2011-02-17 01:50:26
業內人士表示，四大行“白名單”的曝光，或許會改變中國陽光私募的生存狀況。
每經記者 朱秀偉 毛晉楠
近期坊間傳聞國有四大銀行開列出一份“陽光私募白名單”，一石激起千層浪，迅速在私募圈炸開了鍋。
《每日經濟新聞》記者在采訪了相關業內人士后獲悉，目前明確提出“私募白名單”說法的只有中國銀行總行，其他三大國有銀行則是設定了嚴格的準入門檻和評審制度。據記者了解，四大行圈定的名單均不統一，據不完全統計，建行總行和工行總行分別圈定了2家到3家陽光私募，中國銀行總行則圈定了11家陽光私募，農業銀行總行的開出的名單范圍最廣，達到了16家。
業內人士表示，四大行“白名單”的曝光，或許會改變中國陽光私募的生存狀況。
農行圈定的私募最多
所謂“白名單”，是指工、農、中、建四大總行選定了部分投資顧問，也就是俗稱的陽光私募，被選出的陽光私募可以使用銀行渠道發行產品，而沒有進入“白名單”的要想與銀行合作，則需通過總行嚴格審批。
《每日經濟新聞》記者從第三方機構獲得一份不完全“白名單”，發現四大行圈定的名單各不一樣，各家銀行的要求也不相同。明確提出“私募白名單”說法的只有中國銀行總行，其他三大行則是設定了嚴格的準入門檻和評審制度。
比如中行共圈定了11家私募，包括星石、億龍、朱雀、重陽、從容、尚雅、武當等；數量最多的當屬農行，共有16家；建行與工行圈定的相對較少。
“近年來隨著陽光私募被銀行高端客戶認可，井噴的高端理財需求導致各家銀行不得不開始制定統一的私募準入制度，把同私募合作的業務納入相關部門的常規業務計劃。”某券商研究私募基金的分析師告訴記者。
私募排排網李春瑜則認為，“此舉是一種市場化行為，總體來說有利于對私募的監管，對整個行業是件好事。”
公轉私、規模大的受歡迎
仔細瀏覽這份名單，發現不同的銀行設定的要求各有差異。
去年年底剛剛與工行合作發行了新產品的翼虎投資余定恒告訴記者，工行“最看重的是過往業績、投研團隊、公司治理結構等方面”。
另外一些銀行則可能更關注業績的穩定性。“目前陽光私募魚龍混雜，并且近年來市場風格變化較快，有些私募短期可能表現非常搶眼，一線人員為了滿足客戶的需求，可能會忽視私募業績的穩定性和人員的安全性。”某銀行總行相關負責人向記者介紹。
另一位進入名單的陽光私募基金經理則認為，自己進入名單有三個原因，“鮮明的絕對回報風格，低波動，低風險”。
盡管四大行圈定的名單各自不同，依據標準也各不一樣，但仔細分析四大行的名單，還是不乏許多共性。
比如公轉私、規模大的陽光私募明顯受歡迎。
廣東理財研究會副秘書長、壹私募網研究中心總監劉進義研究名單后認為，“私募得到銀行的認可是需要時間鋪墊的，所以名單中老牌私募居多。穩健性私募的比重也比較大，可見銀行青睞那些風格穩健的私募，以便給他們的高端客戶提供新的投資渠道，例如星石就同時進入了四大行名單。”
私募或將出現兩極分化
一些規模相對較小的私募，即使業績很好，比如去年陽光私募冠軍世通資產，并沒有進入此次“白名單”。對此，某銀行總行相關人員介紹，“中小規模私募并非一定不能獲準發行，只是像星石投資、尚雅這樣有一定品牌、且風格明確的陽光私募，基本不用總行重新審批就可進入名單。”
另外一位私募基金經理則認為，“未來陽光私募將出現明顯的兩極分化：規模大的更加強大；一些沒有突出業績的小私募則只能被淘汰。”
走銀行渠道固然能快速擴大公司規模，但背后依然存在許多弊端。
劉進義就認為，“規模越來越大，相比公募的優勢肯定就會成比例的喪失；而且以銀行為主銷渠道的私募，銀行為了保證客戶的利益，可能就會對私募的投資策略進行限制?？梢赃@么說，以銀行為主銷渠道的陽光私募的業績將呈現類公募趨勢。”
“小私募雖然未來生存的環境會比銀行作為強勢渠道介入后要差一些，但是這個市場很公平，一切都要用業績來證明，因此好的就長大，好的越好將是大趨勢。從某種角度講，銀行的介入，可能將加速陽光私募的優勝劣汰和重新洗牌。”
上海一位知名私募人士則認為，“銀行想通過遏制公募一樣對待私募是不可能的。市場是逐利的，最重要的還是業績，渠道則是其次。有了業績，客戶自然會找上門。”
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