劉格菘、馮明遠、徐彥在管產品一季報公布：半導體行業備受關注，謹慎看待周期股行情

每經記者 任飛    每經編輯 趙云    

4月19日，廣發、信澳、大成等基金公司旗下部分產品相繼公布基金一季報。

一些知名基金經理的產品季報值得關注，如廣發基金劉格菘在部分基金的季內配置當中已從過去的重倉新能源向重倉半導體過渡，北方華創、中微公司等設備類公司備受關注；馮明遠則關注電子、機械、新能源、汽車行業，兆易創新、TCL科技等被重倉；徐彥則相對謹慎，特別提到大宗商品價格的上升是否是推升股價乃至給于順周期投資邏輯以加持邏輯需進一步進行求證。

劉格菘一季度末提升權益投資倉位，關注半導體設備投資

在公募行業，一些產品經理的過往投資經歷及能力圈，都專注于某些特定領域。以劉格菘為例，其在科技成長方向重點進行配置，已公布的一季報持倉來看，半導體等行業備受關注。

4月19日，他所管理的6只基金全部披露2024年一季度報告，總體來看，權益投資倉位的比重較去年四季度末時提升明顯，并且在個股調倉換股方面，對半導體及新能源車等行業維持了一定倉位的配置。

Wind統計顯示，劉格菘旗下六只基金當中，廣發多元新興的季末權益投資占比上升至92.17%，較去年底的88.35%提升近4個百分點，也是所有在管基金當中提升權益投資占比最多的產品。

該基金的重倉股中，陽光電源、賽力斯等前期重倉品種在本季進行了較大幅度的減持，分別環比減少19.17%和14.12%，中微公司及恒銘達則新進前十大重倉股序列，這些都是半導體行業類公司，且像中微公司這類設備類公司在其他基金的重倉股中也有涉及。

比如北方華創，在劉格菘管理的廣發科技先鋒、廣發行業嚴選三年、廣發雙擎升級中均有重倉，該股也是北向資金年初至今大舉買入的關鍵品種，Wind統計顯示，從年初截至4月19日，北向資金通過陸股通買入北方華創36.93億元，位列區間凈買入額第五位，持股數量占全部股數的6.53%。

他也在季報中指出，當下我國正處于經濟結構變化階段，具備中國優勢的、有明確自主性的、有產品力的行業被寄予期望能夠為經濟發展做出更大權重的貢獻，疊加政策強調并支持新質生產力發展，這讓其對后續經濟結構轉型的信心逐步增強。

不過，就一季度的業績表現來看，6只基金季內凈值增長率均告負，廣發中小盤成長A跌超10%，但有意思的是，該產品以及廣發行業嚴選三年季內均呈現凈申購狀態，或也體現出投資人對科技成長未來的看好。

馮明遠季內繼續看好半導體行業，權益倉位有所下降

與劉格菘類似，信澳基金的馮明遠也看好半導體行業的投資機會，這與此前關注新能源賽道的他有所不同，并且在信澳新能源產業基金的重倉股中繼續加大對半導體產業的投資。

他在季報運作分析中指出，持倉主要是以電子、機械、新能源、汽車行業為主，但從重倉股的情況來看，半導體行業的投入占據大多數，像兆易創新、復旦微電、德明利、江波龍等個股屢次出現，有別于劉格菘更傾向于半導體設備投資，馮明遠則更傾向于在半導體產品端進行配置。

特別是存儲方向，像江波龍、德明利等個股多次出現，不過從調倉的角度來看，相對于去年四季度末，這兩只個股的持倉數量也在多只基金本季度的統計中有明顯的減持。如江波龍在信澳新能源產業的配置相較去年底減少了21.90%；德明利在信澳領先智選的配置中同期減少36.06%。

當然，與前述劉格菘的科技投資回報來看，短期內均沒有實現正收益，從馮明遠管理的4只基金季內凈值增長率來看，也都呈現負數，但在信澳智遠三年、信澳研究優選則呈現季內凈申購的態勢。

展望后市，馮明遠在季報中指出，當前階段，全球能源價格仍在高位，全球地緣政治仍沖突不斷，割裂的世界對中國的科技、制造產業提出了新的挑戰。表示需要更加仔細挑選出在不利全球宏觀環境下仍舊具備競爭力的企業，隨著美元加息周期進入后段，相信中國市場、中國制造業會迎來更好的投資時期。

徐彥旗下6只產品季內業績收正，坦言謹慎對待周期股行情

大成基金的徐彥相對前兩位，在投資風格上則相對穩健，配置方面也傾向于較為純粹的大盤藍籌，這也使得在今年一季度市場大幅波動背景下，他的持倉收益并不算差，至少在管6只基金的季內凈值收益均收正。

具體來看，大成競爭優勢A的季內凈值增長率達到2.3698%，是其所有在管基金當中業績最好的一只，從其重倉的個股來看，沙鋼股份、廣深鐵路、圓通速遞等區間漲幅居前，圓通速遞季內股價漲幅超26%。

相關個股也在徐彥管理的其他基金當中多次出現，而在科技線上，中興通訊、華勤技術等配置居前，反而是一些季度后半段出現的周期股行情沒有在季末統計的持倉上有所體現，不過，對于這樣的情況，徐彥也有自己的看法。

他坦言， 一季度股市里還有另一些機會，我也錯過了。雖然俗話說不懂的機會就不是機會，但投資中不能總是安慰。對于全球定價的商品，錯過的原因則要回溯至2022年下半年，當時我有些懷疑：如果全球最主要的貨幣在一定程度上是假的，那么商品價格在多大程度上能是真的三月起到現在，風平浪靜，請不要忘記之前的大幅波動。

不過，好的業績并沒有帶來規模的持續增長，Wind統計顯示，其在管6只基金當中，有4只在季末統計時出現凈贖回，尤其是業績最好的大成競爭優勢，反而是凈贖回份數最多的一只。

相關基金經理在管產品季內權益倉位、凈值及凈申購情況 來源：Wind