離岸價兩個交易日漲超1500點 人民幣匯率強勢反彈

每經記者 趙景致    每經編輯 馬子卿    

人民幣匯率強勢反彈！《每日經濟新聞》記者注意到，僅僅兩個交易日時間，離岸人民幣對美元匯率便從7.25一路飆升至7.09附近，幅度超過1500點。而在不久前，離岸人民幣對美元匯率曾跌破7.3。

8月5日盤中，離岸人民幣對美元最高已到7.0836，與去年12月份人民幣匯率高位持平，一舉收復今年以來的貶值“失地”。受離岸人民幣帶動，在岸人民幣兩日內同樣漲幅超千點至7.13附近。截至8月5日21時，離岸人民幣對美元報價為7.104，在岸人民幣對美元報價為7.124。離岸價、在岸價倒掛，且均超過中間價7.1345。

而到了8月6日，截至記者發稿，離岸人民幣對美元報價為7.1475。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，人民幣匯率反彈，一是國內加大宏觀政策實施力度，市場對經濟復蘇預期增強；二是美國經濟數據下滑超預期，歐美股市劇烈波動引發資金避險需求。此外，日元強勁反彈情緒外溢也對人民幣匯率產生影響。

2024年8月1日，黑龍江省黑河市，游客在黑河口岸黑河創融外匯交易服務有限公司窗口兌換外幣或者人民幣。 視覺中國圖

人民幣資產吸引力增強

7月25日，中國人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作，中標利率下降20個基點，但人民幣對美元卻在貶值趨勢下反轉出較強升值勢頭。在進入8月后，人民幣對美元匯率持續上升，尤其是8月2日、8月5日，離岸人民幣對美元升值超過1500個基點，抹平開年來的所有跌幅、創下年內新高。

據悉，匯率變動離不開內部和外部因素。周茂華對記者表示，從國內情況看，人民幣走強受三方面推動。

一是基本面穩固。近期發布數據顯示，經濟保持了復蘇和擴張的態勢，央行超預期降息，加大宏觀政策實施力度，提振市場對經濟復蘇預期。上半年外貿出口與貿易順差雙雙超預期，國際收支平衡，外匯儲備穩定在3.2萬億美元上方，基本面穩健為人民幣匯率提供堅實支撐。

二是人民幣資產吸引力增強。國內基本面前景改善，宏觀政策環境理想，加上人民幣資產估值整體處于洼地，市場對人民幣資產看漲情緒在逐步積累。

三是離岸人民幣供需偏緊。近期離岸人民幣同業拆借利率飆升，反映離岸人民幣市場需求相對于供給偏強，人民幣升值動能增強。

而從外部因素來看，盡管各界對海外降息節奏、力度方面存在意見分歧，但目前發達經濟體逐步向降息周期過渡已基本形成共識。周茂華表示，“截至目前，全球已有20多個經濟體實施降息。”上半年歐洲央行、加拿大央行率先啟動降息，美聯儲近期也釋放年內可能啟動降息周期信號，發達經濟體政策對我國外溢影響將逐步減弱。

近期日元對美元匯率飆升

從影響人民幣走勢的重要因素——中美利差角度來看，自4月下旬以來，利差已呈現觸頂回落態勢。截至上周末，中美十年期國債利差為-1.67%，而前值為-2.01%，呈現大幅收窄。

周茂華表示，我國經濟穩步復蘇，物價保持溫和回升態勢，將制約市場利率下行空間；同時美聯儲經濟與通脹趨緩，政策逐步轉向降息周期，預計中美利差有望逐步收窄。

“如果后續美國就業市場出現超預期惡化，可能促使美聯儲加快降息步伐，進一步減弱利差對人民幣匯率的影響。”周茂華表示，盡管海外政治經濟環境仍存在較大不確定性，但國內經濟復蘇與美聯儲降息周期方向較為確定，我國外貿韌性，國際收支保持基本平衡，人民幣資產吸引力增強等，年內人民幣面臨的環境較為有利，預計人民幣匯率將保持穩中略升走勢，相對于主要國際貨幣走勢平穩。

除了內部因素以及部分發達經濟體降息，日本央行超預期“放鷹”的影響也不容小覷，“一松一緊”更助推人民幣升值。今年上半年日元對美元匯率大幅貶值。7月31日，日本央行宣布加息15個基點，將政策利率上調至0.15%至0.25%，市場普遍認為加息“超預期”。

從日元表現來看，近一個月以來，日元對美元匯率飆升，已從7月11日的161快速升至8月5日的142，達到至少7個月來高位。據日本共同社報道，日本與美國之間的利差有望縮小，投資者買入日元賣出美元的勢頭增強。

有觀點認為，日元加息預期和套系交易的逆轉可能推高了日元匯率，同時也助推了人民幣升值。周茂華表示，人民幣與日元等貨幣聯動性確實有所增強，這背后主要是我國經濟、金融不斷融入全球有關。

周茂華認為，綜合來看，發達經濟體經濟趨緩、企業盈利前景承壓、地緣沖突、貿易保護主義、美國大選風險等，海外市場波動性有所加大，加上目前海外資產股票整體高位，風險相較于收益有所增大。而國內經濟、政策和企業盈利前景相對確定，估值處于低位的人民幣資產有望成為全球資金的“避風港”。

封面圖片來源：視覺中國