戰略前瞻性初顯 貝殼新賽道業務占比已升至三成

8月12日，一站式新居住服務平臺貝殼（NYSE：BEKE；HKEX：02423）披露Q2財務報告以及今年上半年中期業績報告。

業績報告顯示，今年第二季度，貝殼實現總交易額（GTV）達到8390億元（人民幣，下同），同比增長7.5%；凈收入為234億元，同比增長19.9%；凈利潤為19億元，同比增長46.2%，經調整凈利潤為26.9億元，同比增長13.9%。

得益于二手房市場逐步修復，貝殼的存量房業務穩健發展，新房業務也取得了超出市場的優異表現，家裝家居及房屋租賃服務成為新的增長引擎。上半年，公司累計實現總交易額14689億元，凈收入達397億元，經調整凈利潤為40.86億元。

中泰證券研報認為，我國居住行業涵蓋范圍廣，市場規模從2016年的25.4萬億元迅速增長至2021年的39.6萬億元，復合年增長率為9.3%，且由于家庭趨于小型化、城市化率提升、人口流動加速和居民生活水平提高等因素，長期來看，居住行業的市場規模將會持續擴大。

“存量房供應量的增加、房屋換手率上升、流動人口增長、改善需求的釋放以及房地產經紀服務滲透率的逐年攀升，貝殼作為行業龍頭，有望充分受益于居住行業市場規模的擴大。”研報同時指出。

劍指“一站式居住服務平臺”

今年第一季度受2023年高基數和季節性影響，房地產市場表現平淡，第二季度多項利好政策落地，交易逐步好轉。

第二季度，貝殼累計實現總交易額為8390億元，同比增長7.5%；凈收入為234億元，同比增長19.9%。其中，存量房業務的總交易額為5707億元，同比增長25%，凈收入為73億元，同比增長14.3%；存量房貢獻利潤率為47.5%，同比提升1.9個百分點。

貝殼的新房業務總交易額為2353億元，凈收入為79億元，優于行業整體表現。其中，6月份，新房簽約成交金額實現12%的同比增長，央國企開發商的傭金收入占比上升至55%，“快傭”項目占比保持在49%的高位。改善生態戰略下，今年貝殼主動提升了外部變動分傭比例，Q2外部分傭環比增加2.8個百分點。

貝殼聯合創始人、董事長、首席執行官彭永東表示，公司今年整體促增長、建生態、向科技驅動的一站式新居住服務平臺模式邁進的戰略，收獲了高質量的成果，業務展現出顯著的超出市場的表現。

上半年以來，熱點城市有關房地產限購、降低首付比例及房貸利率等寬松措施頻出，加之推進商品房“以舊換新”活動，房地產市場逐步修復，二手房活躍度提升，新房降幅收窄。貝殼不斷深化運營、提升人效、改善生態，取得了顯著優于行業的成績，有力證明著公司業績逐步擺脫房地產市場波動影響、擁有“阿爾法跑贏貝塔”的實力。

《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》明確，加快建立租購并舉的住房制度，加快構建房地產發展新模式，支持城鄉居民多樣化改善性住房需求，充分賦予各城市政府房地產市場調控自主權，因城施策，允許有關城市取消或調減住房限購政策、取消普通住宅和非普通住宅標準。

彭永東表示，貝殼在房產交易服務業務方面仍有很大的增長空間，下一步，公司管理層會通過推動規模和質量、效率的正循環實現業績持續增長。

非房業務啟動新增長引擎

在“一體三翼”的戰略部署下，貝殼的多元化業務逐漸成為新的業績增長引擎。上半年，公司非房屋交易服務業務收入占凈收入比重達到約35%，同比提升17個百分點。

據業績報告披露，今年上半年，貝殼在家裝家居方面實現總交易額76億元，同比增長24%；在規模增長的同時經營效益能力也不斷夯實，家裝家居貢獻利潤率提升至31.0%。

貝殼研究院發布的《2024年泛家裝行業發展報告》顯示，在存量時代，房地產周期對家裝市場的擾動影響減弱，家裝需求提升將主要依賴存量房的需求增長，包括住房翻新和二手房交易兩個方面，業務來源向C端消費者進一步聚集。泛家裝的后地產周期屬性減弱，消費品屬性增強。

盡管家裝領域逐步成為居民消費的核心一環，但行業“大而分散”、標準化程度低，導致家裝服務在材料產品、裝修工藝、價格計劃外增項和售后維保服務等方面，存在不同程度的擔憂和現實痛點。

對此，今年4月份，貝殼旗下的整裝品牌被窩整裝針對裝修質量不過關、家裝服務延遲、售后保障不到位等頻次高、風險大的核心痛點，對原承諾進行升級發布。圍繞價格不透明、裝修質量不過關等問題做出保證。從原“質量20項，砸掉重做”擴展到“質量30項，砸掉重做”，承諾若出現被窩《品質施工30項》中的質量問題，將無條件整改、砸掉重做。

上半年，貝殼在房屋租賃服務方面繼續快速發展，收入主要來自分散式租賃住房管理運營業務省心租。截至6月底，省心租在管房源規模超過30萬套，同比增加一倍；集中式長租公寓實現在管房源規模超1.4萬套。

貝殼執行董事、首席財務官徐濤表示，非房產交易服務業務高速增長，家裝家居業務和房屋租賃業務在規模和營收上持續創新高，公司將在業務多元化發展且規模不斷增長的同時，不斷夯實基本功，繼續積極高效投入基礎設施建設。

持續分紅及回購利好投資者

貝殼在財報中宣布擴大2022年9月建立的股份回購計劃，延期至2025年8月31日，回購授權由20億美元上升到30億美元。

2024年以來，截至8月12日，貝殼共斥資約4.8億美元用于股票回購，回購股數占2023年末已發行總股本的約2.7%，以實際行動兌現回報股東的承諾。自2022年9月股份回購計劃啟動以來，截至2024年8月12日，貝殼已經累計斥資約13.9億美元用于回購，回購股數占回購計劃啟動前公司已發行總股本的約7.5%。

分紅方面，2023年年中，貝殼首次派發特別現金股息，總額約為2億美元；2024年4月，貝殼再度派發2023年末期現金分紅，總額約4億美元。

積極的股東回報充分反映了貝殼良好的現金儲備和穩健的財務管理，同時，公司方面也表示，憑借堅實的現金儲備和穩健的財務管理能力，希望通過積極的股東回報計劃，為股東創造并持續提升長期價值。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

文/史現