全球市場波動調整，每經品牌100指數實現反彈，周漲0.8%

每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

本周大盤震蕩整固，三大指數集體收跌，不過相比于海外市場的大幅波動，國內指數整體表現相對穩定。其中，每經品牌100指數實現反彈，本周周漲0.8%。隨著資本市場改革有序落地，積極情緒或將逐步醞釀，市場有望向上修復。

指數有望向上修復

本周初，大盤受外圍影響邊際下行，但此后市場延續修復格局，兩市量能依舊維持低位，市場情緒不高。截至8月9日收盤，上證指數下跌1.48%，深證成指下跌1.87%，創業板指下跌2.60%，科創50指數下跌2.77%，而每經品牌100指數則實現反彈，本周周漲0.8%，以850點報收。

從市場環境來看，7月國內進出口貿易維持較高景氣水平，物價持續恢復向好。央行在資金面調控方面精準性有所增強，后續央行或將進一步健全市場化利率調控機制。此外，繼1500億元超長期特別國債資金支持耐用消費品以舊換新之后，下一步財政政策或將在支持居民消費方面加大力度。

另一方面，7月份，消費需求持續恢復，加之部分地區高溫降雨天氣影響，全國CPI同比漲幅有所擴大，環比由降轉漲。7月份，CPI同比上漲0.5％，漲幅比6月擴大0.3個百分點；環比由6月下降0.2％轉為上漲0.5％，漲幅處于近年同期較高水平。

未來，外部環境的變化和國內市場自身預期的變化將決定行情的走向，如果改革及穩增長政策進一步落地顯效，且外部市場波動不再加劇，則A股將面臨情緒的回穩過程，指數也有望實現底部回升。

有機構指出，大盤正處于做多信心的重塑期，仍需耐心等待。隨著未來經濟漸進改善、企業盈利不斷修復，疊加近期擴內需動作頻繁加碼以及資本市場改革有序落地，積極情緒或將逐步醞釀，為市場積攢做多動能，大盤或在筑底過程中，漸進向上修復。

防御板塊實現大漲

雖然指數小幅反彈，但本周每經品牌100指數成分股表現格外搶眼。板塊方面，白酒醫藥集體大漲，其中山西汾酒、蒙牛乳業以及拼多多周漲幅近10%；國藥控股、華潤醫藥、綠地控股以及萬科周漲幅均超過5%；另外，瀘州老窖、貴州茅臺以及五糧液等也實現不同程度上漲。

資料顯示，汾酒是中國釀酒工藝、白酒香型的鼻祖，具備悠久的釀造歷史和深厚的文化底蘊，在全國范圍內擁有廣泛知名度。

如今，山西汾酒復興引領的清香全國化取得巨大成就，在白酒消費形勢變化的當下和未來，相較于單一價格帶白酒公司，有完善產品矩陣的名酒抗風險能力更強，尤其是在若干價位帶都有熱銷拳頭產品的名酒。

貴州茅臺在2024年凱度BrandZ最具價值全球品牌100強榜單中，首次躍升至中國品牌第2名、總榜第18名。公司持續構建現代化管理體系，深化創獎成果，全方位賦能管理體系。圍繞“數字茅臺”目標，多方面深化數字化建設，獲評EFQM全球獎（七鉆）暨“鼓舞人心的文化”杰出成就獎。茅臺上半年經營成果略超預期，順利實現上半年經營目標。公司還持續優化價值管理，迎合投資者訴求，共享經營成果，向市場釋放積極信號，助力公司價值提升與股東回報增長，促進多方共贏。

此外，瀘州老窖高度重視未來的消費者趨勢，特別是關注到00后消費者群體的崛起。公司計劃通過營銷策略的調整，更好地適應這一群體對“品味”的重視和偏好。公司也正在積極調整其產品線，以貼合未來市場對“高品位”“高噱頭”高端酒的需求，從而在競爭激烈的市場中保持領先地位。

除了個股投資價值凸顯外，與酒相關ETF也值得關注，比如酒ETF（512690）、食品ETF（515710）以及食品ETF（159862）。其中，酒ETF（512690）本周周漲幅近4%。

投資邏輯來看，本輪下行期白酒行業以普跌為主，大部分標的股價和估值跌幅超50%，部分地產酒個股有其獨立α從而回撤幅度較小。2015年~2016年白酒逐步走出調整期，板塊表現為普漲，大部分酒企估值顯著修復。拐點確認后，高端白酒及部分區域酒股價漲幅領先，茅臺等龍頭估值重回雙位數。由于行業調整速度較快、幅度較大，上市公司籌碼出清較為徹底，為此后再度繁榮奠定基礎。

目前板塊估值已處于歷史低位、配置價值提升，中報有望平穩落地，后續動銷好轉有望抬升估值。存量競爭下，份額集中的邏輯有望強化，企業的戰略方向、統籌規劃、落地執行更加重要。

酒ETF（512690）是我國目前唯一以中證酒指數為跟蹤指數的ETF基金。其擁有場內交易的投資配置便利，對應聯接基金的低申購下限和低贖回下限更有利于中小投資者參與投資。中證酒指數從滬深市場中，選取涉及白酒、啤酒、葡萄酒釀造等業務的上市公司證券，成分股行業屬性鮮明，聚焦酒類相關行業。

中證酒指數主要權重股

從中證酒指數主要權重股來看，五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖以及山西汾酒權重占比超50%，而上述公司也均是每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

而食品ETF（515710）和食品ETF（159862）則追蹤的是中證細分食品飲料產業主題指數，指數涵蓋滬深食品制造等行業相關細分產業公司，涉及白酒、調味發酵品、乳品、啤酒、保健品、軟飲料、烘焙食品等多個行業。其中，白酒權重保持在60%左右。其前十大成分股權重合計超70%，呈現高集中度特點。

中證細分食品飲料產業主題指數主要權重股

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