黃金消費市場分化！金飾消費“遇冷”，更低溢價的金條、金幣受“熱捧”

每經記者 張宏    每經編輯 馬子卿    

4月26日，中國黃金協會發布2024年一季度行業數據。中國黃金協會表示，高金價對黃金消費的影響出現兩極分化。溢價相對較低的金條及金幣消費大幅上漲，但消費者對黃金首飾的觀望情緒增強。黃金首飾零售商承壓，黃金加工銷售企業生產經營風險增大。

2024年一季度，我國原料黃金產量為85.959噸，與2023年同期相比增產0.987噸，同比增長1.16%，其中，黃金礦產金完成60.191噸，有色副產金完成25.768噸。據中國黃金協會工作人員介紹，因金礦企業盈利空間增加，有空間進一步降低入選品位，使得黃金產量進一步增長。

黃金首飾消費“遇冷”，溢價較低的金條及金幣受“熱捧”

宏觀層面，全球主要經濟體繼續實行寬松的貨幣政策，美國經濟數據不及預期，地緣政治沖突升級，各國央行持續增持黃金。多因素疊加下，黃金價格近期強勢上漲，屢破歷史新高。

圖片來源：同花順iFinD

一季度我國黃金產量同比增長1.16%，黃金消費量同比增長5.94%。但高金價對黃金消費的影響，出現兩極分化。具體來看，金條及金幣106.323噸，同比增長26.77%；黃金首飾消費183.922噸，同比下降3.00%，黃金首飾零售商銷售壓力增加。

談及分化原因，中國黃金協會表示，快速上漲的黃金價格，疊加黃金首飾加工費和品牌溢價高等因素，使得消費者觀望情緒增強，黃金首飾消費在一定程度上受到了抑制。

此外，金價高企及巨幅波動使得黃金加工銷售企業生產經營風險增大，批發零售企業進貨變得謹慎，首飾加工企業原料成本上升、出貨量下降，部分中小型加工企業甚至停工放假。相比之下，由于避險需求的激增，實物黃金投資獲得較高關注，溢價相對較低的金條及金幣消費大幅上漲。

因盈利空間增加，金礦企業進一步開采低品位的金礦資源

投資市場上，一季度上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊1.53萬噸（單邊0.76萬噸），同比增長32.29%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊2.90萬噸，同比增長14.89%；國內黃金ETF持有量上升至66.96噸，較2023年底61.47噸增長5.49噸，同比增長8.93%。

值得注意的是，3月份以來，黃金價格快速上漲，交易量環比大幅上升。為此，交易所采取了一定的市場風險控制措施。上海黃金交易所發布通知提高黃金延期合約交易保證金比例及漲跌幅度限制，上海期貨交易所則對黃金期貨品種實施交易限額，并上調黃金期貨主力合約手續費。

圖片來源：上海黃金交易所網站

供給方面，一季度我國黃金產量85.959噸，同比增長1.16%。冶煉企業加大進口黃金原料采購力度，進口原料產金大幅增加78.00%至53.225噸。

值得注意的是，據中國黃金協會工作人員介紹，在金價快速上漲生產經營成本保持相對穩定的情況下，金礦企業開展地質勘探和基建技改意愿加強。同時，因金礦企業盈利空間增加，以往因開采成本較高而不能入選的相對低品位金礦，也可能入選，黃金產量進一步增長。

封面圖片來源：每經記者 趙云 攝