操盤必讀：全球首款12英寸GaN晶圓誕生，氮化鎵迎技術拐點；美聯儲官宣！降息50基點！

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、北京時間9月19日凌晨2點，美聯儲宣布，聯邦基金利率的目標區間從5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50個基點。這是美聯儲2022年3月啟動本輪緊縮周期以來的首次降息。最新公布的利率點陣圖顯示，相比今年6月美聯儲公布的點陣圖，本次美聯儲官員對最近三年降息的預期力度大幅提升。點陣圖預期的今年利率預期中位值從上次的5.125%降至4.375%，明年、即2025年的利率中位值從4.125%降至3.375%，降幅為75個基點，后年的利率預期中位值從3.125%降至2.875%，降幅25個基點。

2、美聯儲降息的決議公布后，美股走高，美債價格反彈，黃金拉升，美元指數跳水。美股三大指數漲幅迅速擴大，道指、標普500指數均在盤中創下歷史新高，但隨后三大指數很快回吐部分漲幅，三大指數全線轉跌，道指跌0.25%，納指跌0.31%，標普500指數跌0.29%。

（二）宏觀新聞

國常會研究促進創業投資發展的有關舉措。會議指出，創業投資事關科技創新、產業升級和高質量發展。要盡快疏通“募投管退”各環節存在的堵點卡點，支持符合條件的科技型企業境內外上市，大力發展股權轉讓、并購市場，推廣實物分配股票試點，鼓勵社會資本設立市場化并購母基金或創業投資二級市場基金，促進創投行業良性循環。要推動國資出資成為更有擔當的長期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關政策措施。要夯實創業投資健康發展的制度基礎，落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，進一步激發創業投資市場活力。

（三）機構觀點

順時投資權益投資總監易小斌：繼上周周線收盤價以上證指數為代表的各寬基指數創出三年半調整以來的新低后，市場沒有停歇的跡象，今天繼續下探并跌破2700點的整數關口，下午市場出現小幅反彈，但成交量維持低迷，不到5000億，3600多家公司下跌。近期市場明顯的二次探底走勢，上證指數已接近前期的低點2635，繼續下行的空間不大，無論從估值的角度考量，還是調整的時間和幅度來看，市場已經到了一個相對低位的位置，具備了反彈的空間和企穩的機會。隨著美國降息的明朗化，國內貨幣政策的相對寬松值得期待，流動性是目前市場最缺失的支持，可耐心等待市場機會的臨近。對于板塊來說，如果出現反彈，肯定還是以超跌反彈為主，然后再慢慢演變成中報的業績主線。不過，市場沒有明確的信號之前，普通投資者還是要等待右側的到來，謹慎為上。

富榮基金：結合當下市場的估值，我們認為市場中短期已有較強的階段性底部區間特征。對后市不悲觀，穩中求進，等待積極因素的累積。方向上，中長期擁抱具備持續成長能力的“真成長股”以及基本面已觸底的順周期龍頭公司。在AI的驅動下，光模塊持續向高速率方向迭代升級，頭部廠商已經展出了1.6T高速光模塊，硅光等新技術路線的成熟度和市場關注度正在提升。在產業進展層面，OpenAI推出了全新的o1系列AI模型，其復雜推理能力顯著增強，特別是在數學、編碼和科學方面。展望后市，我們認為生成式AI對于高速率光通信產品的旺盛需求或將持續存在，產業有望在高景氣中持續向更高速率迭代。我國光模塊廠商承接了全球頭部客戶的主要需求，這類資產在行業景氣度和業績確定性方面具有比較優勢。

排排網財富：一方面，近期市場雖還是有所回調，但回調的速度已經有所放緩，表明市場做空動能已經釋放較為充分。另一方面，前期調整較為充分的熱門賽道有所回暖，這一定程度上有助于市場信心的提升和市場人氣的修復。接下來，我們認為伴隨著美聯儲降息逐步落地后，或將改善A股、H股市場的資金流動性。A股、H股市場作為全球股票市場洼地之一，對于外溢的資金具有一定吸引力。疊加當前市場點位已經接近年初低位，調整或已相對充分，因此當下建議投資者可繼續保持耐心，等待市場回暖。

（四）行業掘金

1、近日，英飛凌宣布能以更低成本生產由創新材料氮化鎵制成的晶圓，該公司已經成功開發出全球首款12英寸（300mm）功率氮化鎵晶圓，并將在今年11月舉行的慕尼黑電子展上向公眾展示。英飛凌通過新工藝長期確保氮化鎵的價格不會高于硅晶圓。這次氮化鎵率先實現12英寸晶圓量產的消息傳來，備受行業矚目。英飛凌是全球首家在現有大規模生產環境中掌握氮化鎵晶圓技術的供應商。據該公司稱，這些晶圓上可容納的數量是迄今常見晶圓的2.3倍。未來這種元件的價格可能會大幅降低。對客戶來說，用氮化鎵替代迄今占主導地位的硅晶圓將更具吸引力。對于新材料氮化鎵（GaN）來說，在消費電子快充場景之外，其應用市場也將快速拓維。專家預計，氮化鎵功率業務將實現近10倍的增長。氮化鎵，作為第三代材料的佼佼者，當前優勢逐漸占據上風。概念股包括賽微電子，華潤微，三安光電等。

2、馬斯克旗下的腦機接口公司Neuralink稱，一款被稱為“盲視”的實驗性設備已獲得美國食品藥品監督管理局的“突破性設備”認定。這-認定有望加速某些在研設備的開發和審查。據介紹，盲視設備可以讓那些失去雙眼和視神經的人也能恢復視力。腦機接口技術通過解碼大腦中的視覺信息，將其轉化為視覺感知，從而使盲人能夠獲得“視覺”。治療失明有望成為腦機接口設備最先步入臨床應用的領域。研究機構表示，腦接機口技術作為“推動未來產業創新發展”的技術，已成為我國的新興戰略發展產業，獲得政府及資本市場的支持。概念股包括漢威科技，三博腦科，中科信息等。

3、據報道，加拿大科學家研制出了一種理論比容量高達2600W/kg的全固態鋰-硫電池，充一次電竟然可以跑4000公里。研究團隊引入了一個新穎的設計，即將新的硫材料和新開發而成的平臺電解質材料進行混合，可以提升固體鋰電池性能。新策略有效地提高了電池的放電能力，也提高了全固態鋰硫電池循環壽命，對該領域的發展非常具有推動意義。全固態鋰硫電池極具發展前景，有望在新能源等領域占據重要地位。高能量密度，高安全性，環境友好，是一種極具潛力的新型儲能材料，這項技術上的突破，不但會給電動車行業帶來深刻的沖擊，同時也會在今后5-10年中得到廣泛應用。概念股包括瑞泰新材，欣旺達等。