中報解讀 | 融創中國上半年虧損收窄 孫宏斌：保交樓和化解債務風險短期仍面臨較大壓力和挑戰

每經記者 陳利    每經編輯 魏文藝    

融創中國的虧損額在持續減少。

8月29日晚間， 融創中國（HK01918，股價1.020港元，市值87.96億港元；以下簡稱融創）發布2024年中期業績報告。上半年，公司實現營業收入342.8億元，同比減少41.4%；毛虧18.1億元，比去年同期的30.79億元的虧損額收窄41.2%；公司擁有人應占虧損約為149.6億元，虧損額同比減少約2.7%。

從業務構成來看，融創的物業銷售收入、文旅城建設及運營收入、物業管理收入分別為280.8億元、24.8億元、33.9億元。其中，物業管理收入和文旅城建設及運營收入合計占比17.1個百分點，同比增加6.7個百分點。

“展望未來，市場回暖的時間仍存在不確定性，短期內公司在保交樓、化解債務風險等核心工作上仍面臨較大的壓力和挑戰。”融創中國董事局主席孫宏斌在報告中表示，隨著整體經濟的筑底回升和市場信心的恢復，相信房地產市場長期供求將回歸均衡、市場將逐步恢復穩定，融創也將堅定長期信心，推進債務風險化解和資產盤活等工作，逐步回到健康發展軌道上。

虧損幅度持續收窄

這是融創出險三年來營收最低的一年。

中報顯示，今年上半年，融創實現收入342.8億元，而2022年和2023年同期分別為485.44億元和584.73億元。

具體來看，融創大多數收入來自物業銷售，收入為280.8億元，相較于去年同期的521.4億元下降46.15%，占總營收比重下降7.2個百分點至81.9%。文旅板塊（樂園、商業、酒店及冰雪）實現收入同比減少2.4億元至約24.8億元，其中冰雪板塊實現收入同比增長約13%至約4.2億元。此外，物業管理及其他業務收入同比微增。

來源：融創中國2024年中報

《每日經濟新聞》記者注意到，盡管收入在降低，但三年來融創的虧損額度則在持續收窄，今年上半年歸母凈虧損約為149.6億元，2022年和2023年同期分別為-187.60億元和-153.67億元。與此同時，公司毛虧18.1億元，同比大幅收窄約41.2%。“主要由于公司報告期內物業銷售收入結轉的虧損項目占比降低所致。”

報告期內，融創還對應收關聯公司款項、應收非控股權益及其關聯方款項及其他應收款項計提預期信用損失撥備約11.1億元，相較于2023同期的約4.7億元增加約6.4億元。

此外，截至報告期末，融創連同其合營公司及聯營公司的總土地儲備約為1.45億平方米（權益土地儲備約為9738萬平方米），其中未售土地儲備約為1.0億平方米（權益土地儲備約為6500萬平方米）。“充足的土地儲備是支持集團逐步恢復正常運營的堅實基礎。”融創方面表示。

來源：融創中國2024年中報

債務壓力依然存在

需要注意的是，由于市場銷售情況并未實質性好轉，融創的現金流持續承壓，債務化解依然是當前面臨的一大難題。

截至報告期末，融創借貸總額約為2774.3億元，流動和非流動借貸分別約1934.9億元和839.3億元，現金余額（包括現金及現金等價物及受限制現金）約256.8億元；期末到期未償付借貸本金約1143.2億元，導致借貸總額本金約539.6億元可能被要求提前還款。

來源：融創中國2024年中報

與此同時，一些新增的訴訟案件無疑也加重了融創的債務危機。就在中報披露的前幾天，融創房地產公告稱，因南昌融創未能按照合作協議足額支付首筆本金10億元及基準投資收益，違反中融-承安96號集合資金信托計劃的約定，中融信托提出訴訟請求包括償還投資本金、應付未付投資收益及違約金，以及實現債權的律師費用，最終法院判決南昌融創、武漢融景支付借款本金及利息，融創集團承擔連帶保證責任。

此外，2022年12月30日，融創房地產已完成境內公司債券展期，期限3至4年，利率不變，但在今年上半年融創再次將10只境內債券兌付安排進行了調整，將原有整體展期方案中2024年6月和2024年9月應付的本息調整至2024年12月兌付。

“由于房地產市場持續下行，調整深度和時間都超出預期，2024年下半年融創將繼續就當前存在的債務問題和潛在債務壓力積極和債權人溝通，尋求展期和整體化解方案，努力保持債務基本界面的穩定。”孫宏斌表示，將繼續將推動存量融資成本的下降作為重點工作。

除了債務的化解，對融創中國而言，保交樓則是另一項主要工作。

上半年，融創在全國52個城市交付約5.8萬套新房，總交付面積約849萬平方米。“下半年，公司將繼續全力以赴，積極承接保交樓支持政策，多措并舉，爭取全年完成超過17萬戶交付目標。”

報告期內，融創累計獲得政府紓困基金和銀行配套融資批復資金額超300億元，超過110個項目進入融資協調機制“白名單”。與此同時，融創與各大AMC合作金額近300億元，實現了部分優質項目的盤活，如上海融創外灘壹號二期兩次開盤均首日售罄，實現總成交金額約156億元。

“下半年，公司將持續深化與核心金融機構的總對總溝通合作，尋求靈活多樣的解決方案進行債務風險化解及資產盤活。同時，也將密切跟進行業新的融資支持政策，積極推進承接新政策支持債務風險化解、保交樓和資產盤活。”孫宏斌表示。

封面圖片來源：每經記者 劉紅梅 攝