監管出手調整理財子凈值化管理；個人養老金試點將全面放開丨金融早參

每經編輯 張益銘

| 2024年12月12日 星期四 |

NO.1 監管出手調整理財子凈值化管理，規范違規平滑估值

部分理財子公司收到監管通知要求，不應通過違規手段，如收盤價調整、平滑估值或自行構建估值模型等，來減少產品凈值的波動。此次通知要求理財子公司應當使用中債、中證和外匯交易中心提供的當日估值數據，同時資產管理計劃需要實施穿透式管理，確保資產管理產品在估值原則、政策、技術和方法上與公司對同類型資產的估值保持一致性。

點評：業內人士指出，金融監管部門及時叫停理財公司自建估值是非常有必要的。在市場波動中，未使用客觀準確的估值結果，會造成投資者利益的分配偏離，或侵害贖回理財產品的客戶權益，或侵害仍持有理財產品的客戶權益。同時，如果出現市場大幅下跌，一定程度上可能隱匿風險。

NO.2 全面落地實施在即，個人養老金產品將擴容

從業內人士處獲悉，近日人社部將對全面實施個人養老金制度進行動員部署。個人養老金試點將于近期全面放開，從原來的36個試點城市擴展到全國，有望迅速全面落地實施。個人養老金基金產品也迎來擴容，一些成熟寬基的ETF聯接基金和寬基指數場外產品將增設Y份額。目前，各家基金公司正在緊鑼密鼓地籌備，為個人養老金試點全面放開做準備。

點評：近日，人社部部署全面實施個人養老金制度，試點范圍擴至全國，此舉將增強市場對養老金管理產品的需求。基金公司加速籌備，養老金基金產品擴容，尤其是寬基ETF聯接基金和場外產品的增設，將提升相關金融產品的吸引力。此政策對金融服務行業是一大利好，有助于提高行業整體競爭力，同時也為股市帶來長期穩定資金。

NO.3 11月理財規模超預期增長，14家理財公司規模漲超4200億元

11月份，理財公司產品規模迎來普遍上漲。11月份6家國有行理財公司和8家股份行理財公司（招銀理財、興銀理財、光大理財、信銀理財、平安理財、華夏理財、浦銀理財、民生理財）合計14家理財公司存續規模近22.6萬億元，較10月份增長超4200億元，增長量略低于10月份的資金回流影響。

點評：理財公司產品規模普遍增長，反映出市場資金配置需求上升，尤其是國有行和股份行理財公司的表現。這一趨勢可能增強投資者對理財產品的信心，對金融板塊形成正面影響。同時，理財產品的擴容有助于金融機構多元化收入來源，提升行業整體競爭力。

NO.4 今年以來6家中小銀行“拒贖”二級資本債

近日，營口銀行公告稱，該行2019年發行的10年期二級資本債券已到期行使贖回選擇權之際，該行選擇不贖回債券。事實上，今年已有多家商業銀行公告不行使二級資本債的贖回權。根據中國債券信息網梳理，今年以來，共有6家銀行公告不行使二級資本債券贖回選擇權，這些銀行多為農商行、城商行等中小銀行。

點評：業內人士認為，銀行選擇不贖回二級資本債券，主要有兩方面原因，一是由于債券新發成本較高、盈利能力下滑等因素，銀行再融資難度較大，較難發行資本補充工具；二是銀行資本充足率已處于較低水平，部分銀行在贖回前資本充足率已低于監管要求，行使贖回權后資本水平或將進一步下滑。

NO.5 現貨黃金持續反彈

12月11日，現貨黃金持續反彈，抹去日內逾0.6%的跌幅，較日低回升近20美元，現報2692美元/盎司。專家指出，近期國際黃金波動，主要是美國經濟數據偏強，美聯儲官員言辭偏向鷹派，美債利率和美元大幅反彈等影響；黃金投資本身累積巨大獲利盤，加上國際央行購金規模有所放緩等，對近期黃金構成沖擊。

點評：現貨黃金日內逆轉跌幅，顯示市場對黃金價格波動敏感。美國經濟數據強勁及美聯儲鷹派言論推高美債利率和美元，對黃金構成壓力。黃金投資獲利盤累積及央行購金放緩，影響投資者情緒。此動態可能對黃金相關企業帶來波動，影響資源板塊穩定性。對股市而言，黃金價格波動將影響投資者的資產配置策略。

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