電子煙概念股順灝股份漲停背后：上半年新型煙草業務營收占比僅0.38%

每經記者 黃海    每經編輯 張海妮    

一紙文件引爆電子煙行情。9月3日，電子煙概念股活躍，順灝股份（002565.SZ，股價2.68元，市值28.41億元）、小崧股份（002723.SZ，股價5.45元，市值17.33億元）漲停，勁嘉股份（002191.SZ，股價3.51元，市值50.96億元）、金龍機電（300032.SZ，股價3.89元，市值31.24億元）、贏合科技（300457.SZ，股價14.8元，市值96.13億元）、華寶股份（300741.SZ，股價15.46元，市值95.22億元）等均有不同程度上漲。

消息面上，9月2日，國家煙草專賣局發布《關于修訂印發電子煙交易管理細則的通知》（以下簡稱通知），其中提到，國務院煙草專賣行政主管部門建立全國統一的電子煙交易管理平臺。

通知還提出，要堅持市場決定價格，建立完善主要由市場調節的電子煙產品價格形成機制。國產內銷電子煙產品出廠價、建議零售價由電子煙產品生產企業和電子煙品牌持有企業自主確定。

9月3日下午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份撥打順灝股份投資者關系電話，接線工作人員表示：“對于該新規的影響，如果想要了解戰略方向變化可以關注定期報告，如果說有利好信息，公司也會及時公告。但是您可以看到我們2024年的半年報，其實電子新型煙草業務占比不是很多。”

值得注意的是，今年7月，因信息披露問題，順灝股份曾被上海證監局出具《行政監管措施決定書》，而信息披露失準的“重災區”指向公司的熱門業務電子煙。

上半年電子煙業務營收占比僅0.38%

據順灝股份2024年半年報，截至目前，順灝股份的業務主要分為“環保低碳新材料+生物大健康”兩部分，圍繞特種環保紙的銷售，印刷品的研發、生產及銷售，工業大麻精深加工及應用場景研發，以及新型煙草的研發及銷售等四大業務展開。

2024年上半年，公司實現營收7.06億元，同比增長29.98%；實現歸母凈利潤2705.15萬元，同比增長329.74%。分產品來看，上半年印刷相關產品仍是順灝股份的絕對核心，營收貢獻超80%。據了解，順灝股份此部分業務主要客戶為中煙，此外公司也為部分化妝品及酒業公司提供服務。

與印刷相關業務形成對比的是，今年上半年，順灝股份新型煙草業務總營收共270.09萬元，同比減少30.65%，營收占比僅0.38%。

圖片來源：順灝股份2024年半年報截圖

“其實我們一直在布局電子煙，但是因為市場拓展還有銷售渠道的拓展，需要一定的時間沉淀，所以可能反映在業績上面不是那么明顯。”談及公司的電子煙業務，上述接線人士補充道。

看似營收占比不高的新型煙草業務，卻是公司信息披露風險的高發區。

今年7月，順灝股份公告稱收到上海證監局出具的《行政監管措施決定書》，上海證監局在決定書中指出順灝股份存在四大問題：子公司股權價值減值計提不準確、重點新型煙草項目解除協議未披露、前五大客戶和前五大供應商交易金額不準確，以及煙草業務收入確認不準確。

上海證監局指出，順灝股份全資子公司深圳市綠新豐科技有限公司（以下簡稱深圳綠新豐）在銷售業務中采用的核算方法存在問題，間接導致相關財務數據信息披露失真。其中，2023年第一季度、2023年半年度、2023年前三季度分別多確認營業收入370萬元、1415.4萬元和2430.43萬元，分別占公司當期營業收入的1.3%、2.5%和2.4%。

值得注意的是，深圳綠新豐主營業務為電子煙具的生產和銷售，其營收表現與上市公司的新型煙草營收直接掛鉤。

順灝股份披露的更正前的2023年半年報顯示，報告期內公司的新型煙草營收同比增長了361.13%至1804.83萬元，而更正后，該營收僅有389.42萬元。

圖片來源：順灝股份2024-08-17關于會計差錯更正及相關定期報告更正的公告截圖

至于工業大麻業務，9月3日下午，記者從上述接線人員處了解到，目前順灝股份的工業大麻業務主要在海外經營。2024年半年報顯示，截至今年6月末，子公司LHS Industry LLC已資不抵債，凈資產為-1128.56萬元，上半年營收合計188.1萬元、凈虧損244.21萬元。

圖片來源：順灝股份2024年半年報截圖

重點電子煙項目解約延遲披露

2020年8月，順灝股份曾披露，控股子公司上海綠馨電子科技有限公司（以下簡稱綠馨電子）于2020年8月13日簽訂加熱不燃燒喚醒棒制造項目投資協議，協議有效期為3年，即至2023年8月13日止。

按照當時的公告，該項目計劃年產2億支，項目產品將銷往國內、東亞、東南亞及中亞地區。按照公司預期，一期項目建成達產后年銷售收入可達1.5億元，有望成為公司新的業績增長點。

計劃趕不上變化。協議簽訂一年后，國內電子煙行業政策開始收緊。順灝股份在今年8月補充披露的公告中稱，“由于國家相關政策調整，導致該項目建設難以推進，2023年8月13日該協議到期。在該協議到期前，因項目前期已有廠房裝修等投入，公司一直積極與當地管委會溝通協調”。

但最終，“由于相關政策調整無望”，2023年12月29日，上海綠馨簽署項目解除協議。不過，順灝股份并未就此及時進行信息披露。

值得注意的是，這并非順灝股份首次叫停項目。2022年年底，順灝股份曾以貨幣方式出資5100萬元，與湖南久森新能源有限公司簽署協議，共同投資設立湖南灝森鈉電新能源科技有限公司。

未及一年，2023年8月，順灝股份公告稱，因行業環境變化及公司業務發展需要，公司鈉電池研發項目投資預算高于規劃金額，且開發進展滯后于國內領先企業，如鈉電池研發項目繼續投入，公司在資金投入及后續的市場競爭中將面臨較大壓力。經公司投委會審慎研究，公司計劃終止新能源鈉離子電池項目。

提及公司接下來對新型煙草的經營計劃，順灝股份在最新的半年報中表示，下半年將積極研發新型煙草合規性產品、集中資源申請電子煙許可證、推動工業大麻產品應用場景落地和新型煙草產業海內外拓展，努力完成公司年度經營目標。

封面圖片來源：每日經濟新聞（資料圖）