自營與投行“雙殺”券商業績下滑

每經記者 王硯丹    每經編輯 葉 峰    

A股上市公司一季報披露落下帷幕。對于49家上市券商而言，2024年可謂慘淡開局。

東方財富Choice金融終端數據顯示，2024年一季度，49家上市券商、參股券商的上市公司中，42家凈利潤同比下滑，僅有7家出現正增長。錦龍股份、國聯證券、天風證券虧損。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，目前市場對券商板塊的關注點并非業績，仍然是并購重組預期以及資本運作。

凈利潤整體降32.63%

《每日經濟新聞》記者統計發現，49家券商/參股券商的上市公司2024年一季度合計實現營業收入1079.16億元，上年同期為1374.38億元，同比下滑21.48%。合計實現凈利潤298.42億元，上年同期為442.97億元，同比下滑32.63%。

7家一季報同比正增長的券商分別為中原證券、東興證券、方正證券、首創證券、南京證券、西南證券、第一創業。可以看出，它們均是位于第二、第三梯隊的中型券商，且多家屬于區域龍頭。

增速排名第一的中原證券凈利潤同比增長85.52%；東興證券、方正證券各增長64.27%、41.06%排名第二、第三。首創證券、南京證券凈利潤增速也超過20%。

3家虧損券商/參股券商上市公司中，天風證券以虧損3.76億元業績排名墊底。其次是國聯證券，虧損2.19億元。錦龍股份虧損1.01億元。

上述三家券商中，尤其以國聯證券最為引人矚目。由于策劃與民生證券重組，國聯證券目前正在停牌中。

券商業績走向分化，自營業務是其中重要原因之一。尤其在2024年一季度，A股出現大幅波動后，對券商自營投資盈利穩定性構成了巨大考驗。

以“公允價值變動損益+投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益”估算證券投資收益，49家券商2024年一季度合計實現證券投資收益344.32億元，上年同期為513.73 億元，同比降幅為32.98%。

自營與投行業務遇挫

券商一季報業績分化中一大重要因素也正是自營表現的差異。盈利正增長的券商均受益于自營投資相對同業良好的表現。如中原證券2024年一季度，以“公允價值變動損益+投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益”估算證券投資收益，其金額為3.1億元，而上年同期為1.74億元，同比增幅達到78.16%。

方正證券業績逆勢增長也是受益于投資與交易業務收益增加。公司合并利潤表顯示，2024年一季度方正證券公允價值變動收益高達4.1億元，而2023年同期其公允價值變動收益虧損39.33萬元。

多數業績下滑的券商也是在自營方面遭遇挫折。如國聯證券之所以一季報虧損，與公司證券投資關系密切。公司“公允價值變動損益+投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益”為-1.49億元，同比由盈轉虧，拖累了業績。

此外，當A股IPO遇冷，投行業務斷崖式下滑也是券商業績不佳原因之一。

2024年一季度，49家券商合計實現投行業務手續費凈收入67.57億元，上年同期為105.25億元，同比降幅為35.8%。

2023年、2024年一季度，投行業務手續費凈收入第一名均是中信證券。2023年一季度，中信證券投行業務手續費凈收入達到19.8億元，2024年一季度卻只有8.69億元，同比下滑56.10%。

2024年一季度投行業務手續費凈收入第二名是國泰君安，為6.41億元，與上年同期基本持平。2023年一季度的第二名中信建投則退居第五，僅實現投行業務手續費凈收入4.48億元，上年同期為10.99億元，同比下滑59.25%。

從降幅來看，投行業務手續費凈收入一季度同比降幅超過50%的券商多達11家，有9家降幅位于30%~50%。

一些投行業務占比較高的券商也因此遭遇了下滑。如中金公司2024年一季度實現營業收入38.74億元，同比下降37.61%；凈利潤12.39億元，同比下降45.13%。