兩大防御板塊走強，A股迎來震蕩整理

每經記者 劉明濤    每經編輯 葉峰    

今日，A股三大指數震蕩整理，截至上午收盤，上證指數下跌0.47%，報3054.12點；深成指上漲0.05%，報9586.75點；創業板指上漲0.22%，報1894.59點；科創50指數下跌0.39%，報815.23點；北證50指數下跌0.35%，報882.92點。兩市半日合計成交7337億，北向資金凈賣出4.88億。

流動性方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，3月12日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%。

板塊方面，白酒、醫藥兩大防御性板塊大漲，房地產行業也表現搶眼，而煤炭、石油、電力行業連續回調。

春節酒廠各項政策支持力度較大、刺激渠道拿貨，而終端店相對謹慎。三月開始酒企工作重心轉向提振價盤，考慮當下需求對于價格支撐有限，預計價盤提升更多來自酒廠的管理手段。一方面酒廠主動控貨、根據發貨進度/安全庫存控制發貨節奏、回收低價貨并采取一定獎懲措施，另外數字化手段已較為普遍，掃碼率整體提升較為明顯，例如老窖去年開始應用五碼合一產品，有利于終端利潤分配，數字化投入后酒廠的費用投放或更加精準，進一步有利于穩定價盤。

若后續酒廠相關措施能有效落地，價格有望進一步上挺、從而為下個中秋旺季提振信心。特別對于五糧液等頭部品牌，大商在供給收縮和端午節紅五月的需求背景下對價格具有一定上行預期。考慮頭部企業庫存控制有效，終端預期謹慎下減少資金占用，估計淡季價格有望維持穩定。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，介紹4家公司，僅供參考。

1、金種子酒

公司自香型角度切入尋求差異化，主推馥合香系列承接省內消費升級需求，現處于品牌推廣期有待培育。與此同時，為更好借勢啤白渠道融合戰略，公司推出高線光瓶酒“頭號種子”主攻年輕消費群體，目前正在省內鋪設餐飲渠道；未來隨品牌力的逐步積累，有望借助華潤啤酒渠道邁向全國。

2、瀘州老窖

公司春節期間動銷符合預期，整體預計達到兩位數增長，節后庫存逐步回歸良性水平。國窖1573批價2月來小幅回升到880元左右。區域上，由于四川、華北地區的深耕，環太湖區域的拓展，支撐高低度1573的持續增長，判斷低度增速更快。次高端的特曲60增長穩健，調整一年的老字號特曲和窖齡酒在春節期間動銷也得到恢復，百元價格帶的頭曲取得開門紅，表現亮眼。

3、順鑫農業

公司堅持“民酒”定位，過去主要依靠量增驅動成長，白牛二憑借高性價比成為15元價格帶代表性產品，至今仍為公司營收貢獻最大的核心單品。隨著消費升級，公司于22年推出戰略大單品金標，同年完成200萬箱的銷售目標，承接原白牛二升級的消費需求，符合大眾酒升級的長期趨勢。

4、舍得酒業

公司將繼續堅持“老酒、多品牌矩陣、年輕化、國際化”戰略，實施老酒“3+6+4”營銷策略，通過加強品牌投入，加速品牌高端化、全國化，強化市場基礎建設，積極開展消費者培育工作，優化組織管理體系，聚焦戰略產品和重點城市，積極布局潛力較大的中心城市，大力發展優質經銷商，加速老酒館及舍得旗艦店建設等一系列措施，持續提升品牌知名度，推動業務穩健發展，提升核心競爭力。