與2023年基本一致，目標設定考慮了促進就業增收、防范化解風險等需要，也考慮了經濟增長潛力和支撐條件。二是政策層面穩預期、穩增長、穩就業，謹慎出臺收縮性抑制性舉措，清理和廢止有悖于高質量發展的政策規定，同時要在轉方式、調結構、提質量、增效益上積極進取。

財政政策偏積極，適度加力，提質增效：赤字率擬按3%安排，赤字規模4.06萬億元，比上年年初預算增加1800億元。擬安排地方政府專項債券3.9萬億元、比上年增加1000億元，同時合理擴大地方政府專項債券投向領域和用作資本金范圍，額度分配向項目準備充分、投資效率較高的地區傾斜。發行1萬億元超長期特別國債，專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設?？傮w來看，盡管赤字率與去年目標持平，但財政政策依舊偏積極，尤其是專項債和特別國債發行力度均不弱于去年，強化跨周期、逆周期調節，聚焦重點領域和質效提升。

貨幣政策保持穩健，繼續優化結構、降低融資成本：政府工作報告指出要加強總量和結構雙重調節，盤活存量、提升效能，加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融。我們認為，從銀行信貸層面來看，綠色、小微、科創等多領域投放有望保持高景氣度。此外，報告繼續強調促進社會綜合融資成本穩中有降，降準降息仍有空間。

防范化解風險力度不減：報告指出要標本兼治化解房地產、地方債務、中小金融機構等風險，維護經濟金融大局穩定：（1）房地產：優化房地產政策，對不同所有制房地產企業合理融資需求要一視同仁給予支持，促進房地產市場平穩健康發展。（2）地方化債：統籌好地方債務風險化解和穩定發展，進一步落實一攬子化債方案，妥善化解存量債務風險、嚴防新增債務風險。（3）中小金融機構化險：穩妥推進一些地方的中小金融機構風險處置。此外，針對上述領域，報告還強調了要健全風險防控長效機制，兼顧短期化險+中長期高質量發展，標本兼治。

投資建議：穩增長導向不變，財政政策延續發力，有助于穩定市場預期，貨幣政策層面更加關注存量結構的調整和優化，防范化解風險力度不減，強調標本兼治，總體利好銀行經營環境優化，對基本面形成支撐?？紤]到1-2月結構性降息和5年期LPR調整已經落地，后續存款掛牌利率調降概率增加，銀行息差下行壓力預計小于2023年。我們繼續看好銀行板塊配置價值。個股方面，推薦推薦建設銀行（601939）、工商銀行（601398）、常熟銀行（601128）、成都銀行（601838）、和江蘇銀行（600919）。

風險提示：宏觀經濟增速不及預期導致資產質量惡化的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——每經專訪第十四屆全國政協委員、經濟委員會副主任尹艷林：激發民間投資活力，明確正、負面清單，讓民企放心投、有地方投、有錢投

(記者 王曉波)

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