紫金礦業一季報解讀：毛利和投資收益拉動凈利潤增長 高毅資產名下基金減持

每經記者 趙李南    每經編輯 魏官紅    

4月22日，紫金礦業（SH601899，股價17.8元，市值4686.03億元）發布2024年一季報。

今年一季度，紫金礦業實現營業收入約747.8億元，同比下降0.22%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤62.6億元，同比增長約15.05%。

《每日經濟新聞》記者注意到，毛利水平的提升和投資收益的增長是紫金礦業在收入下降的情況下卻實現利潤增長的重要原因。

值得注意的是，今年以來，伴隨著黃金和銅價格的上漲，紫金礦業的股價也出現了大幅上漲。然而，今年一季度，紫金礦業的多位前十大股東進行了減持，其中包括高毅資產名下的兩只基金、北向資金和阿布達比投資局等。

毛利水平顯著增厚

今年第一季度，紫金礦業的營業收入同比下降約1.7億元，營業總成本同比下降約8.3億元，其中營業成本同比下降約9.5億元。

營業成本的大幅下降，導致紫金礦業的毛利率同比上升。長期以來，對于分析紫金礦業的投資者而言，由于冶煉業務的存在，使得紫金礦業的營業收入在重要性上低于其毛利。

今年第一季度，紫金礦業的兩個核心產品，礦山產銅和礦山產金的毛利水平環比提升。今年第一季度，紫金礦業的金錠銷售單價為472.74元/克，金精礦的銷售單價為436.66元/克；去年第四季度則為441.82元/克和392.45元/克。

從整體的礦山企業角度看，今年第一季度紫金礦業的礦山企業毛利率為54.5%，環比增長8.88個百分點。

紫金礦業表示，2024年第一季度，公司進一步落實“提質、控本、增效”工作總方針，主要礦產品成本上升勢頭得到有效遏制，公司整體運營成本特別是海外項目運營成本環比下降明顯，礦產金精礦和銅精礦單位銷售成本環比下降幅度分別達14%和13%，疊加金銅價格持續上漲背景，公司毛利水平增厚顯著。

投資收益的增長也是公司利潤增長的另外一個因素。今年一季度，紫金礦業的投資收益約7.9億元，同比增加約2.6億元。

此外，從生產的角度看，與2023年第四季度環比，紫金礦業2024年第一季度礦產金產量環比下降5%，礦產銅產量環比增加4%，礦產鋅產量環比下降0.2%。

遭多位股東減持

值得注意的是，今年以來，伴隨著黃金和銅價格的高漲，紫金礦業的股價表現非常強勢，今年初至今紫金礦業的股價累計上漲約43%。

然而，今年一季度，紫金礦業前十大股東當中的多位進行了減持，其中包括香港中央結算（代理人）有限公司、香港中央結算有限公司（陸股通）、上海高毅資產管理合伙企業（有限合伙）—高毅曉峰2號致信基金、中國對外經濟貿易信托有限公司—外貿信托—高毅曉峰鴻遠集合資金信托計劃、阿布達比投資局和UBS AG。

其中，高毅資產名下的兩只基金減持數量較大，上海高毅資產管理合伙企業（有限合伙）—高毅曉峰2號致信基金和中國對外經濟貿易信托有限公司—外貿信托—高毅曉峰鴻遠集合資金信托計劃在一季度分別減持了紫金礦業約5600萬股和3200萬股。

UBS AG則退出了紫金礦業的前十大股東，而對比今年一季度末和去年年底紫金礦業前十大股東的門檻（未發生變化）可知，UBS AG系因減持退出了前十大股東。

同時，今年一季度中國工商銀行—上證50交易型開放式指數證券投資基金和中國工商銀行股份有限公司—華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數證券投資基金對紫金礦業進行了加倉。

值得注意的是，中信建投期貨研究發展部在4月21日發布觀點稱：“在供應短缺預期被前置的背景下，基金買盤對銅價持續過熱的情緒刷新了銅價新高。但市場忽略了美聯儲愈發偏鷹的表態，及銅產業基本面羸弱的現狀，銅價雙向波動的風險加劇，投資者謹慎隨行就市，企業積極賣出套期保值、買入套保可繼續持有部分。”

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝