·談股論基：中國好聲音和中國好企業

每經編輯 祝裕

隨著網絡的興起，其實大家看電視的時間越來越少，不過這個夏天開始的 《中國好聲音》卻像七年前第三屆超女一樣，讓許多人開始惦記著周末有個節目，下班趕緊回家。大家一邊看，一邊微博交流，不亦樂乎。

如果說超女的火爆，是因為中國觀眾第一次體驗參與選秀。那么，中國好聲音則使中國人又一次體驗了中國電視7點到7點半之間音樂的純粹。

今年的股市雖然上半年曾有一輪反彈，但無奈經濟數據始終不見起色，上市公司的業績也出現10%以上的下滑，而投資者期待的政策刺激卻越來越讓投資者麻木。股市是經濟的放大器，這樣的經濟環境，股市自然難以有起色。

不過，就像現在中國好聲音通過一流的音響、一流的學員、一流的導師，第一次給大家呈現了純粹的音樂之美。

中國股市一路下跌還有一個重要原因是中國股民必須追求上市公司本身的回報，而不是資金推動的泡沫贏利。

仔細梳理中國的上市公司，相當數量公司甚至數十年沒有給股民多少分紅回報，業績也如湖水一樣，不上不下。但融資沒見少，股價至少PE也還有10倍多，甚至有些ST還享受高估值，因為重組。

設想一下，如果現在救市，再過十年，這些公司依然如此，那現在入市的資金回報何來。買賣股票是要交傭金和扣稅的，這樣的公司在股市呆得時間越長，股民損失越大。

股權分置改革前，流通股少，資金推動相對容易，現在大小非就像豺狼，股民敢炒，他們就敢拋。所以低估值是股民自我保護的重要手段，就像現在的投資者都很放心，銀行股至少不會再融資了。那些業績不漲，分紅也無的股票，如果面臨退市的壓力，也許他們就不得不為投資者著想了。

中國好聲音讓人喜歡的第二個因素，是歌手個性十足。如黃金決賽，上半場像少林武當的正派武功擂臺，到哈林組則一下變邪派高手之間的PK。就像“武林盟主”劉歡說的那樣，中國人的耳朵可以聽到流行音樂更多的不同的聲音，即使許多中國人還很難接受的吳莫愁，誰又能說她處理流行音樂的方式就一定是無法流行的。

中國經濟的將來也與中國好聲音十分相似，股市中那些銀行股、地產股、有色股、汽車股等等，一漲全漲，一調全調，板塊輪動的炒法可能就像父母眼中的高中生兒子，很喜歡，但無奈漸行漸遠了。一個公司可能就是一個行業，一個公司可能完全不同于行業中的其他公司，而投資者也必須適應這種轉變。也許，你發現了一個新的行業將來能走很遠，你可能也就發了一個巨大的投資機會。就像一個諾基亞的一位中層，幾年前第一次看到蘋果手機，他立刻像受了重重一擊：完了！手機可以竟然可以是這樣的，諾基亞沒有希望了。

最后，人們愛看中國好聲音當然是因為好聽。因為選手有天賦。有些人是幸運的，他們一生下來就帶有與眾不同的能力，就像第一個進入總決賽的黃金歌手吉克雋逸，她一開口，就能吸引人的耳朵，抓住人的心靈，這就是天賦。這就像給投資者帶來最好回報的公司，無一不是天賦超群的公司，就像茅臺酒，當年五糧液要強很多，但現在也完全不在一個級別。

而本次節目的贊助商加多寶也同樣具備這樣的氣質，當初“怕上火”三個字直接把一個新的飲料品類定位出來，現在重立爐灶又能抓住可遇不可求的當火綜藝節目。

如果音樂只是每個人表達情感的藝術，而不僅僅是為了歌頌，那么音樂的快樂才能讓每個人都能感受到。如果股市只是給每個優秀的企業提供一個資源配置的市場，而不僅僅為了企業融資或大小非減持，那么每個投資者才可能獲得應有的回報。

（朱平）