中銀三星人壽獲批發行規模不超過18億元資本補充債券

每經記者 袁園    每經編輯 馬子卿    

8月23日，國家金融監督管理總局北京監管局發布關于中銀三星人壽保險有限公司（以下簡稱“中銀三星人壽”）發行資本補充債券的批復稱，同意中銀三星人壽在全國銀行間債券市場公開發行10年期可贖回資本補充債券，發行規模不超過18億元。

“本次資本補充債券的發行，將進一步夯實公司資本實力，更好地為推進中國式現代化貢獻保險力量。”中銀三星人壽方面對《每日經濟新聞》記者表示。

資料顯示，中銀三星人壽成立于2015年8月，是中國銀行旗下的全國性壽險公司，前身是成立于2005年的中航三星人壽保險有限公司，總部位于北京，注冊資本人民幣24.67億元，在全國設有15家二級機構，主要從事人壽保險、年金保險、健康保險和意外傷害保險等人身保險業務。

《每日經濟新聞》記者注意到，增資和發債一直是險企補充資本的兩大方式。今年以來，已有中英人壽、泰康人壽、平安產險、新華保險、太保壽險、利安人壽6家保險公司發行資本補充債或永續債，合計發債規模430億元。

具體來看，平安產險、新華保險的發債規模均為100億元；泰康人壽、太保壽險緊隨其后，發債規模分別為90億元、80億元；中英人壽發行兩期永續債，合計30億元；利安人壽發行三期資本補充債，合計30億元。

值得一提的是，雖然保險公司的發債依舊在繼續，但是票面利率卻是在不斷下行的。以利安人壽為例，其第三期資本補充債票面利率為2.59%，低于今年前兩期的2.75%和2.78%；此外，新華保險發行的資本補充債券票面利率更低至2.27%。

“2021年之前，保險公司資本補充債券的收益率低于銀行二級資本債。”中金研究分析稱，2023年以來，隨著“資產荒”的持續推進，保險公司資本補充債收益率和利差的走勢與銀行二級資本債和券商次級債的一致性增強，跟隨市場利率持續下行，利差縮窄，期限仍然是3年表現更好，但5年利差也有明顯壓縮，至今各個品種的收益率已經非常接近。

中金研究表示，在“資產荒”驅動下，低評級保險公司資本補充債收益率和利差已經全面達到歷史低位，利差分位數最高的5年AA+也不足10%分位數。當然，由于供需關系和流動性的變化，歷史水平并不具有絕對參考性。考慮到目前5年期AA+和AA保險次級債絕對收益率仍有一定吸引力，而信用風險整體可控，加上供給整體有限，難以帶來利差走擴，是不錯的配置型品種。

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